中國(guó)個(gè)人存款遙遙領(lǐng)先，二零二五年末達(dá)到167萬(wàn)億，其中定期存款122萬(wàn)億，占比73.3%，與二零二四年相比上升了0.76個(gè)百分點(diǎn)。

我們談美國(guó)的斬殺線，其中一個(gè)負(fù)面信息是37%的美國(guó)成年人拿不出400美元應(yīng)急款，當(dāng)然，這并不等于美國(guó)公民的收入水平低于中國(guó)公民，它適于說(shuō)明美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)為什么會(huì)遭遇到斬殺線，他們?nèi)鄙俜烙源婵畹囊庾R(shí)，中國(guó)相反，更傾向于消費(fèi)的保守主義。

二零二五年美國(guó)個(gè)人總收入中位數(shù)（非全職口徑）：53,010 美元，全職口徑62,192 美元，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局二零二六年一月發(fā)布：全國(guó)居民人均可支配收入中位數(shù)：36,231 元人民幣，換算成人民幣，美國(guó)居民收入的中位數(shù)約為中國(guó)10倍。即便按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)計(jì)算，也接近6倍。所以，美國(guó)斬殺線的劇情提升不了中國(guó)居民的幸福感，宏觀數(shù)據(jù)不支持，這個(gè)浪潮很快會(huì)反噬到中國(guó)底層社會(huì)。

中國(guó)居民收入的中位數(shù)在全球的排名約100名上下，按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)（PPP)也只能排到70-80位之間，收入不高，存款卻天下第一，這是個(gè)問(wèn)題。

這一高一低，決定了通縮的格局。

我們先看看這些存款的構(gòu)成。居民存款大體可分為兩類：富人的資產(chǎn)配置型存款，以及普通家庭的防御性存款。

富人存款規(guī)模龐大，原因復(fù)雜。

對(duì)比美國(guó)，其堪稱富人天堂，但個(gè)人儲(chǔ)蓄占GDP比重僅約百分之四，而中國(guó)這一比例高達(dá)百分之一百一十五，天壤之別；原因是多方面的，但不得不說(shuō)，中國(guó)的問(wèn)題主要是遭遇了 “資產(chǎn)荒”。中國(guó)實(shí)行外匯管制，存款就成了許多富人眼中安全的選擇。當(dāng)然，更深層的原因，在于民間資本對(duì)私有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，仍缺乏信任。盡管《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》已經(jīng)出臺(tái)，但并沒(méi)有真正形成具有最終約束力的剛性法律條文，落地執(zhí)行很大程度上依賴于此一時(shí)、彼一時(shí)的政策導(dǎo)向，這個(gè)根本性問(wèn)題不解決，富人就會(huì)做出保守主義的選擇：不投資，也不消費(fèi)。

而普通家庭的防御性存款，占比估計(jì)達(dá)到總規(guī)模的百分之二十五至百分之三十，這同樣是一個(gè)天文數(shù)字，說(shuō)是傳統(tǒng)的文化心理的慣性，本質(zhì)上反映的還是分配制度中，財(cái)政主導(dǎo)的二次分配的價(jià)值取向，缺少社會(huì)保障的托底，防御性存款自然成了不成文的理財(cái)規(guī)則。

所以，要讓巨大的個(gè)人存款釋放出來(lái)，對(duì)富人而言，要解決私人恒產(chǎn)的長(zhǎng)期性問(wèn)題，對(duì)中低收入群體而言，要全面提升全民共享的社會(huì)保障體系，取消體制內(nèi)外差別。

銀行趴著的個(gè)人存款出來(lái)三分之一，通縮就結(jié)束了