16家光伏設(shè)備行業(yè)上市公司已經(jīng)披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)預(yù)虧。不過(guò)，“反內(nèi)卷”下8家公司預(yù)計(jì)減虧，更有3家公司預(yù)計(jì)減虧超過(guò)50%�！疤展夥备拍顒t為光伏行業(yè)上市公司打開(kāi)想象空間。

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多家光伏公司預(yù)虧不低于60億元，部分虧損收窄

2026年1月22日，晶科能源（688223.SH）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告表示，預(yù)計(jì)2025年公司歸母凈利潤(rùn)虧損59億元至69億元，由盈轉(zhuǎn)虧；預(yù)計(jì)2025年扣非后的歸母凈利潤(rùn)虧損67億元至78億元，進(jìn)一步增虧。2024年，公司歸母凈利潤(rùn)為0.99億元，扣非后的歸母凈利潤(rùn)虧損9.32億元。

晶科能源表示，2025年，全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)加劇，疊加政策擾動(dòng)，光伏組件一體化各環(huán)節(jié)的盈利水平總體承壓。同時(shí)，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)出現(xiàn)減值跡象的長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對(duì)業(yè)績(jī)有一定影響。

根據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2026年1月22日，申萬(wàn)行業(yè)（2021，僅A股）光伏設(shè)備二級(jí)子行業(yè)包括的70家上市公司中，已有16家公司發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。

其中，14家上市公司預(yù)計(jì)虧損，通威股份（600438.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）、隆基綠能（601012.SH）歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧不低于60億元。

具體來(lái)看，通威股份、TCL中環(huán)屬于硅料硅片三級(jí)子行業(yè)。

通威股份預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損90億元至100億元，虧損金額同比擴(kuò)大27.86%至42.07%。TCL中環(huán)預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損82億元至96億元，虧損金額同比收窄2.22%至16.48%。

天合光能、隆基綠能則屬于光伏電池組件三級(jí)子行業(yè)。

天合光能預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損65億元至75億元，虧損金額同比擴(kuò)大88.78%至117.82%。隆基綠能預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損60億元至65億元，虧損金額同比收窄24.58%至30.38%。

此外，奧特維（688516.SH）、弘元綠能（603185.SH）預(yù)計(jì)盈利。

奧特維預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)盈利4.31億元至5.71億元，但同比下滑55.12%至66.17%。弘元綠能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.8億元至2.5億元，同比增長(zhǎng)106.67%至109.27%。

弘元綠能表示，2025年，公司依托垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過(guò)硅料、硅片、電池、組件的內(nèi)部協(xié)同，有效減輕了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格波動(dòng)的沖擊，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2024年有較大幅度改善。

光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”見(jiàn)成效，3家公司預(yù)計(jì)減虧超50%

我們?cè)l(fā)表文章《光伏巨頭齊聚“多晶硅平臺(tái)公司”，拐點(diǎn)已至，多家公司Q3重回盈利》指出，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”釋放積極信號(hào)，協(xié)鑫科技（03800.HK）、大全能源（688303.SH）、弘元綠能于2025年第三季度實(shí)現(xiàn)盈利。

通威股份業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司多晶硅業(yè)務(wù)雖全年銷(xiāo)量及銷(xiāo)售均價(jià)同比下滑，但伴隨三季度多晶硅價(jià)格提升，下半年公司已實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利，全年同比減虧約6億元。

天合光能等公司也在業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，2025年下半年，光伏產(chǎn)品價(jià)格在行業(yè)反內(nèi)卷工作推進(jìn)下逐步提升。

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，8家上市公司歸母凈利潤(rùn)有望同比減虧。除了前文提到的TCL中環(huán)、隆基綠能外，還有時(shí)創(chuàng)能源（688429.SH）、海優(yōu)新材（688680.SH）、億晶光電（600537.SH）、大全能源、愛(ài)旭股份（600732.SH）、晶澳科技（002459.SZ）。其中，3家公司的減虧幅度預(yù)計(jì)至少為50%。

具體而言，億晶光電預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損4.5億元至6億元，較2024年減虧71.30%至78.47%。愛(ài)旭股份預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損12億元至19億元，較2024年減虧64.28%至77.44%。大全能源預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損10億元至13億元，較2024年減虧52.17%至63.21%。

愛(ài)旭股份表示，2025年，公司ABC組件銷(xiāo)售量同比實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)，助力公司減虧。公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、制造成本、組件銷(xiāo)售毛利率、資產(chǎn)減值同比均有明顯改善。

大全能源表示，2025年，公司生產(chǎn)成本降低、運(yùn)營(yíng)效率提升，為改善盈利水平提供了重要支撐。同時(shí)，受到資產(chǎn)減值因素變動(dòng)的影響，公司凈虧損較上年同期大幅收窄。

2024年，愛(ài)旭股份、大全能源分別計(jì)提資產(chǎn)減值損失29.92億元、29.41億元。2025年前三季度，兩家公司分別計(jì)提資產(chǎn)減值損失0.75億元、7.94億元，同比大幅下降。

此外，還有多家光伏行業(yè)上市公司預(yù)計(jì)在2025年計(jì)提資產(chǎn)減值。

例如，通威股份對(duì)電池及組件業(yè)務(wù)、光伏電站業(yè)務(wù)計(jì)提部分長(zhǎng)期資產(chǎn)減值。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2025年計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值合計(jì)約15億至20億元，較2024年增加約7億至12億元。

天合光能、鈞達(dá)股份（002865.SZ，02865.HK）等公司同樣表示，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)出現(xiàn)減值跡象的長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對(duì)2025年業(yè)績(jī)有一定影響。

“太空光伏”打開(kāi)想象空間，鈞達(dá)股份1個(gè)月股價(jià)翻倍

隨著商業(yè)航天概念火熱，“太空光伏”受到市場(chǎng)關(guān)注。2025年12月21日，國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)表示，無(wú)論是短期的低軌衛(wèi)星星座，還是中遠(yuǎn)期的太空數(shù)據(jù)中心，甚至是未來(lái)的早期月球基地，利用太陽(yáng)能光伏進(jìn)行供電幾乎是唯一的選擇，建議重視“太空光伏”概念。

2025年12月22日晚間，鈞達(dá)股份在召開(kāi)分析師會(huì)議時(shí)表示，公司近日與杭州尚翼光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：尚翼光電）正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞鈣鈦礦電池技術(shù)在太空能源的應(yīng)用展開(kāi)合作。

鈞達(dá)股份表示，尚翼光電核心團(tuán)隊(duì)深耕鈣鈦礦航天應(yīng)用多年，已完成太空環(huán)境下鈣鈦礦材料第一性原理驗(yàn)證，是國(guó)內(nèi)稀缺的衛(wèi)星電池生產(chǎn)商。鈣鈦礦電池具備超輕量化、低成本、高抗輻照性、可柔性卷展等核心優(yōu)勢(shì)，有望成為破解太空能源瓶頸、支撐太空經(jīng)濟(jì)規(guī)�；l(fā)展的革命性解決方案。公司本次與尚翼光電進(jìn)行戰(zhàn)略合作，從地面光伏領(lǐng)域向太空光伏高價(jià)值賽道衍生。

2026年1月14日，鈞達(dá)股份披露將參股上海星翼芯能科技有限公司，該公司是尚翼光電團(tuán)隊(duì)創(chuàng)始人及創(chuàng)始股東新設(shè)的項(xiàng)目公司，用于承接尚翼光電的全部資產(chǎn)、人員及業(yè)務(wù)。

1月22日開(kāi)盤(pán)前，鈞達(dá)股份發(fā)布公告表示，公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司行使一般性授權(quán)在香港聯(lián)合交易所有限公司主板配售新H股的議案》。鈞達(dá)股份擬配售不超過(guò)1868.2萬(wàn)股H股股份，預(yù)計(jì)募集資金凈額3.98億港元，用于太空光伏電池相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)、商業(yè)航天領(lǐng)域的股權(quán)投資與合作以及補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。

1月22日，鈞達(dá)股份A股股價(jià)漲停，報(bào)收于90.4元/股；H股股價(jià)上漲15.83%，報(bào)收于25.76港元/股。

1月23日，鈞達(dá)股份A股股價(jià)繼續(xù)觸及漲停，上漲至99.44元/股，與2025年12月22日收盤(pán)價(jià)相比累計(jì)上漲100.89%。

除了鈞達(dá)股份外，晶科能源、天合光能等上市公司也對(duì)“太空光伏”做出回應(yīng)。

晶科能源表示，公司基于N型TOPCon的鈣鈦礦疊層電池轉(zhuǎn)化效率突破34.76%，刷新了此前保持的同類(lèi)疊層電池34.22%的最高轉(zhuǎn)換效率，連續(xù)技術(shù)突破為太空光伏等長(zhǎng)遠(yuǎn)愿景奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

天合光能表示，公司作為擁有光伏科學(xué)與技術(shù)全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，在太空光伏相關(guān)的晶體硅電池（HJT等）、鈣鈦礦疊層電池、III-V族砷化鎵多結(jié)電池三大方向已經(jīng)進(jìn)行了長(zhǎng)期完整布局。同時(shí)，公司基于領(lǐng)先成果與國(guó)內(nèi)航天院所及企業(yè)密切合作，與海外領(lǐng)先航天航空機(jī)構(gòu)合作，積累了大量空間太陽(yáng)能方向的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。