【導(dǎo)讀】瘋狂的白銀

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好啊，今晚繼續(xù)關(guān)注海外市場(chǎng)的表現(xiàn)，白銀，又漲瘋了。

白銀暴漲

1月26日晚間，現(xiàn)貨白銀漲勢(shì)不止，向上觸及112美元/盎司，日內(nèi)一度漲超8%。紐約期銀也一度突破112美元/盎司，日內(nèi)漲超10%。

有分析師指出，本周白銀的上漲，還受到華盛頓與歐洲盟友關(guān)系出現(xiàn)裂痕的推動(dòng)；同時(shí)，結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的最新談判嘗試迄今未能取得突破。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的挑戰(zhàn)，也進(jìn)一步點(diǎn)燃了避險(xiǎn)買需。

ING集團(tuán)大宗商品策略師Ewa Manthey表示：“在政策不確定性加劇的背景下，美元走弱、實(shí)際利率下行，以及投資者對(duì)硬資產(chǎn)偏好增強(qiáng)，共同強(qiáng)化了對(duì)白銀的支撐�！彼赋�，相較黃金，白銀波動(dòng)更大——這既源于其市場(chǎng)規(guī)模更小，也與其兼具工業(yè)金屬與投資金屬的雙重屬性有關(guān)，從而放大了近期行情的幅度。

與此同時(shí)，全球白銀市場(chǎng)已連續(xù)五年處于供應(yīng)缺口。隨著白銀價(jià)格不斷走高，散戶買盤持續(xù)涌入。

此外，在特朗普表示其已完成對(duì)下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人的面試后，貴金屬也獲得支撐——這一表態(tài)再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)央行獨(dú)立性的擔(dān)憂。特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的再度抨擊、對(duì)委內(nèi)瑞拉的軍事干預(yù)，以及“吞并”格陵蘭島的威脅，進(jìn)一步助推所謂“貨幣貶值交易”（debasement trade）：投資者從主權(quán)債券與法幣資產(chǎn)撤出，轉(zhuǎn)向黃金等替代性避險(xiǎn)資產(chǎn)。金價(jià)今年已上漲15%，延續(xù)了去年近四十年來(lái)最佳年度表現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)。

除金融屬性外，白銀在工業(yè)領(lǐng)域同樣關(guān)鍵：其導(dǎo)電性能優(yōu)異，光伏行業(yè)是主要買家之一。不過(guò)，價(jià)格上漲也促使部分企業(yè)縮減用量。

美股上漲

1月26日晚間，美股三大指數(shù)小幅上漲。

蘋果股價(jià)大漲約3%，摩根大通將目標(biāo)價(jià)從305美元上調(diào)至315美元，意味著該股較上一交易日收盤價(jià)上漲約27%。摩根大通預(yù)計(jì)2026年第一季度的iPhone銷量“將超出一致預(yù)期”，預(yù)計(jì)iPhone營(yíng)收將增長(zhǎng)16%，蘋果公司或有望實(shí)現(xiàn)“自2021年9月以來(lái)最高的iPhone營(yíng)收增長(zhǎng)”。

投資者也在關(guān)注華盛頓方面的進(jìn)展。本月第二次出現(xiàn)聯(lián)邦移民執(zhí)法人員在明尼蘇達(dá)州射殺一名美國(guó)公民的事件，引發(fā)的憤怒情緒不斷升溫，市場(chǎng)因此擔(dān)憂美國(guó)政府可能陷入停擺。多名民主黨參議員表示，如果一項(xiàng)規(guī)模1.2萬(wàn)億美元的撥款方案包含對(duì)國(guó)土安全部的資金安排，他們將不會(huì)批準(zhǔn)。不過(guò)，一位了解參議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)層想法的人士稱，國(guó)土安全部的資金不會(huì)被移除。

隨著政治與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)上升，投資者尋求避險(xiǎn)，金價(jià)走強(qiáng)，黃金刷新歷史新高，突破每盎司5100美元。

分析師稱：“今天市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在華盛頓——政府停擺風(fēng)險(xiǎn)上升，以及對(duì)加拿大的關(guān)稅威脅。任何讓停擺看起來(lái)更可能發(fā)生，或關(guān)稅威脅可能真正落地的消息，都會(huì)壓制市場(chǎng)；相反，若出現(xiàn)降溫信號(hào)，則有助于推動(dòng)反彈�！�

另外，特朗普威脅稱，將對(duì)加拿大出口商品加征100%關(guān)稅。不過(guò)，投資者整體上并不太相信會(huì)真的落實(shí)這一威脅。

分析師表示：“每次強(qiáng)硬表態(tài)之后往往又會(huì)后撤，市場(chǎng)對(duì)特朗普的好戰(zhàn)姿態(tài)和夸張言辭越來(lái)越‘免疫’。而當(dāng)市場(chǎng)逐漸麻木時(shí)，這些試探性動(dòng)作又會(huì)變得更激進(jìn)�！�

中國(guó)資產(chǎn)方面，阿里巴巴股價(jià)盤中拉升，消息面上，阿里正式發(fā)布千問(wèn)旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，創(chuàng)下數(shù)項(xiàng)權(quán)威評(píng)測(cè)全球新紀(jì)錄，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro，成為迄今為止最接近國(guó)際頂尖模型的國(guó)內(nèi)最強(qiáng)AI大模型。通過(guò)總參數(shù)、強(qiáng)化學(xué)習(xí)、推理計(jì)算的極致規(guī)模擴(kuò)展，千問(wèn)新模型實(shí)現(xiàn)了性能的大幅飛躍，刷新科學(xué)知識(shí)（GPQA Diamond）、數(shù)學(xué)推理（IMO-AnswerBench）、代碼編程（LiveCodeBench）等多項(xiàng)關(guān)鍵性能基準(zhǔn)測(cè)試的全球紀(jì)錄。

編輯：江右

校對(duì)：王玥

制作：泰勒

審核：陳墨