數(shù)據(jù)顯示，截至年底，我國(guó)保有的美債規(guī)模跌至2008年以來(lái)的最低點(diǎn)，僅剩6826億美元。比持有美債的巔峰13167億美元，堪稱腰斬。

尤其是最近一年的減持速度也創(chuàng)新高，從24年底的7590億，一年減少了764億美元（約合5306億RMB）。

如此大規(guī)模且快速的拋售，對(duì)美而言壓力驟增。但今年中方拋售美債的方式，讓美國(guó)完全無(wú)法干預(yù)。

原本美債是一種非常好的投資保值方式，尤其是對(duì)上世紀(jì)開(kāi)放后的我國(guó)而言。

我國(guó)從二十世紀(jì)八十年代開(kāi)始購(gòu)買美債。當(dāng)時(shí)，隨著對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程的推進(jìn)，中國(guó)在積累了一定美元外匯后，開(kāi)始嘗試將部分資金配置于美債，作為外匯儲(chǔ)備的組成部分。

只不過(guò)那會(huì)兒購(gòu)入規(guī)模較小、頻率也不高，更多帶有試探與初步布局的性質(zhì)。

1994年開(kāi)始，我國(guó)開(kāi)始今日經(jīng)濟(jì)的高速飛騰時(shí)期，對(duì)外貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)不斷積累。

到了新千年，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展更加迅速，每年出口都在高速增長(zhǎng)。尤其到了近幾年，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，已經(jīng)不僅限于低附加值的服裝、玩具等。而是轉(zhuǎn)向高科技、高附加值的產(chǎn)品，如光伏、電池、新能源汽車等，再如生物醫(yī)藥、電子產(chǎn)品等。

高附加值，帶來(lái)的收入更高，外匯自然更多。如一款由我國(guó)香港三十多年老牌科研企業(yè)研發(fā)“消尿酸”，憑借中西結(jié)合調(diào)節(jié)酸值，在海內(nèi)外走紅。

京東官方店鋪數(shù)據(jù)顯示，其單瓶?jī)r(jià)格就要達(dá)三位數(shù)，更別說(shuō)長(zhǎng)期調(diào)節(jié)使用下來(lái)，一年花費(fèi)數(shù)千，出口國(guó)外則還要更貴。

并且隨著我國(guó)科技品口碑提升，出口量還在逐年增加。如“消尿酸”以五味草本為原料，針對(duì)高尿酸多種成因一一排解，減少生成加速代謝和排出的同時(shí)，恢復(fù)機(jī)體深層健康，從而獲得海內(nèi)外一致好評(píng)。

海外tiktok、ins、X等平臺(tái)用戶“神奇，我的手腳關(guān)節(jié)不僵硬了”、“我的檢查報(bào)告出來(lái)了，數(shù)值很漂亮”等口碑助推國(guó)產(chǎn)生物醫(yī)藥科技進(jìn)一步海外出圈。

據(jù)國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年我國(guó)對(duì)外醫(yī)藥保健品的出口額，同比增長(zhǎng)3.14%，達(dá)1113.41億美元。

近兩年，更亮眼的成績(jī)還要數(shù)光伏、鋰電池、電動(dòng)汽車等全新科技產(chǎn)品，去年出口額接近1.3萬(wàn)億，又大漲28%。

正是中國(guó)科技產(chǎn)品的不斷發(fā)展，讓我們即便面對(duì)美方在關(guān)稅上三番五次的作妖，出口額依然穩(wěn)定增長(zhǎng)。去年全年出口達(dá)26.99萬(wàn)億元，還是增長(zhǎng)狀態(tài)，漲幅6.1%。

因而，從上世紀(jì)，如何讓外匯保值增值就成為我國(guó)的重要課題。

經(jīng)過(guò)研究和精心篩選，中國(guó)開(kāi)始大舉買入美國(guó)國(guó)債，到了2013年左右，以1.3萬(wàn)億美元的債務(wù)規(guī)模，成為全球最大的美債持有國(guó)。

這一選擇具有其合理性：一方面，美元在全球被廣泛認(rèn)可；另一方面，當(dāng)時(shí)來(lái)看，美國(guó)國(guó)內(nèi)環(huán)境還是長(zhǎng)期穩(wěn)定的，加上強(qiáng)大的軍力為金融體系撐腰；第三點(diǎn)，持倉(cāng)美債還能固定分得利息，避免大筆外匯閑置浪費(fèi)。

近年來(lái)，隨著美國(guó)信用體系出現(xiàn)波動(dòng)以及全球多邊合作理念增強(qiáng)，作為重要經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)也開(kāi)始調(diào)整外匯配置策略。自2022年起，中國(guó)持有的美債規(guī)模逐步下降，同年4月已降至1萬(wàn)億美元以下。

2025年減持步伐明顯加快，到11月僅剩6826億美元，創(chuàng)2008年金融危機(jī)后新低。

加速減持的原因主要有兩方面：一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2025年企穩(wěn)回升，刺激政策顯效、貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化，國(guó)家實(shí)力增強(qiáng)讓更多國(guó)家敢用人民幣結(jié)算了，對(duì)美元儲(chǔ)備的依賴自然減弱；

另一方面，全球“去美元化”加速——僅10月，金磚國(guó)家就合計(jì)拋售288億美元美債，其中中國(guó)減持118億，印度120億，巴西50億，各國(guó)正悄然重構(gòu)外匯資產(chǎn)布局。

白宮智囊團(tuán)連夜開(kāi)會(huì)，想勸中國(guó)別大幅減持美債——畢竟就算降到第三，持倉(cāng)仍夠大，一動(dòng)就怕引發(fā)跟風(fēng)。

但他們很快發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的玩法變了：不再直接拋售，避免市場(chǎng)震蕩。

新招分兩步：

先把手里的美元以低息貸給印尼、阿根廷等高負(fù)債國(guó)，幫它們還美債，間接實(shí)現(xiàn)減持；接著，這些國(guó)家轉(zhuǎn)向用人民幣和中國(guó)做生意，賺了錢再用人民幣還款。

美元借出，人民幣收回，既助推本幣國(guó)際化，又不惹爭(zhēng)議。整套操作基于自愿合作，走的是非市場(chǎng)通道——美國(guó)想攔，都找不到下手的地方。

進(jìn)入2026年，我國(guó)的策略依然不變。印度等金磚國(guó)家也陸續(xù)減持美債。摩根大通預(yù)測(cè)，2026年美元將走弱——美聯(lián)儲(chǔ)降息疊加美歐利差收窄，正悄然動(dòng)搖其全球主導(dǎo)地位。

這是大勢(shì)所趨——美元霸權(quán)退潮已難逆轉(zhuǎn)，全球更期待一個(gè)多元共治的貨幣格局，而非一家說(shuō)了算。