提到中國(guó)消費(fèi)，很多人心里都有個(gè)固有印象：“偏低”。

2024 年中國(guó)消費(fèi)率僅56.6%，不僅遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家 80%以上的水平，甚至不如印度（71%）、越南（64%）這些新興經(jīng)濟(jì)體；居民消費(fèi)率更是只有40%左右，低于全球56.6%的均值。

但消費(fèi)率這個(gè)“宏觀數(shù)字”，真的能反映老百姓的真實(shí)消費(fèi)狀態(tài)嗎？

消費(fèi)不是賬面上的計(jì)價(jià)游戲，而是每個(gè)人能感受到的“夠不夠花、能不能花、敢不敢花”。

今天我們拆解了中信建投證券的一份最新研究報(bào)告，下面分別從“量” 和“價(jià)”兩個(gè)核心視角，拆解衣食住行、教育醫(yī)療等關(guān)鍵領(lǐng)域，帶你看清中國(guó)消費(fèi)的真相。

一、先看“量”：中國(guó)居民消費(fèi)并不“少”，很多領(lǐng)域已追平甚至超越發(fā)達(dá)國(guó)家

判斷消費(fèi)夠不夠，先看大家實(shí)際能買到、用到的東西有多少。橫向?qū)Ρ葰W美日，中國(guó)居民在多數(shù)核心消費(fèi)領(lǐng)域的“消費(fèi)量級(jí)”，完全打破“不足”的刻板印象。

1.耐用品：家電、手機(jī)早已“飽和”

冰箱、洗衣機(jī)、彩電這些日常家電，中國(guó)家庭早就實(shí)現(xiàn) “戶均一臺(tái)”，甚至 “一戶多臺(tái)”。2024年數(shù)據(jù)顯示，每百戶中國(guó)家庭擁有104.8臺(tái)冰箱、99.2臺(tái)洗衣機(jī)、108.7臺(tái)彩電，空調(diào)更是達(dá)到150.6 臺(tái) —— 夏天多房多機(jī)已成常態(tài)。

消費(fèi)電子更不用說(shuō)，每百戶家庭擁有 253.5 部移動(dòng)電話，折算下來(lái)人均超過(guò)1部，普及率突破100%。也就是說(shuō)，中國(guó)居民在“用” 的方面，早已不遜于任何發(fā)達(dá)國(guó)家，甚至在普及度上更有優(yōu)勢(shì)。

2.服務(wù)消費(fèi)：旅游、餐飲熱度不輸發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體

很多人覺(jué)得中國(guó)人旅游“花得少”，但其實(shí)出游頻次一點(diǎn)不低。

2024 年中國(guó)人均國(guó)內(nèi)旅游約4次，已經(jīng)接近日本（4.36次）的水平，只是受消費(fèi)習(xí)慣和價(jià)格影響，人均支出占可支配收入的比重（2.5%）只有日本（5.1%）的一半。

而在“吃和住”上，中國(guó)居民的投入強(qiáng)度早已追平美國(guó)。

2024 年中國(guó)住宿餐飲業(yè)增加值占居民可支配收入的比重回升至4.3%，和美國(guó)的4.4% 基本持平—— 這意味著，相對(duì)于收入水平，中國(guó)人在餐飲、住宿上的消費(fèi)力度，并不比發(fā)達(dá)消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)體弱。

3.教育醫(yī)療：供給充足，關(guān)鍵指標(biāo)反超

教育：2024 年中國(guó)高等教育毛入學(xué)率 76.9%，僅略低于美國(guó)（79.4%），還高于日本（64.9%）；高中階段毛入學(xué)率89.84%，和美國(guó)（95.31%）僅差5.5個(gè)百分點(diǎn)。

因此，中國(guó)年輕人口的受教育機(jī)會(huì)，已經(jīng)和發(fā)達(dá)國(guó)家站在同一梯隊(duì)。

醫(yī)療：中國(guó)每千人醫(yī)院床位數(shù)7.66張，遠(yuǎn)高于高收入國(guó)家均值（5.37 張）和美國(guó)（2.74 張）；人均年門(mén)診次數(shù)6.8次，超過(guò)美國(guó)（3.4 次）和OECD 國(guó)家均值（6.0 次）。

更關(guān)鍵的是，2020 年中國(guó)人均預(yù)期壽命已超越美國(guó)，核心健康指標(biāo)優(yōu)于中高收入國(guó)家平均水平。

二、再看“價(jià)”：消費(fèi)負(fù)擔(dān)真不重，多數(shù)領(lǐng)域比歐美日便宜太多

判斷“能不能消費(fèi)”，關(guān)鍵看“花的錢(qián)占收入的比例”。以人均可支配收入為基準(zhǔn)對(duì)比，中國(guó)居民的消費(fèi)負(fù)擔(dān)，其實(shí)遠(yuǎn)低于歐美日，只有少數(shù)領(lǐng)域例外。

1.多數(shù)消費(fèi)“性價(jià)比拉滿”，負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平

除了汽車、手機(jī)等耐用品，中國(guó)居民在教育、醫(yī)療、餐飲、房租等核心領(lǐng)域的負(fù)擔(dān)，都明顯低于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)：

教育：就讀頂尖公立大學(xué)，中國(guó)學(xué)生的學(xué)費(fèi)負(fù)擔(dān)僅為美國(guó)學(xué)生的1/3~1/4。比如同濟(jì)大學(xué)本科學(xué)費(fèi)，僅需0.17倍人均可支配收入，而美國(guó)德州農(nóng)工大學(xué)州外學(xué)生需要0.62倍。

醫(yī)療：中國(guó)醫(yī)療價(jià)格只有世界平均水平的33%。按購(gòu)買力平價(jià)算，美國(guó)醫(yī)療價(jià)格是中國(guó)的2.9倍，住院價(jià)格更是高達(dá)22.7倍；門(mén)診診查費(fèi)方面，英美是中國(guó)的9~10倍，德國(guó)等國(guó)家也有2~5倍。

房租：國(guó)際上30% 的房租收入比是 “警戒線”，而中國(guó)大部分城市的房租負(fù)擔(dān)率都低于20%，只有北京、上海、深圳等少數(shù)頂級(jí)城市超過(guò)40%。這意味著，多數(shù)中國(guó)人在住房上的支出壓力小，有更多余錢(qián)用于其他消費(fèi)。

2.耐用品偏貴是特例，公共交通補(bǔ)上“替代缺口”

為什么汽車、手機(jī)會(huì)相對(duì)偏貴？并非中國(guó)供給不足，反而因?yàn)橹袊?guó)生產(chǎn)的新能源汽車、消費(fèi)電子競(jìng)爭(zhēng)力太強(qiáng)，海外缺口大導(dǎo)致出口價(jià)格偏高，間接推高了國(guó)內(nèi)售價(jià)。

但汽車普及率低（2024年中國(guó)家用汽車普及率20.4%，僅為日本的30%），但這不全是價(jià)格問(wèn)題 —— 中國(guó)公共交通的 “性價(jià)比” 全球領(lǐng)先，完全替代了部分汽車需求。

中國(guó)高鐵總里程突破 5 萬(wàn)公里，是日本新干線的 16 倍、美國(guó)客運(yùn)高鐵的68倍，而票價(jià)僅為其他國(guó)家的1/4~1/5。500 公里內(nèi)1~2小時(shí)通達(dá)，跨城出行選高鐵比自駕更方便、更便宜，自然降低了家庭購(gòu)車的必要性。

三、住房：房?jī)r(jià)偏高是歷史特殊階段，房租壓力其實(shí)不大

提到消費(fèi)壓力，很多人會(huì)想到房?jī)r(jià)。但住房問(wèn)題要分“房?jī)r(jià)”和“房租”來(lái)看，真相遠(yuǎn)比想象中復(fù)雜：

房?jī)r(jià)：過(guò)去20年快速城鎮(zhèn)化導(dǎo)致房?jī)r(jià)階段性偏高，2024 年中國(guó)房?jī)r(jià)收入比9.6倍，高于6倍的國(guó)際合理區(qū)間。但這主要是高能級(jí)城市的問(wèn)題，低能級(jí)城市房?jī)r(jià)收入比已回落至6~7倍，接近合理水平。

房租：和偏高的房?jī)r(jià)不同，中國(guó)城鎮(zhèn)房租負(fù)擔(dān)呈現(xiàn)“塔尖壓力、腹地輕松”的特征，和全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體規(guī)律一致。除了少數(shù)頂級(jí)城市，大部分城市房租負(fù)擔(dān)率低于20%，不會(huì)擠壓其他消費(fèi)支出。

居住面積：中國(guó)城鎮(zhèn)人均住房使用面積30平方米，雖低于美國(guó)（62.9 平方米）、日本（39.4 平方米），但城鎮(zhèn)家庭已實(shí)現(xiàn)“戶均一套房”，基本供需平衡。

四、未來(lái)消費(fèi)政策：不搞“總量刺激”，重點(diǎn)抓“敢消費(fèi)”和“優(yōu)質(zhì)供給”

既然中國(guó)居民“夠消費(fèi)、能消費(fèi)”，為什么消費(fèi)率看起來(lái)偏低？

核心原因是中國(guó)“高積累、強(qiáng)投資”的增長(zhǎng)模式，推高了GDP總量，從而系統(tǒng)性壓低了消費(fèi)占比。再加上中國(guó)物價(jià)偏低、公共品供給充足，居民“低貨幣支出就能獲得高實(shí)物福利”，名義消費(fèi)金額自然顯得不高。

未來(lái)的消費(fèi)政策，不會(huì)再搞簡(jiǎn)單的“發(fā)錢(qián)補(bǔ)貼”“總量刺激”，而是聚焦兩個(gè)核心問(wèn)題：

1、讓居民“敢消費(fèi)”：通過(guò)完善醫(yī)療、養(yǎng)老、社保等民生保障，消除居民的后顧之憂，提升消費(fèi)信心；同時(shí)實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，提高中低收入群體收入，縮小消費(fèi)分層。

2、讓居民“有得選”：從“投資于物” 轉(zhuǎn)向“投資于人”，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，比如培育文旅、養(yǎng)老、托育等萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，發(fā)展消費(fèi)新業(yè)態(tài)、新模式，讓消費(fèi)供給更適配需求。

結(jié)語(yǔ)：中國(guó)消費(fèi)的真相，是“低負(fù)擔(dān)、高實(shí)效”

消費(fèi)率的高低，從來(lái)不是衡量消費(fèi)質(zhì)量的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

中國(guó)消費(fèi)的核心優(yōu)勢(shì)，在于“用更少的錢(qián)，獲得更充足的商品和服務(wù)”—— 家電普及、醫(yī)療便捷、教育可及、出行高效，這些都是老百姓能真實(shí)感受到的消費(fèi)福利。

所謂“中國(guó)消費(fèi)偏低”，本質(zhì)是一場(chǎng)“認(rèn)知偏差”：我們不該用單一的宏觀指標(biāo)否定微觀體感，更不該忽視中國(guó)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、完善的公共品供給帶來(lái)的“消費(fèi)性價(jià)比”。

未來(lái)，隨著民生保障的完善和優(yōu)質(zhì)供給的增加，中國(guó)消費(fèi)的潛力還將持續(xù)釋放，而這背后，是從“有沒(méi)有”到“好不好”的消費(fèi)升級(jí)，更是老百姓生活品質(zhì)的穩(wěn)步提升。

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