本周，全A指數(shù)漲幅1.76%，個(gè)股上漲率77%，日均成交較上周縮減6607億或19%。

這里的大幅縮量，只是和上周相比。本周日均2.75萬(wàn)億的成交額，放在歷史中看屬于非常高的水平，所以能夠推動(dòng)大盤(pán)上行。

所有寬指全部大幅縮量。

盤(pán)面結(jié)構(gòu)征明鮮，大盤(pán)股跌、中小盤(pán)股漲。

中證A50、上證50指數(shù)周跌幅分別為1.81%、1.54%，滬深300周跌幅為0.62%，這些指數(shù)代表了大盤(pán)藍(lán)籌股方向。1層短期內(nèi)大幅減持寬基ETF，為權(quán)重股帶來(lái)極大拋壓。

中證500，周漲幅4.34%，個(gè)股上漲率高達(dá)81%，此兩項(xiàng)數(shù)據(jù)在報(bào)有寬指中最強(qiáng)。很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，1層抓權(quán)重、游資炒小盤(pán)股，以中證500為代表的中盤(pán)股因?yàn)槿鄙儋Y金關(guān)撫而漲幅滯后，現(xiàn)在不能去權(quán)重了，溢出的資金首先選擇了中盤(pán)股。

其次，才選擇中小盤(pán)股。非成分、中證1000、科創(chuàng)50，本周的漲幅分別為2.93%、2.89%、2.62%，表現(xiàn)也都非常不錯(cuò)。

行業(yè)

鋼鐵、建筑材料、房地產(chǎn)，占據(jù)本周榜單前三位，個(gè)股上漲率都在94%以上

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈在本周霸榜。尤其是建筑材料的周漲幅高達(dá)9.23%，在所有一級(jí)行業(yè)里面“遙遙領(lǐng)先”，多數(shù)人看不上的板塊反而漲得最好。

本輪的拋壓主要來(lái)自1層的減持，地產(chǎn)鏈在300里面的權(quán)重占比低，遠(yuǎn)不及金融、白酒受到的沖擊那么大。

針對(duì)房地產(chǎn)，1層提出“政策一次性給足”，強(qiáng)調(diào)縮短調(diào)整周期，穩(wěn)定長(zhǎng)期預(yù)期。

延續(xù)換購(gòu)住房個(gè)稅退稅至2027年底，降低改善型換房成本；下調(diào)商業(yè)用房首付至30%，助力商辦去庫(kù)存；地方同步優(yōu)化公積金、以舊換新等政策。同時(shí)，白名單項(xiàng)目貸款展期、保交樓專(zhuān)項(xiàng)支持等政策緩解房企資金壓力，推動(dòng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清與優(yōu)質(zhì)企業(yè)修復(fù)。

1月21日本周三發(fā)布《關(guān)于提升住房品質(zhì)的意見(jiàn)》，提出到2030年全面建設(shè)“好房子”目標(biāo)，存量房改造、城市更新、保障房建設(shè)加速，直接利好房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是防水、涂料、管材、節(jié)能門(mén)窗等細(xì)分領(lǐng)域。

鋼鐵、石油石化、煤炭、有色金屬、基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)，6個(gè)大宗商品的行業(yè)一起進(jìn)入榜單前10名

美元走弱 + 地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫 + 供需緊平衡，推動(dòng)本輪大宗商品全面上漲。

美元指數(shù)創(chuàng)下去年 5 月以來(lái)最差單周表現(xiàn)，主因美國(guó)政策不確定性上升、市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)降息周期提前，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品吸引力提升，黃金逼近 5000 美元 / 盎司，白銀首次突破 100 美元 / 盎司，貴金屬與工業(yè)金屬同步走強(qiáng)。

美國(guó)向中東部署航母打擊群并威脅伊朗，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)OPEC核心供應(yīng)中斷，疊加美國(guó)冬季風(fēng)暴推高成品油、天然氣需求。

期指持倉(cāng)

某信，本周加空2380手；

分別對(duì)IH、IM加空1739手、3312手，分別對(duì)IF、IC減空2010手、661手；

全周，加倉(cāng)買(mǎi)單4521手，加倉(cāng)賣(mài)單6901手。

其他主要玩家，本周加空3092手；

分別對(duì)IF、IC加空485手、5099手，分別對(duì)IH、IM減空736手、1756手；

全周，加倉(cāng)買(mǎi)單41290手，加倉(cāng)賣(mài)單44382手。

大盤(pán)本周縮量上行，全A指數(shù)漲幅1.76%，大盤(pán)股跌、中小盤(pán)股漲，個(gè)股上漲率高達(dá)77%。

兩者合計(jì)加空5472手，只看本周，屬于比較正常的操作。

但因?yàn)樯现艿膬艨諉我迅哌_(dá)151618手，創(chuàng)出了歷史的最高紀(jì)錄，算上本周繼續(xù)加空，此數(shù)據(jù)已飆到了157584手。

實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，數(shù)據(jù)方向第一次見(jiàn)到1層這樣大規(guī)模減持，第一次見(jiàn)到凈空單規(guī)模如此之大，有一種來(lái)自未知的恐懼和興奮。

但如果撇開(kāi)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)不看，盤(pán)面并沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)熱的情況。31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里面，一個(gè)過(guò)熱的行業(yè)都沒(méi)有，并且銀行還處于過(guò)冷的狀態(tài)。

一起感受1層近期的表態(tài)：

1）深入實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)；

2）延續(xù)換購(gòu)住房個(gè)稅退稅至 2027 年底，下調(diào)商辦首付至30%；

3）持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，提升上市公司質(zhì)量與投資者回報(bào)；防止市場(chǎng)大起大落；

4）財(cái)政支出力度“只增不減”，超長(zhǎng)期特別國(guó)債與專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)容，形成財(cái)政、貨幣協(xié)同發(fā)力，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心；

5）延續(xù)適度寬松貨幣政策，以經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升為核心考量。2026 年降準(zhǔn)降息仍有空間，保持流動(dòng)性充裕。完善金融穩(wěn)定工具箱，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，為股市提供穩(wěn)健貨幣環(huán)境。

并沒(méi)有說(shuō)股市過(guò)熱了要打壓，只是說(shuō)要保持穩(wěn)定，防止大起大落。而且，還在繼續(xù)放杠桿，在消費(fèi)、在房地產(chǎn)、在金融。

大家怎么看？