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本輪增資潮背后，是中小銀行資本缺口擴(kuò)大、資本補(bǔ)充緊迫性顯著提升。減資銀行主要集中在縣域及農(nóng)村地區(qū)，以服務(wù)本地的農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行為主。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 |李覽青

編輯 |肖嘉

排版 |黃玥

又一家區(qū)域性銀行加入銀行業(yè)增資擴(kuò)股的浪潮。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，1月23日，九江銀行（06190.HK）發(fā)布公告稱，該行增資擴(kuò)股計(jì)劃獲得第一大股東九江市財(cái)政局、第三大股東興業(yè)銀行頂格參與。

其中，九江市財(cái)政局?jǐn)M認(rèn)購(gòu)不超過5億元內(nèi)資股，認(rèn)購(gòu)占比不超過其直接持股比例12.85%；興業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)占比亦不超過自身持股比例10.34%。

九江銀行在公告中表示，此次發(fā)行的主要目的是為有效補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本，切實(shí)增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。主要股東認(rèn)購(gòu)方擬認(rèn)購(gòu)內(nèi)資股，表明其對(duì)該行未來的良好預(yù)期及對(duì)該行長(zhǎng)期發(fā)展的支持，有利于該行優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

九江銀行的增資擴(kuò)股計(jì)劃并非個(gè)例，自2025年以來，多家銀行掀起一輪密集的增資擴(kuò)股浪潮，通過定增、配股、引入戰(zhàn)投等方式補(bǔ)充資本。但另一面，亦有以農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)信社為代表的中小銀行主動(dòng)減資“瘦身”，推動(dòng)資本“減量增效”。

這兩條路徑看似相悖，實(shí)則均指向一個(gè)方向：在信貸投放持續(xù)加速、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大的背景下，商業(yè)銀行加速優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理能力。

增資擴(kuò)股密集落地，地方國(guó)資成“頂梁柱”

2025年以來，多家中小銀行紛紛開啟增資，通過定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、引入外部股東等多途徑增資擴(kuò)股，體現(xiàn)了資本補(bǔ)充的緊迫性與主動(dòng)性。

以上述的九江銀行為例，回溯其增資進(jìn)程，該行在2025年10月末就已披露預(yù)案，擬發(fā)行不超過8.6億股內(nèi)資股及1.75億股H股，募集資金全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。若頂格完成發(fā)行，其總股本將從28.47億股增至38.82億股，增幅達(dá)36.4%，資本實(shí)力將得到大幅增強(qiáng)。

從九江銀行2025年半年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，該行核心一級(jí)資本充足率為8.62%，較2024年末下降0.82個(gè)百分點(diǎn)；一級(jí)資本充足率11.15%，較上年末下降0.82個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率11.18%，較上年末下降1.99個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，在披露相關(guān)數(shù)據(jù)的99家城商行中，九江銀行2025年6月末的核心一級(jí)資本充足率位列第76位，資本補(bǔ)充壓力較大。

在城農(nóng)商行陣營(yíng)中，類似的增資動(dòng)作還有很多。2025年12月，湖南銀行增資擴(kuò)股工作正式收官，通過向9家國(guó)有主體發(fā)行10億股普通股，募集資金40.1億元，注冊(cè)資本從77.5億元增至87.5億元，增幅近13%。增資完成后，該行資本充足率提升至12.6%，核心一級(jí)資本充足率達(dá)9.2%，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力顯著增強(qiáng)。此外，青島銀行、瀘州銀行、張家口銀行等多家城商行也于2025年推進(jìn)了增資計(jì)劃。

在本輪增資潮背后，是中小銀行資本缺口擴(kuò)大、資本補(bǔ)充緊迫性顯著提升。廣發(fā)證券銀行首席分析師倪軍團(tuán)隊(duì)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，城商行平均資本充足率最低，為12.4%，農(nóng)商行次之，平均資本充足率為13.2%，低于股份行（13.48%）、國(guó)有行（17.99%）。

值得關(guān)注的是，在本輪增資潮中，地方對(duì)本土中小銀行的支持力度顯著增大。多地出現(xiàn)了金融監(jiān)管總局地方監(jiān)管分局一次性批復(fù)同一區(qū)域內(nèi)多家農(nóng)商行變更注冊(cè)資本的情況，如上饒監(jiān)管分局單日批復(fù)了9家農(nóng)商行的集中增資計(jì)劃。

與此同時(shí)，地方國(guó)資成為支持本輪增資的“主力軍”。如威海銀行在30億元定增計(jì)劃中提到，后續(xù)將引入山東高速集團(tuán)等多家認(rèn)購(gòu)方；青島銀行在2025年增資計(jì)劃中，也獲得了大股東青島國(guó)信產(chǎn)融控股集團(tuán)通過港股通渠道增持的2.43億股H股，進(jìn)一步彰顯了地方國(guó)資對(duì)中小銀行的支持力度。

值得注意的是，也有部分中小銀行股權(quán)出讓不利。1月12日，中融新大集團(tuán)有限公司單獨(dú)持有的山西銀行4.16億股股權(quán)及孳息在開拍24小時(shí)后，因無人出價(jià)而流拍。1月27日，貴州銀行1億股股票法拍落定，最終由唯一報(bào)名方貴州水投資本管理有限責(zé)任公司以起拍價(jià)9200萬(wàn)元成功競(jìng)得。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究院研究員婁飛鵬告訴記者，這主要是由于中小銀行作為區(qū)域金融機(jī)構(gòu)，受區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響較大，不同銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況有較大差異，從而導(dǎo)致投資者采取不同的策略。

逆勢(shì)減資“瘦身”，動(dòng)態(tài)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

在中小銀行密集增資的另一面，2025年至今，亦有部分農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)信社開啟主動(dòng)減資模式，通過減資優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資本的“減量增效”。

1月19日，國(guó)家金融監(jiān)管總局聊城監(jiān)管分局同意山東陽(yáng)谷農(nóng)村商業(yè)銀行減少注冊(cè)資本4421.02萬(wàn)元，注冊(cè)資本從7.63億元變更為7.19億元；1月16日，北京金融監(jiān)管局批復(fù)同意北京門頭溝珠江村鎮(zhèn)銀行減資3000萬(wàn)元，注冊(cè)資本降至7.35億元。2025年減資動(dòng)作更為集中：2025年12月31日，湖南炎陵農(nóng)村商業(yè)銀行獲批減資2.63億元，注冊(cè)資本從3.84億元大幅縮減至1.21億元；同日，煙臺(tái)福山珠江村鎮(zhèn)銀行減資700萬(wàn)元，注冊(cè)資本由1億元調(diào)整為9300萬(wàn)元。從地域分布看，減資銀行主要集中在縣域及農(nóng)村地區(qū)，以服務(wù)本地的農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行為主。

中小銀行主動(dòng)減資，背后有著多元且務(wù)實(shí)的邏輯。婁飛鵬分析指出，中小金融機(jī)構(gòu)減資主要源于資本沉淀與業(yè)務(wù)規(guī)模不匹配，部分機(jī)構(gòu)因歷史注資導(dǎo)致注冊(cè)資本遠(yuǎn)超實(shí)際信貸需求，增加合規(guī)成本，減資有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低負(fù)擔(dān)，但可能削弱風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投放能力。減資的機(jī)構(gòu)需嚴(yán)格履行監(jiān)管審批，確保減資后資本充足率不低于監(jiān)管底線，并保護(hù)債權(quán)人權(quán)益，避免引發(fā)市場(chǎng)誤讀。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼向記者表示，在深化農(nóng)村信用社改革化險(xiǎn)和村鎮(zhèn)銀行結(jié)構(gòu)性重組的背景下，以村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)信機(jī)構(gòu)為主的中小銀行主動(dòng)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本總量進(jìn)行調(diào)整，為下一步重組合并、轉(zhuǎn)型發(fā)展預(yù)留空間。這是部分中小銀行減少注冊(cè)資本的重要原因。此外，因部分股東投資策略轉(zhuǎn)變主動(dòng)退出或經(jīng)營(yíng)不善被動(dòng)退出，中小銀行為配合上述變動(dòng)而調(diào)整股權(quán)，需要減少注冊(cè)資本。還有少數(shù)銀行因信貸投放較慢、業(yè)務(wù)發(fā)展空間有限，資本充足率長(zhǎng)期偏高，為減輕資本回報(bào)壓力，也會(huì)減少注冊(cè)資本。

在諸多資本金調(diào)整模式中，內(nèi)蒙古銀行的資本金調(diào)整更為特殊，采取了先簡(jiǎn)易減資、后以專項(xiàng)債資金轉(zhuǎn)股形式再增資的模式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

具體來說，先通過簡(jiǎn)易減資方式將注冊(cè)資本從84.06億元調(diào)減至45.75億元，同時(shí)以專項(xiàng)債資金轉(zhuǎn)股形式補(bǔ)充核心一級(jí)資本55億元，在轉(zhuǎn)股完成后注冊(cè)資本將增至100.75億元，從而進(jìn)一步夯實(shí)內(nèi)蒙古銀行資本實(shí)力。

“內(nèi)蒙古銀行這一舉措看似矛盾，實(shí)則是一個(gè)系統(tǒng)性的資本重組‘手術(shù)’”。董希淼向記者分析指出，內(nèi)蒙古銀行這一輪調(diào)整分兩步走：第一步，通過“簡(jiǎn)易減資”清理資產(chǎn)負(fù)債表，核心目的不是收縮，而是“出清”。這種減資通常不向股東返還現(xiàn)金，而是用來直接沖銷累積虧損，或者剝離與不良資產(chǎn)相關(guān)的資本占用。第二步，通過定增及專項(xiàng)債轉(zhuǎn)股”注入高質(zhì)量新資本。定增可以引入地方國(guó)資等優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理。專項(xiàng)債資金轉(zhuǎn)股則依托地方政府支持，以較低成本直接將資金轉(zhuǎn)化為核心一級(jí)資本。這兩步增資，能為銀行帶來真正可用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張和抵御風(fēng)險(xiǎn)的“新鮮血液”。

“部分銀行采取清理冗余注冊(cè)資本，同時(shí)通過財(cái)政資金注入補(bǔ)充核心資本，實(shí)現(xiàn)資本質(zhì)量提升而非總量收縮。此舉既符合監(jiān)管對(duì)資本真實(shí)性的要求，也增強(qiáng)地方金融體系穩(wěn)定性。”婁飛鵬表示。

在多位受訪者看來，減資與增資同為銀行資本管理的重要手段，本質(zhì)上都是對(duì)資本與業(yè)務(wù)匹配度的動(dòng)態(tài)調(diào)整，未來增資擴(kuò)股仍將是主流，而少數(shù)銀行逆勢(shì)減資則是中小銀行改革化險(xiǎn)工作的必要舉措之一。

婁飛鵬表示，展望未來，部分業(yè)務(wù)飽和、區(qū)域經(jīng)濟(jì)乏力的縣域銀行減資趨勢(shì)有可能延續(xù)，但并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。他認(rèn)為，中小銀行“瘦身健體”應(yīng)聚焦在動(dòng)態(tài)匹配資本與業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)先內(nèi)源性積累，推動(dòng)區(qū)域整合；監(jiān)管應(yīng)強(qiáng)化分類指導(dǎo)，支持兼并重組，引導(dǎo)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量?jī)?yōu)先，提升治理效能與服務(wù)實(shí)體能力。