成為全球游戲行業(yè)最具影響力的價值連接者

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剛過去的2025年，游戲板塊稱得上資本市場最具爆發(fā)力的賽道。

我們整理匯總了76家游戲上市公司在2025年市值變化情況，根據(jù)統(tǒng)計有超過三分之二的公司市值在2025年呈現(xiàn)增勢，其中漲幅超過200%的達到4家，三分之一的公司漲幅超過50%。

增長量最大的依舊是騰訊，整個2025年市值增長了1.44萬億元（換算人民幣后），其次是網(wǎng)易增長量超過2000億元。在2025年備受關注的世紀華通和巨人網(wǎng)絡則分別位列第三、四位。

4家公司市值增長超200%

在4家市值漲幅超過200%的游戲公司中，討論熱度最高的當屬巨人網(wǎng)絡和世紀華通。

世紀華通于2025年初在海外上線的SLG產(chǎn)品《Kingshot》流水持續(xù)增長，Sensor Tower的數(shù)據(jù)顯示，《Kingshot》已經(jīng)進入中國手游出海收入榜TOP2。加上世紀華通龍頭產(chǎn)品《Whiteout Survival》和國內(nèi)版本《無盡冬日》的持續(xù)穩(wěn)定在各渠道榜單頭部，為世紀華通提供了可觀的營收。

根據(jù)世紀華通財報顯示，截至第三季度，2025年營收已超過270億元，利潤超過43億元，并且從Q1至Q3，單季度也呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。

巨人網(wǎng)絡則是在2025年拿出了《超自然行動組》這一爆款產(chǎn)品。這款曾在2024年7月份以《代號：超自然》名字測試的產(chǎn)品，在經(jīng)過半年的調(diào)整后，在2025年1月份正式上線。整個2025年，《超自然行動組》多次進入iOS暢銷榜TOP10，最高沖到第四名。巨人網(wǎng)絡財報顯示，2025年第三季度營收為17.06億元，不僅同比增長115%，單季度收入同樣也超過了2025年上半年的收入。

這5家公司實現(xiàn)翻倍

心動公司8月初發(fā)布2025年上半年業(yè)績預告帶動了股價單日飆升超過24%，在發(fā)布2025年上半年財報后持續(xù)上漲至89.4港元的高點。心動財報中顯示，2025年上半年營收30.8億元，同比增長38.8%，歸母凈利潤7.54億元，同比增長268%。財報中表示得益于《仙境傳說M：初心服》《心動小鎮(zhèn)》《火炬之光：無限》等自研產(chǎn)品的強勁表現(xiàn)。

貪玩2025年上半年凈利潤6.5億元，相較2024年同期凈虧損3.85億元實現(xiàn)大幅扭虧。具體到產(chǎn)品上，《斗羅大陸：史萊克學院》和《小兵大作戰(zhàn)》均在上線當日登頂iOS免費榜，《小兵大作戰(zhàn)》還曾進入微信小游戲暢銷榜前四；2024年底在泰國推出的《熱血江湖：歸來》，登頂了iOS免費榜、暢銷榜，Google Play免費榜、暢銷榜。

點觸科技2025年上半年在國內(nèi)陸續(xù)上線了《英勇之地》和《開心大碰撞》，其中《英勇之地》最高沖到iOS暢銷榜前五，帶動點觸科技2025上半年收入同比增長超過57%，凈利潤同比增長115%。

17家公司市值大幅增長

吉比特市值增長也來自業(yè)績的大幅度提升帶動。吉比特2025年半年報顯示，營收同比增長28%，凈利潤增長24%，次日股價漲停；第三季度收入同比增長129%，凈利潤同比翻三倍。根據(jù)財報顯示，吉比特今年推出的數(shù)款新游均取得不錯的流水成績，截至第三季度《杖劍傳說》國服版本流水11.66億元，海外版本流水4.78億元；《問劍長生》流水7.13億元；小游戲《道友來挖寶》流水3.16億元。

冰川網(wǎng)絡則是通過投放策略變化實現(xiàn)降本增效，根據(jù)冰川網(wǎng)絡2025年半年報，2025上半年營收同比增長4.21%，銷售費用同比下降56.42%，使得凈利潤同比增長165.19%，半年報發(fā)布也帶動其股價達到了2025年的最高位。

完美世界2025上半年營收36.91億元，同比增長33.74%，凈利潤5.03億元實現(xiàn)實現(xiàn)扭虧為盈。其中游戲業(yè)務貢獻了29.06億元，同比增長9.67%，凈利潤3.46億元，《誅仙世界》《女神異聞錄：夜幕魅影》海外版等新品提供了營收增長助力。

三七互娛增長主要來自于下半年，2025年8月份發(fā)布半年報時股價直接漲停，9月份達到2025年市值峰值超過520億元。

星輝娛樂在2025年的市值大幅度增長主要來自于兩項資本運作，根據(jù)星輝娛樂披露的公告，2025年6月份星輝娛樂控股的足球俱樂部西班牙人球員轉(zhuǎn)會貢獻了約1.56億元凈利潤；2025年10月星輝娛樂完成出售西班牙人足球俱樂部99.66%的股權，出售價格為1.3億歐元。

另外值得注意的是騰訊，騰訊2025年市值增長幅度并不突出，但由于其基數(shù)大變化量達到1.44萬億。騰訊在2025年前三季度收入總計金額已達5573.95億元，同比增長了14%，其中游戲業(yè)務收入1823億元，已逼近2024年全年的游戲業(yè)務收入。《王者榮耀》《和平精英》《三角洲行動》《無畏契約手游》等產(chǎn)品的突出市場表現(xiàn)也多次在騰訊財報中被提及。

25家公司市值下跌，最高跌幅超7成

2025年，我們可以看到依舊有25家游戲公司市值下跌，中手游、創(chuàng)夢天地等公司跌幅超過50%。

中手游在2025上半年營收同比下降38.1%，凈虧損6.44億元，財報表示是由于《仙劍世界》2025年2月上線后進行了較大力度的推廣，而收益未達預期。但同時我們也能看到中手游在海外和小游戲上的發(fā)力，上半年在海外發(fā)行的《牛頭人GO》《斗羅大陸：逆轉(zhuǎn)時空》等產(chǎn)品使得海外收入同比增長33.2%；小游戲《春秋玄奇》在微信小游戲暢銷榜上進入前十，三個月累計流水過億。

創(chuàng)夢天地2025上半年實現(xiàn)扭虧為盈，雖然游戲收入同比有所下降，由于營銷費用大幅減少使得利潤率提升，凈利3295萬元。創(chuàng)夢天地2025年7月份發(fā)布正面盈利預告拉動單日股價上漲超過30%，隨后10月份后經(jīng)歷持續(xù)下跌。

友誼時光《暴吵萌廚》2025年5月份上線后連續(xù)一周霸榜iOS免費榜，對其市值有明顯拉動作用，市值一度突破20億，隨后持續(xù)下滑市值跌破10億。

除上述外，值得關注的公司還有靠著小游戲2025上半年收入增長343%，同時扭虧為盈的飛魚科技，2025年市值增長翻倍；市值有小幅度增長，同時也坐穩(wěn)游戲上市公司市值TOP10的儒意；市值增長近6成的愷英網(wǎng)絡等。

以下為完整榜單（上下滑動查看長圖）：

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