府庫第1173期原創(chuàng)內(nèi)容

黃金實(shí)在是太猛了，眨眨眼就是一個(gè)又一個(gè)的整數(shù)關(guān)口過去了，我實(shí)在沒有見過這個(gè)架勢，就想通過歷史數(shù)據(jù)來評估一下。分析了從1990年以來的數(shù)據(jù)，才知道當(dāng)前的黃金行情，放在歷史上這36年的時(shí)間里，都是非常炸裂的。

從歷史月度走勢數(shù)據(jù)，可以給出一個(gè)很清晰的結(jié)論：截至 2026 年 1 月，黃金的這輪走勢在歷史上屬于極度異常的情況。 不管從漲勢的強(qiáng)度，還是從價(jià)格偏離長期水平的幅度來看，都明顯超過了過去三十多年的常見范圍，屬于歷史序列里非常少見的極端點(diǎn)。

為了更直觀地衡量“現(xiàn)在的價(jià)格離長期水平有多遠(yuǎn)”，我把當(dāng)前價(jià)格和過去 5 年的平均水平做了對比。結(jié)果顯示，當(dāng)前價(jià)格為 5538.8，比過去 5 年的平均價(jià)格高出 134.55%。換句話說，現(xiàn)在的價(jià)格幾乎是過去幾年常態(tài)水平的兩倍多。

把這個(gè)數(shù)放回歷史中對照，會更能看出它的特殊性。過去三十多年里，即便在 2011 年那輪黃金大漲的高點(diǎn)，或 2020 年的階段性高位，價(jià)格相對長期水平的“拉開距離”通常也只在 50% 到 80%左右；而此前出現(xiàn)過的最高紀(jì)錄也只有 88.38%。相比之下，這一次的 **134.55%**不僅刷新歷史極值，而且高出一大截，屬于明顯“斷層式”的異常。

當(dāng)前黃金價(jià)格不只是處在上漲趨勢里，而是處在一個(gè)歷史上幾乎沒有類似參照的極端位置：價(jià)格離長期平均水平的距離，達(dá)到了 1990 年以來從未出現(xiàn)過的程度，它反映的是市場處于一種非常不同尋常的狀態(tài)，黃金的運(yùn)行節(jié)奏也已經(jīng)明顯偏離過去長期形成的常態(tài)區(qū)間。

但看最近這一個(gè)月的走勢也是非常不尋常。截至 2026 年 1 月，這一個(gè)月的漲幅達(dá)到了 27.59%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了正常范圍，從 1990 年到現(xiàn)在，這個(gè)月的漲幅在所有歷史紀(jì)錄中 排在第一位，前所未有。

作為對比，過去三十多年里，黃金的平均月漲幅只有 0.65%。在絕大多數(shù)情況下，95% 的月份，漲跌幅基本都會落在 下跌 8.2% 到上漲 9.5% 之間，極少會跑出這個(gè)區(qū)間。

而在 2026 年 1 月之前，過去 35 年里，單個(gè)月的最大漲幅也只有 16.40%，已經(jīng)算是非常極端的行情了。相比之下，這一次的 27.59%，幾乎是直接把歷史紀(jì)錄甩在了身后。

結(jié)論很明確，最近這一個(gè)月的上漲，已經(jīng)不能簡單用“漲得多”來形容了。從統(tǒng)計(jì)角度看，這是一個(gè)幾乎不該出現(xiàn)的情況。如果這組數(shù)據(jù)本身沒有問題，那很可能意味著黃金市場正在經(jīng)歷一輪極端行情。

這種單月的劇烈波動(dòng)，不僅超過了以往的牛市表現(xiàn)，甚至比過去很多危機(jī)時(shí)期的波動(dòng)還要夸張。

Kitco News 做了一項(xiàng)年度黃金調(diào)查，結(jié)果顯示，普通投資者對黃金未來的表現(xiàn)非常樂觀。

這次調(diào)查一共采訪了 475 位散戶投資者，大多數(shù)人都認(rèn)為，到 2025 年黃金價(jià)格很可能會創(chuàng)出歷史新高，價(jià)格有望站上每盎司 5000 美元。只有大約十分之一的人覺得，黃金價(jià)格有可能跌回 4000 美元以下。

從更具體的預(yù)測來看，有 138 位受訪者，占將近三成，認(rèn)為明年黃金價(jià)格甚至有機(jī)會沖破每盎司 6000 美元。相比之下，目前黃金的歷史最高價(jià)也只是略高于 4550 美元，預(yù)計(jì)會在 2025 年 12 月下旬出現(xiàn)。

看法最集中的一檔是 5000 到 6000 美元區(qū)間，共有 197 人、約四成的散戶認(rèn)為，2025 年黃金大概率會在這個(gè)價(jià)格范圍內(nèi)運(yùn)行。還有約兩成的人認(rèn)為，黃金價(jià)格會在 4000 到 5000 美元之間見頂。

當(dāng)然，也有相對謹(jǐn)慎的聲音。大約一成受訪者認(rèn)為，黃金價(jià)格可能在 2025 年春季到初秋之間回落，價(jià)格區(qū)間可能會落在每盎司 3000 到 4000 美元左右。

我看完了上面的情況之后，覺得現(xiàn)在完全沒法去定價(jià)，還不如畫條線按照趨勢去交易靠譜。當(dāng)前的狀態(tài)絕對不正常，追漲也不能用長期看好黃金的邏輯去做，要是實(shí)在忍不住要去交易一下，就拿出一小部分錢去做交易。

這個(gè)位置長期確實(shí)看不清楚，感覺多少年一遇的事，年年都能經(jīng)歷幾件。

文章寫的會早一些，結(jié)果昨天晚上看黃金崩了一個(gè)大的，不過后來又拉回去了，現(xiàn)在確實(shí)不確定性很強(qiáng)啊。

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