“今年比前兩年還難搶，我是跨區(qū)才約到的?！币晃辉阢y行網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)的市民近日告訴記者，他通過某銀行App預(yù)約時(shí)，所在區(qū)域額度已滿，只能選擇其他區(qū)兌換，“能搶到就不錯(cuò)了，主要還是留著收藏”。

線上預(yù)約“秒光”的余溫未散，2026年馬年賀歲紀(jì)念幣、紀(jì)念鈔正式進(jìn)入集中兌換階段。1月20日至26日，全國多地銀行網(wǎng)點(diǎn)開啟線下兌換服務(wù)。記者注意到，部分城市在兌換首日便出現(xiàn)排隊(duì)現(xiàn)象?！榜R鈔”“馬幣”的收藏與交易熱度，從預(yù)約端延續(xù)至線下與二級(jí)市場(chǎng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，紀(jì)念幣鈔的火爆，背后是公眾對(duì)生肖題材與文化資產(chǎn)的持續(xù)關(guān)注，但同時(shí)也伴隨著投機(jī)情緒升溫所帶來的價(jià)格波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)隱憂。多位郵幣卡行業(yè)人士提醒，紀(jì)念幣鈔并非“穩(wěn)賺不賠”的投資品，行情起伏是常態(tài)。對(duì)于普通公眾而言，應(yīng)量力而行、理性參與，回歸紀(jì)念幣鈔的文化與紀(jì)念屬性，而非將其視作短期套利工具。

線下兌換多地現(xiàn)排隊(duì)熱潮

根據(jù)中國人民銀行此前公告，2026年馬年賀歲紀(jì)念幣、紀(jì)念鈔全國發(fā)行數(shù)量分別為1億枚和1億張，并采取總量控制下的區(qū)域配額制。1月20日至26日為集中兌換期，預(yù)約成功的公眾可前往指定銀行網(wǎng)點(diǎn)領(lǐng)取實(shí)物。

此次馬年賀歲紀(jì)念幣、紀(jì)念鈔采取總量控制下的區(qū)域配額制，各省份分配數(shù)量不一。例如，北京分別獲配紀(jì)念幣、紀(jì)念鈔各630萬枚（張），上海各636萬枚（張），浙江各476萬枚（張）。

近日，記者走訪上海、杭州多家銀行網(wǎng)點(diǎn)看到，盡管銀行已提前做好分流安排，但在部分網(wǎng)點(diǎn)，前來兌換紀(jì)念幣鈔的市民仍排起了隊(duì)伍。

一位正在兌換的市民表示，自己成功預(yù)約到一套20張的馬年賀歲紀(jì)念鈔?！扒皫啄甑氖?、牛、虎、兔、龍、蛇幣鈔我都有參與，今年這套紀(jì)念鈔我好不容易搶到，要好好收藏?！痹撌忻裾f。

從銀行端情況看，各家機(jī)構(gòu)在兌換期間加強(qiáng)了現(xiàn)場(chǎng)秩序維護(hù)與風(fēng)險(xiǎn)提示。一位銀行客戶經(jīng)理向記者表示，今年來兌換的客戶中，既有長(zhǎng)期生肖幣收藏者，也有不少是受市場(chǎng)行情吸引而來的短期參與者，“我們也會(huì)提醒客戶，紀(jì)念幣鈔是法定貨幣，收藏價(jià)值因人而異”。

博通咨詢首席分析師王蓬博指出，馬年賀歲紀(jì)念幣作為第二輪生肖幣的收官之作，本身就具備較高的收藏關(guān)注度，再加上“馬到成功”等吉祥寓意，容易激發(fā)市場(chǎng)情緒?！邦A(yù)約火爆并不完全等同于稀缺，更多是集中需求疊加情緒放大。”

二手市場(chǎng)溢價(jià)明顯

線上預(yù)約額度迅速售罄，也直接推高了二手交易市場(chǎng)的活躍度。在部分交易平臺(tái)，馬年賀歲紀(jì)念幣、紀(jì)念鈔在兌換期內(nèi)便已出現(xiàn)明顯溢價(jià)。

從價(jià)格表現(xiàn)看，馬年賀歲紀(jì)念幣面額為10元，一套20枚面值200元；馬年賀歲紀(jì)念鈔面額為20元，一套20張面值400元。記者在某二手交易平臺(tái)看到，一套20張連號(hào)馬年紀(jì)念鈔的掛牌價(jià)格普遍在600元至800元之間，個(gè)別標(biāo)注“靚號(hào)”“順子號(hào)”的產(chǎn)品報(bào)價(jià)更高。

一位從事紀(jì)念幣鈔回收交易的業(yè)內(nèi)人士向記者表示，目前普通“馬鈔”的回收價(jià)格約為27元至40元一張，“馬幣”回收價(jià)格在15元左右一枚。“如果號(hào)碼比較好，或者是未兌換的預(yù)約資格，價(jià)格還能再談?！?/p>

在銀行網(wǎng)點(diǎn)外，也有部分交易者現(xiàn)場(chǎng)交流價(jià)格信息?！白罱一ㄉ锨г樟艘惶遵R鈔，號(hào)碼里帶8和6，這種號(hào)碼比較受歡迎?！币晃欢纸灰兹耸繉?duì)記者表示。

從溢價(jià)幅度看，一張面值20元的馬鈔，當(dāng)前回收價(jià)較面值溢價(jià)超過80%；馬幣的溢價(jià)率也在30%左右。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一水平在紀(jì)念幣鈔市場(chǎng)中已屬較高區(qū)間。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問于曉明表示，紀(jì)念幣鈔價(jià)格的形成，通常由多重因素共同作用，包括發(fā)行量、流通量、題材熱度、市場(chǎng)情緒以及交易成本等。“生肖題材具備天然關(guān)注度，但短期價(jià)格往往更容易受到資金炒作影響。”

多位銀行人士也提醒，真實(shí)收藏需求、短期套利行為與投機(jī)資金的疊加，容易在二級(jí)市場(chǎng)形成階段性泡沫?！凹袃稉Q結(jié)束后，實(shí)物流入市場(chǎng)，價(jià)格波動(dòng)可能加劇?！?/p>

參考以往交易情況，金銀幣鈔新品發(fā)行后，市場(chǎng)走勢(shì)多呈現(xiàn)“高開低走”，還可能會(huì)出現(xiàn)“有價(jià)無市”的情況。以2024年龍年紀(jì)念幣鈔為例，上市初期曾出現(xiàn)“破發(fā)”，目前整體處于橫盤整理階段，龍幣、龍鈔最新價(jià)格分別約為13元和62元，成交活躍度偏低。2025年的蛇年紀(jì)念幣鈔發(fā)行，在首個(gè)兌換日一度出現(xiàn)超200%的溢價(jià)，相關(guān)話題登上熱搜，但春節(jié)后熱度回落，蛇鈔價(jià)格從高點(diǎn)約45元明顯回調(diào)，蛇幣亦跌至階段低位。

王蓬博進(jìn)一步指出，當(dāng)前階段高價(jià)接盤的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。一方面，部分二手交易并無實(shí)物交割保障，買家可能面臨貨不對(duì)板甚至詐騙風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在發(fā)行量較大的背景下，長(zhǎng)期維持高溢價(jià)的基礎(chǔ)并不牢固。

湖南省收藏協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、錢幣收藏專家盧伯雄指出，紀(jì)念幣的價(jià)格波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象，但通常不會(huì)出現(xiàn)大幅起伏。其價(jià)格下跌一般不會(huì)低于面值，而上漲幅度也有限。紀(jì)念幣更適合作為大眾收藏品，兼具禮品和紀(jì)念價(jià)值，而非用于投機(jī)獲利。因此，投資者在購買時(shí)應(yīng)保持理性，避免投入過多資金。

業(yè)內(nèi)人士提醒，想收藏紀(jì)念幣鈔的愛好者應(yīng)盡量避免通過二手平臺(tái)等網(wǎng)絡(luò)渠道購買，以防上當(dāng)受騙。在選擇回收紀(jì)念幣的服務(wù)時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮有實(shí)體店鋪和合法營(yíng)業(yè)執(zhí)照的商家，以避免在市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，出現(xiàn)商家收取定金后跑路的風(fēng)險(xiǎn)。