繼《降價(jià)、大宗業(yè)務(wù)下滑，志邦等業(yè)績(jī)預(yù)減!蒙娜麗莎擬降薪超20%》《最高虧12億元!6家公司里僅我樂(lè)家居業(yè)績(jī)預(yù)喜》《曲美、美克家居2025預(yù)虧!惠而浦業(yè)績(jī)大漲》后，近期，又有多家家居建材企業(yè)披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。值得注意的是，本輪預(yù)告的愛(ài)麗家居、江山歐派、澳柯瑪、美凱龍4家企業(yè)，有3個(gè)普遍共通點(diǎn)：

　　一、凈利潤(rùn)同比去年都減少超過(guò)9位數(shù)，最高預(yù)計(jì)巨虧超150億元;

　　二、普遍進(jìn)行了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其中江山歐派計(jì)提約2億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，美凱龍投資物業(yè)減值126億元至215億元、資產(chǎn)計(jì)提45億元至57億元;

　　三、部分企業(yè)雖然近年來(lái)業(yè)績(jī)堪憂(yōu)，但高管薪酬現(xiàn)漲。其中，愛(ài)麗家居董事長(zhǎng)2024年薪酬增加110萬(wàn)元，澳柯瑪總經(jīng)理年薪增加約10萬(wàn)元。

　　具體情況如何?各家業(yè)績(jī)變動(dòng)原因幾何?家居新范式本期盤(pán)點(diǎn)如下：

　　愛(ài)麗家居：?jiǎn)挝蝗斯こ杀旧仙?，凈利預(yù)減超85%

　　1月23日，國(guó)內(nèi)PVC塑料地板領(lǐng)域知名企業(yè)愛(ài)麗家居(603221.SH)公布，預(yù)計(jì)2025年年度歸母凈利潤(rùn)在1,450萬(wàn)元到2,020萬(wàn)元之間，與上年同期相比，將減少1.18億元到1.23億元，同比減少85.35%到89.49%。

　　愛(ài)麗家居營(yíng)收及增速

　　愛(ài)麗家居凈利潤(rùn)及增速

　　愛(ài)麗家居表示，2025年度凈利潤(rùn)較去年同期下降，一方面境內(nèi)工廠(chǎng)業(yè)務(wù)量下降，海外工廠(chǎng)尚處于產(chǎn)能爬坡階段，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下滑，單位人工成本和單位制造費(fèi)用上升。另一方面，墨西哥公司籌建期間，費(fèi)用支出增加。此外，人民幣兌美元匯率上升，導(dǎo)致境內(nèi)公司匯兌損失增加。

　　家居新范式注意到，愛(ài)麗家居公司董事長(zhǎng)宋正興，2024年薪酬296.61萬(wàn)元，較2023年的186.61萬(wàn)元增加110萬(wàn)元?？偨?jīng)理宋錦程，現(xiàn)任公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，2024年薪酬371.22萬(wàn)元，較2023年的364.58萬(wàn)元增加6.64萬(wàn)元。

　　江山歐派：2億資產(chǎn)減值下，同比轉(zhuǎn)虧

　　江山歐派(603208.SH)1月23日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約 16 億元;歸母凈利潤(rùn)為虧損1.8億元到2.3億元，，與上年同期數(shù) 1.09 億元相比，將出現(xiàn)虧損。

　　江山歐派表示，報(bào)告期內(nèi)，一方面，行業(yè)市場(chǎng)整體下行、市場(chǎng)需求萎縮，同時(shí)公司減少了直營(yíng)欠款業(yè)務(wù)，導(dǎo)致收入下降。另一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，導(dǎo)致毛利率下降。此外，公司計(jì)提約2億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

　　家居新范式了解到，中證鵬元關(guān)注到江山歐派重要客戶(hù)萬(wàn)科地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露，可能影響公司應(yīng)收款項(xiàng)回收、收入及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。江山歐派于2026年1月20日收到中證鵬元通知，因客戶(hù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致應(yīng)收款項(xiàng)回收承壓，決定將公司及“江山轉(zhuǎn)債”列入關(guān)注名單。公司已逐步停止新增TOC直營(yíng)工程欠款業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向代理模式，并拓展農(nóng)村自建房、外貿(mào)出口及加盟渠道。

　　澳柯瑪：業(yè)績(jī)連降，高管卻漲薪

　　1月25日，澳柯瑪(600336.SH)公布，預(yù)計(jì)公司2025年度歸母凈利潤(rùn)約為虧損1.7億元至2.2億元。

　　澳柯瑪表示，公司智慧家電產(chǎn)業(yè)受報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有效需求不足、以舊換新“國(guó)補(bǔ)”政策邊際效應(yīng)遞減、大宗原材料價(jià)格波動(dòng)以及行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更加激烈等多種不利因素影響，導(dǎo)致公司整體收入下降，毛利下滑，經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大。

　　家居新范式注意到，澳柯瑪已是連續(xù)第二年虧損，2024年，公司虧損4852.54萬(wàn)元。在之前2020年至2023年，公司凈利潤(rùn)從3.1億元降至5606萬(wàn)元。2024年澳柯瑪員工總數(shù)從2023年的6904人縮減至6609人，員工人均薪酬從12.25萬(wàn)元微調(diào)至12.03萬(wàn)元。但董事長(zhǎng)張斌年薪卻增長(zhǎng)7.5萬(wàn)元至86.12萬(wàn)元，總經(jīng)理王英峰也增長(zhǎng)9.79萬(wàn)元至79.29萬(wàn)元。

　　紅星美凱龍：投資物業(yè)減值及資產(chǎn)計(jì)提，預(yù)計(jì)巨虧超150億元

　　1月26日，紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-225億元至-150億元;預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-58億元至-46億元。

　　業(yè)績(jī)預(yù)虧主要源于非現(xiàn)金性損失。受地產(chǎn)及家居行業(yè)需求持續(xù)下滑影響，公司為穩(wěn)商留商采取了租金優(yōu)惠等措施，導(dǎo)致租金收入下降，并因此調(diào)整了未來(lái)租金預(yù)期?；诖?，公司對(duì)持有的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值進(jìn)行了重估，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生126億元至215億元的價(jià)值下調(diào)。同時(shí)，公司對(duì)與房地產(chǎn)市場(chǎng)關(guān)聯(lián)緊密的各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，初步預(yù)計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備約45億元至57億元。

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