華安期貨：1月26日鋼材寬幅震蕩

核心邏輯：

重要信息：上周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.68%，環(huán)比上周減少0.16個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加0.70個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.51%，環(huán)比上周增加0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加0.87個(gè)百分點(diǎn);鋼廠盈利率40.69%，環(huán)比上周增加0.86個(gè)百分點(diǎn)，同比去年減少8.23個(gè)百分點(diǎn);日均鐵水產(chǎn)量228.1萬噸，環(huán)比上周增加0.09萬噸，同比去年增加2.65萬噸。

核心邏輯：

1、上周五大材庫存環(huán)比上漲0.81%至1257.08萬噸，產(chǎn)量環(huán)比微增0.05%，表觀需求較上周下降2.01%至809.52萬噸。具體來看，螺紋周產(chǎn)量、庫存均有回升，表需環(huán)比下降2.53%；線材產(chǎn)量及庫存均環(huán)增，表需上漲3.84%；熱卷、冷軋及中厚板產(chǎn)量下行，表需環(huán)比也均有下降。

2、綜合來看，五大材產(chǎn)量平穩(wěn)，表需回落，庫存逐步累庫，鋼材供需結(jié)構(gòu)維持弱勢(shì)，自身基本面矛盾不大，驅(qū)動(dòng)也不強(qiáng)，年前預(yù)計(jì)難有趨勢(shì)性行情，鋼價(jià)預(yù)計(jì)震蕩為主。后續(xù)鐵水產(chǎn)量或維持高位，下游成材在淡季需求難以承接或?qū)⒊霈F(xiàn)累庫的可能性，需警惕市場(chǎng)傳聞對(duì)情緒擾動(dòng)，關(guān)注加倉空單的機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)展望：

寬幅震蕩