2025年固收類基金表現(xiàn)如何？哪些產(chǎn)品成績亮眼？哪些表現(xiàn)拉垮？哪些基金為投資者賺取豐厚利潤？誰家固收類基金遭大規(guī)模贖回？

作者｜資市分子

在股債市場蹺蹺板效應(yīng)下，作為公募行業(yè)“壓艙石”的固收類基金，2025年業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)不如2024年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年，全市場3988只固收類基金（包括貨幣型、債券型基金，只統(tǒng)計(jì)主代碼，剔除2025年新產(chǎn)品，下同）可統(tǒng)計(jì)全年收益率，收益率平均值為2.15%。遠(yuǎn)低于2024年的4%。

其中，錄得正收益產(chǎn)品3651只，占比約91.55%。南方昌元可轉(zhuǎn)債A以48.77%收益率奪冠，匯添富豐和純債A以-7.7%收益率墊底，首尾收益率差距達(dá)56.47%。

利潤方面，2025年固收類基金產(chǎn)品利潤合計(jì)3723.15億元，較2024年的6364.66億元，大幅減少2641.51億元。

該類產(chǎn)品合計(jì)凈利潤超過30億元的基金公司有32家，超過100億元的有12家。也有6家基金公司固收類產(chǎn)品合計(jì)凈利潤為負(fù)。

盡管整體業(yè)績不佳，管理規(guī)模仍在穩(wěn)步上漲。截至2025年末，公募行業(yè)固收類基金管理規(guī)模達(dá)26.12萬億元，較2024年末增加近2萬億元。

其中，債券型基金管理規(guī)模增長逾百億元的基金公司有33家；貨幣型基金管理規(guī)模增長逾百億元的達(dá)51家，華夏基金、易方達(dá)基金、萬家基金居前三位。

不過，也有博時(shí)基金等公司債券型基金管理規(guī)模大減；諾安基金、國投瑞銀基金、工銀瑞信基金等貨幣型基金規(guī)模逆勢(shì)大縮水。

01

南方昌元可轉(zhuǎn)債A奪魁

公募固收類基金分為貨幣型基金和債券型基金兩大類。

2025年，全行業(yè)340只貨幣型基金的收益率均為正，平均值為1.24%；3648只債券型基金的收益率均值為2.23%，取得正收益的產(chǎn)品有3311只，虧損的有337只。

不過，貨幣基金同樣存在業(yè)績分化。國泰瞬利A收益率為1.62%，在該類別中居首位，嘉實(shí)安心貨幣A的收益率僅為0.48%，排名最后一位。

不同債券產(chǎn)品類別基金收益率均值差距更大。

2025年，可轉(zhuǎn)債基金整體表現(xiàn)優(yōu)異，收益率均值為23.34%；指數(shù)型債券基金（被動(dòng)指數(shù)型債券基金、增強(qiáng)指數(shù)型債券基金）業(yè)績欠佳，收益率均值為0.82%。純債型基金（中長期純債型基金、短期純債型基金）、混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金的收益率均值分別為1.09%、2.75%、6.01%。

背后是2025年債券市場行情的震蕩分化。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中證國債、中證全債、上證10年國債、上證轉(zhuǎn)債、國證轉(zhuǎn)債2025年漲幅分別為-0.39%、0.57%、0.83%、16.54%、18.65%。

同時(shí)，因A股市場波動(dòng)上漲，與權(quán)益市場關(guān)系相對(duì)緊密的債券型基金取得較為亮眼成績。含權(quán)量成為債券型基金2025年業(yè)績的重要助力。

數(shù)據(jù)顯示，2025年固收類基金中，126只凈值增長率超過10%，增長率逾30%的產(chǎn)品有13只。

南方昌元可轉(zhuǎn)債A以48.77%的收益率，拔得頭籌。緊隨其后的是民生加銀增強(qiáng)收益A，收益率35.89%。博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、鵬華可轉(zhuǎn)債A的收益率分別為35.24%、34.48%、33.11%則分列第三至第五名。

第六至第十名依次分別是金鷹元豐A、南方廣利回報(bào)AB、東方可轉(zhuǎn)債A、華商豐利增強(qiáng)定開A、交銀可轉(zhuǎn)債A，收益率均超30%。

此外，寶盈融源可轉(zhuǎn)債A、招商安瑞進(jìn)取A、華寶增強(qiáng)收益A等三只固收類基金2025年收益率也超過30%。

收益率較好的基金也實(shí)現(xiàn)業(yè)績驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長的正向循環(huán)。如景順長城景頤豐利A、易方達(dá)裕鑫A、永贏穩(wěn)健增強(qiáng)A、安信聚利增強(qiáng)A等。

（注：基金管理規(guī)模合并計(jì)算，Wind，“資市會(huì)”制圖）

02

匯添富豐和純債表現(xiàn)最差

在債券市場波動(dòng)與低利率環(huán)境下，固收類產(chǎn)品對(duì)投研能力也提出了更高要求，部分產(chǎn)品告別穩(wěn)賺不賠。

2025年，337只收益率為負(fù)的固收類基金中，中長期純債型基金是“主角”，達(dá)279只，其中凈值跌幅超過1%的有98只，凈值下挫逾3%有23只。

2025年收益率排在倒數(shù)后十位的固收類基金分別是：匯添富豐和純債A、華宸未來穩(wěn)健添利A、方正富邦鴻遠(yuǎn)A、先鋒博盈純債A、鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF、匯安穩(wěn)裕A、民生加銀瑞夏一年定開債、華泰保興尊益利率債6個(gè)月持有A、博時(shí)上證30年期國債ETF、先鋒匯盈A。

（注：基金管理規(guī)模合并計(jì)算，Wind，“資市會(huì)”制圖）

其中，先鋒基金旗下兩只產(chǎn)品排名倒數(shù)前十，匯添富豐和純債A以-7.7%收益率，成為2025年業(yè)績表現(xiàn)最差的固收類基金。

延長時(shí)間來看，截至1月23日，匯添富豐和純債A近一年、近兩年、近三年收益率分別為-7.05%、-0.61%、2.65%，分別跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)6.18個(gè)、3.73個(gè)、2.91個(gè)百分點(diǎn)。

截至1月23日，匯添富豐和純債A近一年最大回撤達(dá)-9.98%，同類產(chǎn)品最大回撤均值僅為-1.02%。

債券持倉方面，2025年四個(gè)季度，匯添富豐和純債A的前五大重倉債券有所調(diào)整，從一季度以銀行債為主，到后三個(gè)季度以國債為主。

基金季報(bào)顯示，一季度和二季度，匯添富豐和純債A優(yōu)化債券品種間的配置比例，認(rèn)真做好信用債的基本面分析，同時(shí)積極把握債券市場的波段機(jī)會(huì)。但在三季度和四季度，該基金以利率債配置為主。

2025年一到四季度，匯添富豐和純債A前五大重倉債券持倉市值占基金資產(chǎn)凈值比例逐步升高，分別為41.36%、78.09%、78.69%、82.8%，同時(shí)期債券市值占基金資產(chǎn)凈值比例分別為113.6%、105.17%、111.62%、114.8%。

資料顯示，目前匯添富豐和純債由基金經(jīng)理彭偉男單獨(dú)管理。他擁有8年證券從業(yè)經(jīng)歷，公募基金經(jīng)理從業(yè)年限1.2年，在管基金6只，管理規(guī)模128.43億元。

截至1月23日，彭偉男掌舵的匯添富豐和純債A任職回報(bào)（任職日期2025年8月21日）為-3.1%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)2.96個(gè)百分點(diǎn)。

此外，截至1月23日，彭偉男投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)也不理想，為1.62%，不敵同期中證綜合債基準(zhǔn)的3.28%。

值得一提的是，2025年8月，匯添富豐和純債出現(xiàn)基金經(jīng)理更迭。該基金首位基金經(jīng)理何旻因個(gè)人原因離任，并未轉(zhuǎn)任匯添富基金其他工作崗位，任職回報(bào)（2023年1月17日至2025年8月28日）為7.23%，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)1.5個(gè)百分點(diǎn)。

截至卸任，何旻基金經(jīng)理從業(yè)年限逾17年，也曾是匯添富基金的百億基金經(jīng)理之一。

03

6家公司固收類基金利潤告負(fù)

2025年，固收類基金收益率良莠不齊的同時(shí)，產(chǎn)品利潤也是兩極分化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度至四季度，公募固收類基金產(chǎn)品利潤（各個(gè)基金份額產(chǎn)品利潤合并計(jì)算）分別為419.36億元、1506.59億元、782.26億元、1023.94億元，合計(jì)為3723.15億元。

同期，債券型基金產(chǎn)品利潤分別為-73.26億元、1034.11億元、336.94億元、580.81億元，累計(jì)為1878.6億元；貨幣型基金產(chǎn)品利潤分別為483.62億元、472.48億元、445.32億元、443.13億元，累計(jì)為1844.55億元。

單只產(chǎn)品利潤來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3849只固收類基金2025年產(chǎn)品利潤為正。

其中，產(chǎn)品利潤超過10億元的有74只；5億元至10億元的有77只，1億元至5億元之間的則有533只。

超過30億元的有6只，分別是天弘余額寶、博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF、建信嘉薪寶A、華夏財(cái)富寶A、易方達(dá)易理財(cái)A、南方現(xiàn)金通A。

利潤前20位中，貨幣型基金占據(jù)優(yōu)勢(shì)。天弘余額寶以92.56億元產(chǎn)品利潤居榜首。

產(chǎn)品利潤為負(fù)的固收類基金達(dá)442只，21只虧損超過1億元。

鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF虧損額最高，為16.25億元。博時(shí)上證30年期國債ETF、華泰保興安悅A的虧損額也均超5億元，分別為9.98億元、9.36億元。

此外，國泰惠豐純債A、東方中債1—5年政策性金融債A、國金惠盈純債A、富國中債7—10年政策性金融債ETF、南方7—10年國開債A、廣發(fā)7—10年國開行A、中歐誠悅A等7只基金，2025年產(chǎn)品利潤虧損超過1.5億元。

從公司層面看，固收類基金利潤情況怎么樣？

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年固收類基金產(chǎn)品利潤超過50億元的基金公司有24家。超過100億元的12家，分別是易方達(dá)基金、博時(shí)基金、華夏基金、鵬華基金、廣發(fā)基金、天弘基金、南方基金、景順長城基金、建信基金。

排名第一的是易方達(dá)基金，固收類產(chǎn)品利潤合計(jì)為199.74億元。

同時(shí)，也有6家基金公司固收類基金利潤告負(fù)，包括興合基金、華宸未來基金、同泰基金、百嘉基金、先鋒基金、興華基金，分別虧損0.01億元、0.1億元、0.21億元、0.47億元、1.43億元、1.53億元。

“資市會(huì)”觀察發(fā)現(xiàn)，這6家基金公司，虧損主要集中于債券型基金。

2025年，興合基金、華宸未來基金、同泰基金、國金基金、百嘉基金、先鋒基金、興華基金7家公司債券型基金產(chǎn)品利潤分別為-0.01億元、-0.1億元、-0.21億元、-0.33億元、-0.47億元、-1.45億元、-1.53億元。

國金基金固收類產(chǎn)品利潤扭虧靠的是貨幣型基金貢獻(xiàn)的4.34億元利潤。

先鋒基金亦因貨幣型基金利潤抵消了部分債券型產(chǎn)品虧損。

值得關(guān)注的是，2025年上半年，先鋒基金債券投資收益表現(xiàn)黯淡，為-493.49萬元，在基金公司中排名墊底。2022年至2024年，該公司債券投資收益整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，分別為1.55億元、1.25億元、-90.19萬元。

興合基金的債券投資收益喜憂參半。2022年至2025年上半年，該公司債券投資收益為-226.04萬元、-22.32萬元、666.36萬元、502.87萬元。

04

博時(shí)債基規(guī)?？s水第一

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，公募行業(yè)固收類基金管理規(guī)模達(dá)26.12萬億元，較2024年末的24.16萬億元增加1.96萬億元，增幅8.11%。

憑借流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，貨幣型基金依舊受到資金青睞，2025年末管理規(guī)模達(dá)15.01萬億元，較2024年末增加1.4萬億元，增幅10.29%。

債券型基金管理規(guī)模則從2024年末的10.55萬億元升至2025年末的11.11萬億元，增加5600億元。

單只產(chǎn)品看，截至2025年末，有111只固收類基金管理規(guī)模較2024年末增加逾百億元。

規(guī)模增長排名前五分別是：建信嘉薪寶A、華夏財(cái)富寶A、萬家日日薪A、易方達(dá)易理財(cái)A、易方達(dá)增金寶A，增加額均超500億元。

不過，也有25只固收類基金2025年末管理規(guī)模較2024年末縮水超過100億元。

工銀如意A、廣發(fā)活期寶A縮水最狠，規(guī)模減少分別達(dá)412.89億元、343.72億元。

基金公司方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，貨幣型基金2025年末管理規(guī)模較2024年末增長超過100億元的基金公司有51家，其中11家規(guī)模增加逾500億元。華夏基金、易方達(dá)基金、萬家基金分別以1617.36億元、1300億元、1131.51億元，占據(jù)前三名。

有人歡喜有人愁。

2025年，34家基金公司旗下貨幣型基金管理規(guī)模出現(xiàn)下滑，縮水超過10億元的有24家。其中，諾安基金、國投瑞銀基金、工銀瑞信基金縮水額排名前三，減少規(guī)模分別為275.19億元、206.5億元、156.57億元。

債券型基金方面，33家基金公司2025年底管理規(guī)模較2024年底增加超過100億元。其中，景順長城基金、海富通基金、匯添富基金、鵬華基金、富國基金分別增加1512.53億元、740.54億元、699.18億元、577.48億元、503.45億元，排名第一到第五。

景順長城規(guī)模大增，主要是存量產(chǎn)品擴(kuò)容，有五只基金規(guī)模增加超百億元。其中，景順長城景盛雙息、順長城景頤豐利2025年管理規(guī)模分別增加369.87億元、333.04億元。

此外，2025年，75家基金公司債券型基金管理規(guī)模出現(xiàn)不同程度減少，48家縮水超過30億元。

博時(shí)基金、永贏基金、浦銀安盛基金、國投瑞銀基金、萬家基金、信達(dá)澳亞基金、財(cái)通基金、財(cái)通證券資管、上銀基金、國壽安?；?、交銀施羅德基金、蜂巢基金旗下債券型基金規(guī)?？s水都超過100億元，在行業(yè)中居前12位。

縮水最多的是博時(shí)基金，總共減少457.91億元。旗下有129只債券型產(chǎn)品可統(tǒng)計(jì)2025年末與2024年末的差值，規(guī)模減少的產(chǎn)品達(dá)100只。

其中，博時(shí)安悅短債規(guī)模縮水達(dá)100.78億元，居博時(shí)基金固收類產(chǎn)品縮水首位。