“隱形冠軍”背后的光環(huán)與挑戰(zhàn)。

作者 | 劉亮

編輯 | 趣解商業(yè)TMT組

“回家吧！”

這是楊女士（化名）過(guò)去無(wú)數(shù)個(gè)深夜，對(duì)丈夫高廣輝（化名）發(fā)出的催促，可就在2025年11月29日這天，高廣輝卻永遠(yuǎn)不能回復(fù)妻子了。

圖源：小紅書

這一天，廣州32歲的程序員高廣輝在家中因突發(fā)心源性疾病去世。事發(fā)當(dāng)天是周六，他依然在處理部門任務(wù)，甚至在送醫(yī)搶救期間被公司拉入工作群，去世當(dāng)晚仍有不知情的同事發(fā)來(lái)工作任務(wù)。

高廣輝所在的公司是2017年A股上市的視源股份（002841.SZ），一家在教育和會(huì)議顯示設(shè)備領(lǐng)域市占率領(lǐng)先的上市公司，旗下的教育科技品牌希沃（seewo）長(zhǎng)期占據(jù)國(guó)內(nèi)教育交互智能平板市場(chǎng)份額第一；視源股份近期還宣布二次沖擊港股IPO，擬實(shí)現(xiàn)“A+H”雙重上市。

截至1月27日收盤，視源股份報(bào)收41.04元/股，總市值285.65億，距2021年6月145.34元/股的最高股價(jià)跌去超70%。

01.32歲程序員猝死背后

據(jù)媒體報(bào)道，高廣輝擔(dān)任公司軟件二部的部門經(jīng)理，是公司核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)的中層管理者；盡管其勞動(dòng)合同簽署主體為集團(tuán)旗下的一家子公司，但實(shí)際工作關(guān)系與業(yè)務(wù)管理完全歸屬于視源股份集團(tuán)。

由于公司長(zhǎng)期未為高廣輝所在的部門增派必要人手，導(dǎo)致他被迫一個(gè)人承擔(dān)極大的工作量，甚至在原有研發(fā)職責(zé)之外，還需頻繁陪同銷售團(tuán)隊(duì)外出洽談業(yè)務(wù)、對(duì)接新增項(xiàng)目，工作量大大增加。

在猝死當(dāng)天，高廣輝早起后已感不適，隨后暈倒并出現(xiàn)尿失禁情形；在送醫(yī)前，他甚至叮囑妻子“帶上電腦”，計(jì)劃住院時(shí)繼續(xù)工作。幾個(gè)小時(shí)后，這個(gè)年輕人被宣告“搶救無(wú)效死亡”；其病歷既往史標(biāo)注“程序員經(jīng)常熬夜，工作強(qiáng)度大”。在死亡8小時(shí)后，微信里仍跳出催辦信息：“今天驗(yàn)貨不過(guò)，要把這個(gè)改下，周一一早有急任務(wù)?！?/p>

圖源：微博截圖

更刺痛人的，是事件之后的公司反應(yīng)。家屬申請(qǐng)工傷認(rèn)定時(shí)，視源股份以“涉及商業(yè)機(jī)密”為由，拒絕提供其猝死當(dāng)天凌晨登錄工作系統(tǒng)的后臺(tái)數(shù)據(jù)，關(guān)鍵證據(jù)至今未能提交人社部門。面對(duì)賠償，公司提出的是39萬(wàn)元的“人道主義撫恤金”，并強(qiáng)調(diào)“這不是賠償”，是公司好心；據(jù)媒體報(bào)道，楊女士表示，“大概就是炒掉我老公的N+1錢，其實(shí)就是‘封口費(fèi)’，說(shuō)如果我對(duì)公司造成負(fù)面評(píng)價(jià)違約金50萬(wàn)，當(dāng)時(shí)被逼的沒(méi)辦法所以簽了。”

而高廣輝在公司的工位則在其死亡后迅速被清空，他生前獲得的多個(gè)獎(jiǎng)狀與獎(jiǎng)杯被隨意打包，有的壓壞，有的直接丟棄。家屬詢問(wèn)時(shí)，只得到一句輕飄飄的回應(yīng)：“丟了就丟了，你想怎么樣咯?！?/p>

圖源：小紅書截圖

楊小姐維權(quán)近兩個(gè)月，其對(duì)“澎湃新聞”表示工傷申請(qǐng)還沒(méi)有進(jìn)展，“但是也快到節(jié)點(diǎn)了”。

據(jù)“藍(lán)鯨新聞”此前報(bào)道，廣州市黃埔區(qū)人社局工作人員表示，該工傷認(rèn)定案件目前仍在調(diào)查階段。正常情況下，工傷認(rèn)定自受理之日起60天內(nèi)作出決定；工作人員進(jìn)一步表示，類似案件“其實(shí)有很多，并不只是一個(gè)兩個(gè)”，此次案件因被發(fā)布到網(wǎng)絡(luò)上而受到廣泛關(guān)注。因案件性質(zhì)特殊，人社局表示需要“把事實(shí)還原”，依法依規(guī)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查。

2025年4月，猿輔導(dǎo)武漢分公司也曾發(fā)生員工加班猝死事件引發(fā)了熱議；值得一提的是，這位員工原定于5月初結(jié)婚。

圖源：微博截圖

事發(fā)后，公司一度以“網(wǎng)絡(luò)故障調(diào)休”通知員工調(diào)休。在后續(xù)輿情發(fā)酵中，猿輔導(dǎo)前員工陸續(xù)反映：一人管理400名學(xué)生，加班到凌晨是常態(tài)，上廁所需報(bào)備，績(jī)效與續(xù)課率強(qiáng)綁定。

02.員工關(guān)懷與高強(qiáng)度工作

成立于2005年12月的視源股份，是一家以顯控技術(shù)為核心的智能電子產(chǎn)品及解決方案提供商，同時(shí)還涉足機(jī)器人等業(yè)務(wù)，其技術(shù)研發(fā)是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

公開資料顯示，截至2024年底，視源股份累計(jì)申請(qǐng)專利超1.50萬(wàn)件，授權(quán)專利超1.10萬(wàn)件；同時(shí)還深度參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，累計(jì)參與制定并發(fā)布國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)15項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)15項(xiàng)。此外，視源股份還持續(xù)深化全球化布局，當(dāng)前業(yè)務(wù)已覆蓋超140個(gè)國(guó)家和地區(qū)，海外業(yè)務(wù)已成為其重要增長(zhǎng)引擎。

不過(guò)，在高研發(fā)投入與快速擴(kuò)張的同時(shí)，視源內(nèi)部的管理制度與組織文化也受到員工和應(yīng)聘者的不同反饋。

在視源股份的官網(wǎng)，仍能清晰看到公司關(guān)于人才發(fā)展、員工關(guān)懷等方面的介紹；“公司全方位關(guān)愛(ài)每一位CVTEr”，為員工提供健康護(hù)航、專屬關(guān)愛(ài)、幸福禮遇等。

圖源：官網(wǎng)截圖

在社媒平臺(tái)上，有曾到視源股份實(shí)習(xí)的網(wǎng)友提到：視源內(nèi)部體系完整、品牌矩陣清晰、培訓(xùn)機(jī)制健全，年輕員工有成長(zhǎng)空間，很多同齡人都有“向上的精神”和快速晉升的機(jī)會(huì)；在其看來(lái)，這是一家“能學(xué)到很多東西”的企業(yè)，也是“值得用幾年扎根鍛煉能力”的職場(chǎng)起點(diǎn)。

但也有網(wǎng)友提到，“視源股份最大的問(wèn)題是出在加班和企業(yè)文化上……企業(yè)文化特別奇怪，喜歡對(duì)標(biāo)華為談狼性文化，但是錢給得遠(yuǎn)不如華為；且內(nèi)部的HR擁有很大的話語(yǔ)權(quán)，在招聘時(shí)很喜歡問(wèn)敏感話題（PUA感很重），可以一票否決候選人，對(duì)內(nèi)喜歡監(jiān)督員工，有點(diǎn)類似“東廠”的角色。員工普遍在身體和精神上承受著雙重壓力，造成的后果就是流動(dòng)性極強(qiáng)?！?/p>

甚至有不少網(wǎng)友將視源股份列為“廣州四大坑”之一；與它并列的，是幾家被評(píng)為“高強(qiáng)度工作、高壓管理”的游戲公司。

圖源：百度截圖

高廣輝前同事、視源股份前員工劉赫（化名）對(duì)“鳳凰網(wǎng)科技”表示，視源加班普遍，早上九點(diǎn)上班，不用打卡，但是每天都要按時(shí)早會(huì)，相當(dāng)于變相打卡；而晚上下班時(shí)間不固定，一般是九點(diǎn)、十點(diǎn)?！疤貏e是測(cè)試，十一、十二點(diǎn)下班是常態(tài)。這是全部正式編制員工需要遵守的，不是個(gè)例?！?/p>

還有視源股份離職員工表示，加班導(dǎo)致身體問(wèn)題的情況并非個(gè)例，程序員是“重災(zāi)區(qū)”，“有同事干到最后，在公司面對(duì)電腦就想吐，最后也辭職了，都有軀體化癥狀了，還是保命要緊。”

在BOSS直聘等多個(gè)招聘平臺(tái)顯示，視源股份招聘的高級(jí)軟件工程師、顯控硬件工程師等多個(gè)核心崗位，均在任職要求中注明“需承受較大工作壓力”“抗壓力強(qiáng)”。

圖源：BOSS直聘截圖

有網(wǎng)友提到，視源股份的薪酬由基礎(chǔ)工資、崗位工資與住房補(bǔ)貼構(gòu)成。根據(jù)公開招聘信息，一般技術(shù)崗月薪在15K-20K之間，算法崗稍高可至25K，但較為稀缺。社招漲幅有限，從高年終獎(jiǎng)金企業(yè)跳槽過(guò)來(lái)的員工常感到“收入落差”。

同時(shí)，住房補(bǔ)貼雖有1200元，但被剔除出社保繳納基數(shù)，公積金繳納比例僅為5%，整體合規(guī)邊緣。此外，獎(jiǎng)金發(fā)放“特別看業(yè)務(wù)”，一旦項(xiàng)目無(wú)盈利，則可能顆粒無(wú)收。

這些薪酬信息從脈脈、BOSS直聘等平臺(tái)上看，基本較為一致。無(wú)論是產(chǎn)品、測(cè)試等崗位，主要薪酬起薪區(qū)間均在15K-25K之間，資歷較深則可以拿到35K左右，且各崗位基本為13薪（年底雙薪）。

圖源：脈脈、BOSS直聘截圖

據(jù)“藍(lán)鯨新聞”報(bào)道，高廣輝薪酬結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“低底薪、高績(jī)效”特征，基礎(chǔ)工資僅3000余元，多勞多得，其出事前月到手約1.9萬(wàn)元（稅前約2萬(wàn)+）。

03.二次沖擊港股IPO

相比母公司視源股份的名號(hào)，更被大眾所熟知的是它旗下面向教育市場(chǎng)的“希沃（seewo）”和面向企業(yè)服務(wù)的智慧協(xié)同平臺(tái)“MAXHUB”，其在這兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都做到了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列。

尤其是希沃，其交互智能平板被廣泛應(yīng)用于中小學(xué)課堂，是不少教育局招標(biāo)文件中的“欽點(diǎn)產(chǎn)品”；“迪顯報(bào)告”數(shù)據(jù)顯示，希沃2024年國(guó)內(nèi)出貨量份額達(dá)50.8%，已連續(xù)13年保持領(lǐng)先。

圖源：罐頭圖庫(kù)

通過(guò)希沃和MAXHUB兩大品牌，視源股份精準(zhǔn)卡位了教育和企業(yè)協(xié)同這兩個(gè)數(shù)字化核心賽道，并從硬件制造商向“硬件+軟件+AI服務(wù)”的綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型。

從教育到會(huì)議，從硬件到AI，視源股份的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)涵蓋了教育、辦公、商顯、算力、能源、汽車電子和機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域，公司試圖講述一個(gè)“技術(shù)驅(qū)動(dòng)、多元拓展”的成長(zhǎng)故事。

不過(guò)從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻不盡如人意。財(cái)報(bào)顯示，視源股份2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入180.87億元，同比增長(zhǎng)5.45%；但歸母凈利潤(rùn)卻同比下降6.81%，降至8.67億元；扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤(rùn)同比降幅達(dá)20.95%，顯現(xiàn)出“增收不增利”的經(jīng)營(yíng)狀況。

將時(shí)間拉長(zhǎng)到2022年至2024年，視源股份營(yíng)收從209.9億元穩(wěn)步增長(zhǎng)至224.01億元；凈利潤(rùn)卻從20.72億元下滑至9.71億元。

圖源：財(cái)報(bào)截圖

細(xì)分來(lái)看，2025年上半年，視源股份家用電器控制器業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)66.43%，LED業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)52.26%，機(jī)器人業(yè)務(wù)也取得了一定進(jìn)展，但總體來(lái)看，這些新興業(yè)務(wù)的體量規(guī)模仍未能完全彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的下滑。

智能控制部件領(lǐng)域，受主要電視客戶出貨量下降等因素影響，公司的液晶顯示主控板卡實(shí)現(xiàn)收入30.84億元，同比下降7.26%。在智能終端及應(yīng)用領(lǐng)域國(guó)內(nèi)企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)方面，受線下市場(chǎng)需求疲軟的沖擊，MAXHUB品牌業(yè)務(wù)收入為5.67億元，同比下降13.63%。

截至去年第三季度末，視源股份短期借款、長(zhǎng)期借款及一年到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)超43億元；截至去年第三季度末，視源股份的資產(chǎn)合計(jì)259.92億元，負(fù)債合計(jì)123.2億元，資產(chǎn)負(fù)債率為47.4%，較2024年末的42.1%上漲5.3個(gè)百分點(diǎn)。

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，視源股份謀求赴港上市。距其去年6月17日首次遞表過(guò)去半年后，其在12月再次遞表沖擊港股IPO；招股書中強(qiáng)調(diào)其在交互平板、主控板卡等細(xì)分市場(chǎng)的全球領(lǐng)先地位，試圖撬動(dòng)更高估值。

值得注意的是，視源股份的經(jīng)銷商體系波動(dòng)較大。招股書顯示，2022-2024年，視源股份被終止關(guān)系/不活躍經(jīng)銷商數(shù)量分別為4758家、4332家、5312家，2024年終止數(shù)量甚至超過(guò)新增數(shù)量3805家。

圖源：招股書截圖

截至去年三季度末，視源股份員工人數(shù)為6769人，較2024年末凈增加76人；其中，公司的技術(shù)人員4113人，占公司人數(shù)的60.8%。

招股書顯示，截至2025年9月30日，視源股份研發(fā)開支同比增加6.9%至11.55億元，主要由于研發(fā)人員薪酬等增加6280萬(wàn)元；視源股份在招股書中稱，其持續(xù)努力以留住及激勵(lì)人才。

如今，在業(yè)務(wù)快速發(fā)展、研發(fā)投入持續(xù)攀升的背景下，越來(lái)越多企業(yè)面臨著工作強(qiáng)度與員工關(guān)懷的平衡問(wèn)題；如何在保障組織目標(biāo)推進(jìn)的同時(shí)，建立更加透明合理的管理機(jī)制、更具韌性的員工支持體系，成為企業(yè)的一項(xiàng)必修課。