出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 李斌

編輯 | 胡芳潔

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

沉寂幾年的逸仙電商，正試圖靠轉(zhuǎn)向護(hù)膚賽道逆襲。

2025年11月17日，逸仙電商（NYSE:YSG）交出2025年第三季度成績(jī)單：營(yíng)收10.0億元，同比勁增47.5%，連續(xù)四個(gè)季度保持增長(zhǎng)，且大幅超出此前業(yè)績(jī)指引。

更引人注目的是，護(hù)膚業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)83.2%至4.9億元，增速與規(guī)模已與化妝品業(yè)務(wù)平分秋色。而這份回暖的關(guān)鍵抓手之一，是2021年被納入旗下的達(dá)爾膚。

三年前，逸仙電商的主品牌完美日記剛陷入增長(zhǎng)瓶頸，便將目光轉(zhuǎn)向護(hù)膚賽道，從中國(guó)臺(tái)灣皮膚診所走出的達(dá)爾膚成了救火隊(duì)一員。

這家以杏仁酸起家、主打溫和刷酸的護(hù)膚品牌，從診所自制成品到院線爆款，再到被LVMH系基金注資、昆凌代言、大S力薦，達(dá)爾膚曾在成分黨風(fēng)潮中風(fēng)頭無(wú)兩。

但面臨刷酸退熱、敏感肌頻發(fā)的市場(chǎng)變局，達(dá)爾膚也正遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)。如今，承載著逸仙電商的復(fù)蘇希望，以及消費(fèi)者對(duì)刷酸安全的質(zhì)疑，這位煥膚專(zhuān)家因循功效護(hù)膚新節(jié)奏定位再次布局熱點(diǎn)成分PDRN，達(dá)爾膚究竟能否成為逸仙電商的V型反轉(zhuǎn)引擎？

1、中國(guó)臺(tái)灣皮膚科診所的醫(yī)研基因，曾獲大S推薦

達(dá)爾膚品牌故事的主人公，是被譽(yù)為中國(guó)臺(tái)灣醫(yī)學(xué)美容之父的吳英俊。

一切的起點(diǎn)，要追溯到1978年。彼時(shí)，吳英俊還是臺(tái)灣大學(xué)醫(yī)學(xué)院皮膚科的一名執(zhí)業(yè)醫(yī)師，他在臺(tái)北永康街開(kāi)設(shè)了自己的皮膚科診所。

起初，吳英俊并未打算走向品牌化道路，只是多年臨床實(shí)踐讓他深刻體會(huì)到不同膚質(zhì)的護(hù)理痛點(diǎn)，加之自身患有遺傳性肌膚敏感癥，在日常的肌膚護(hù)理過(guò)程中，逐漸萌生了為病人量身定制護(hù)膚品的想法，于是在診所內(nèi)推出自制成品供患者使用。

（圖 / 達(dá)爾膚官網(wǎng)）

真正讓吳英俊的護(hù)膚理念走入大眾視野的，是1992年誕生的三合一導(dǎo)入液。

這款以美白與抗皺功效為主、結(jié)合藥水面膜式導(dǎo)入技術(shù)的療程，迅速在當(dāng)時(shí)的名流與演藝圈引發(fā)關(guān)注。人們紛紛慕名前來(lái)接受這種融合醫(yī)學(xué)與美容的獨(dú)特護(hù)理，掀起了一股醫(yī)學(xué)美容保養(yǎng)風(fēng)潮，也為日后品牌的誕生埋下了伏筆。

直到11年后的2003年，譯為“吳醫(yī)生”的品牌DR.WU才正式誕生并推出經(jīng)典明星產(chǎn)品玻尿酸保濕精華液，達(dá)爾膚終于由診所內(nèi)部的產(chǎn)品線，升級(jí)為一個(gè)系統(tǒng)化運(yùn)營(yíng)的護(hù)膚品牌。而推動(dòng)這一跨越的關(guān)鍵人物，是吳英俊的長(zhǎng)子吳奕叡。

彼時(shí)，畢業(yè)于美國(guó)哥倫比亞大學(xué)年僅27歲的吳奕叡，曾有過(guò)在華爾街工作的經(jīng)歷，商業(yè)嗅覺(jué)極為敏銳。他意識(shí)到父親研制的護(hù)膚配方不僅療效顯著，更具備廣泛的市場(chǎng)潛力，于是決定將診所自用產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)�；a(chǎn)并推向市場(chǎng)。

2004年，DR.WU迎來(lái)了第一次真正意義上的爆發(fā)。

品牌核心產(chǎn)品玻尿酸保濕與美白精華液，因大S在暢銷(xiāo)書(shū)《美容大王》中大力推薦而一夜成名，知名度迅速攀升。

隨后，DR.WU順利進(jìn)駐康是美、莎莎等知名連鎖零售渠道，并陸續(xù)拓展至中國(guó)香港、新加坡、馬來(lái)西亞以及美國(guó)等全球市場(chǎng)。公開(kāi)資料顯示，2008年至2013年間，達(dá)爾膚的銷(xiāo)售點(diǎn)由900家快速擴(kuò)充到12000家。

與此同時(shí)，延續(xù)居家可用的醫(yī)美級(jí)護(hù)膚品理念，達(dá)爾膚在2011年針對(duì)痘痘相關(guān)問(wèn)題，推出杏仁酸煥膚精華，憑借28天高效煥膚的驚奇療效，產(chǎn)品曾創(chuàng)造每15秒賣(mài)出1瓶的驚人紀(jì)錄。

（圖 / 達(dá)爾膚官網(wǎng)）

產(chǎn)品與渠道的高效擴(kuò)張節(jié)奏令達(dá)爾膚在之后的十年里持續(xù)盈利，奠定了在亞洲功效護(hù)膚領(lǐng)域的口碑基礎(chǔ)。

2014年，DR.WU正式進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，采取線上線下雙軌并進(jìn)的策略：一邊布局高端百貨專(zhuān)柜，另一邊積極入駐天貓、聚美優(yōu)品等電商平臺(tái)。品牌數(shù)據(jù)顯示，品牌首發(fā)推出的玻尿酸明星單品組合，上線不到48小時(shí)即售出2260組，顯示出強(qiáng)勁的初期熱度。

更具戰(zhàn)略意義的一步也在同年發(fā)生。LVMH集團(tuán)旗下私募基金L Capital Asia的中國(guó)臺(tái)灣分公司以7.5億臺(tái)幣（約合2500萬(wàn)美元）戰(zhàn)略入股DR.WU。

資金加持下，達(dá)爾膚在2015年簽下首位代言人周杰倫的妻子昆凌，這再次為品牌提升了公眾認(rèn)知度，同時(shí)，也意味著DR.WU從專(zhuān)業(yè)醫(yī)研背景向大眾潮流護(hù)膚領(lǐng)域的進(jìn)一步延伸。

2、逸仙電商接棒，達(dá)爾膚加速融入中國(guó)大陸消費(fèi)市場(chǎng)

盡管達(dá)爾膚早在2011年便啟動(dòng)全球化布局，并于2014年進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)，但真正將其推向主流消費(fèi)者視野的，是本土美妝集團(tuán)逸仙電商。

逸仙電商的發(fā)展軌跡一度因完美日記的快速崛起、登陸紐交所后增速放緩而備受矚目。

2020年，完美日記憑借大牌平替與社交營(yíng)銷(xiāo)策略，為集團(tuán)創(chuàng)下年銷(xiāo)售額超50億元的佳績(jī)，助力逸仙電商成功赴美上市。然而，進(jìn)入2022年后，彩妝市場(chǎng)整體疲軟、流量成本持續(xù)攀升，公司營(yíng)收同比下降三成；2023年，收入繼續(xù)下滑，逸仙電商陷入連年虧損。

面對(duì)壓力，逸仙電商果斷將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向更具復(fù)購(gòu)優(yōu)勢(shì)與長(zhǎng)期壁壘的護(hù)膚賽道。

2021年1月，逸仙電商宣布收購(gòu)達(dá)爾膚在中國(guó)大陸的全部業(yè)務(wù)，全面接手該品牌在中國(guó)大陸的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。在此前后，逸仙電商還收購(gòu)了法國(guó)高端護(hù)膚品牌科蘭黎和英國(guó)高端護(hù)膚品牌EVE LOM。

自此，逸仙逐步將資源向護(hù)膚板塊傾斜，達(dá)爾膚也被賦予集團(tuán)轉(zhuǎn)型先鋒軍的角色。

在產(chǎn)品策略上，逸仙電商延續(xù)了達(dá)爾膚居家可用醫(yī)美級(jí)護(hù)膚的核心理念，圍繞消費(fèi)者的全護(hù)膚周期進(jìn)行布局，以提升用戶黏性。

以經(jīng)典單品杏仁酸精華為例，其主要面向痘痘肌人群，逸仙電商在此基礎(chǔ)上延展痘前、痘后護(hù)理場(chǎng)景，推出復(fù)合酸面膜、三修精華等新品：前者用于周期性護(hù)理或突發(fā)痘痘的消腫褪紅，后者專(zhuān)注改善痘后紅印與屏障受損。

為放大核心單品效應(yīng)，品牌將復(fù)合酸面膜與三修精華與杏仁酸精華組合成護(hù)膚套盒，為痘痘肌提供日常護(hù)理＋周期護(hù)理、刷酸＋酸后修復(fù)的一站式方案。

痘肌場(chǎng)景延伸與核心大單品聯(lián)動(dòng)，帶動(dòng)新品迅速放量。據(jù)煉丹爐數(shù)據(jù)，三修精華上市后三個(gè)月月銷(xiāo)即突破300萬(wàn)元；2022年雙11期間，該產(chǎn)品躋身天貓修復(fù)精華熱銷(xiāo)榜TOP4。

在營(yíng)銷(xiāo)層面，逸仙電商進(jìn)一步強(qiáng)化達(dá)爾膚的醫(yī)研屬性。品牌高頻亮相世界皮膚大會(huì)、中國(guó)醫(yī)師協(xié)會(huì)皮膚科醫(yī)師分會(huì)、痤瘡學(xué)術(shù)大會(huì)等權(quán)威科研會(huì)議，并與護(hù)膚博主駱王宇合作登陸央視網(wǎng)，開(kāi)展刷酸知識(shí)科普，提升消費(fèi)者對(duì)安全刷酸的認(rèn)知與信任。

渠道布局同樣全面鋪開(kāi)。達(dá)爾膚在天貓、抖音等核心平臺(tái)同步發(fā)力。

（圖 / 電商平臺(tái)）

尤其在抖音生態(tài)中深度經(jīng)營(yíng)，目前，達(dá)爾膚抖音官方賬號(hào)已積累153.4萬(wàn)粉絲，日常自播中融入針對(duì)性皮膚問(wèn)題解決方案并精準(zhǔn)推薦產(chǎn)品；達(dá)人直播則覆蓋頭部護(hù)膚博主駱王宇、垂類(lèi)情感博主潯鷺，以及大量肩、腰、潛力主播，形成多層次觸達(dá)。

成效顯而易見(jiàn)。財(cái)報(bào)顯示，在逸仙電商接手的第一個(gè)財(cái)年2021年，受益于新收購(gòu)的DR.WU等品牌表現(xiàn)亮眼，集團(tuán)護(hù)膚業(yè)務(wù)的總銷(xiāo)售額達(dá)到9.96億元，較2020年的2.3億元同比增長(zhǎng)332.2%，占總營(yíng)收的14.6%。護(hù)膚業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額的大幅增長(zhǎng)，部分抵消了彩妝品牌銷(xiāo)售的下滑。

另?yè)?jù)青眼報(bào)道，2025年天貓雙11自10月20日晚8點(diǎn)開(kāi)售后，首小時(shí)成交額已超過(guò)2024年首日。

至2025年第三季度，達(dá)爾膚已從獨(dú)立品牌躍升為逸仙電商轉(zhuǎn)型的核心引擎。在法國(guó)科蘭黎、達(dá)爾膚與EVE LOM伊芙瓏三大護(hù)膚品牌的共同驅(qū)動(dòng)下，逸仙電商護(hù)膚業(yè)務(wù)同比增速高達(dá)83.2%，規(guī)模已與化妝品業(yè)務(wù)平分秋色，成為財(cái)報(bào)中最亮眼的增長(zhǎng)極。

3、刷酸之后，達(dá)爾膚如何謀求新發(fā)展？

杏仁酸精華至今仍是達(dá)爾膚的金字招牌。

天貓旗艦店數(shù)據(jù)顯示，該單品為品牌銷(xiāo)量冠軍，累計(jì)銷(xiāo)量突破100萬(wàn)+，是店鋪第二名產(chǎn)品銷(xiāo)量的三倍。定價(jià)方面，250元/15ml的定位介于The Ordinary、城野醫(yī)生、芙清密鑰、理膚泉與修麗可之間，穩(wěn)居酸類(lèi)精華線上綜合榜首（天貓精華榜第八）。

（圖 / 電商平臺(tái)）

然而，過(guò)度依賴刷酸標(biāo)簽，也讓達(dá)爾膚面臨新的市場(chǎng)拷問(wèn)。

過(guò)去十年，刷酸煥膚曾是護(hù)膚賽道的流量引擎，但隨著功效護(hù)膚敘事的展開(kāi)，消費(fèi)者護(hù)膚理念趨于溫和與安全，《中國(guó)敏感性皮膚診治專(zhuān)家共識(shí)》顯示，2024年中國(guó)女性敏感肌發(fā)生率已達(dá)36.1%，相當(dāng)于每三位女性中就有一位敏感肌。

（圖 / 小紅書(shū)）

社交媒體上，刷酸爛臉的案例頻頻出現(xiàn)，刷酸=刺激的刻板印象，使部分潛在用戶望而卻步。

面對(duì)風(fēng)向轉(zhuǎn)變，達(dá)爾膚的破局思路分為兩條主線：強(qiáng)化安全刷酸教育與拓寬功效邊界。

在經(jīng)典煥膚系列中，品牌保留了杏仁酸核心成分，但通過(guò)濃度梯度細(xì)分（2%、5%、8%）滿足不同耐受度人群，并加入番紅花提取物、小分子玻尿酸等舒緩保濕因子，緩解可能的刺激反應(yīng)。

同時(shí)，達(dá)爾膚還推出刷酸入門(mén)套裝，附詳細(xì)使用指南，幫助新手循序漸進(jìn)建立耐受，從根源減少因操作不當(dāng)導(dǎo)致的肌膚問(wèn)題。

更具突破性的是，達(dá)爾膚在2025年9月引入PDRN（多聚脫氧核糖核苷酸）：一種源于三文魚(yú)精子的DNA片段，因可促進(jìn)細(xì)胞修復(fù)與抗炎，已在醫(yī)美術(shù)后護(hù)理領(lǐng)域走紅。

達(dá)爾膚將其融入護(hù)膚線，推出PDRN水光精華，主打居家可用、醫(yī)美級(jí)功效。

公開(kāi)資料顯示，達(dá)爾膚這款新品依托超滲PDRN PRO與Nanoxinfuse?超納米煥能滲透技術(shù)兩項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，宣稱(chēng)能以高活性、高純度、注射級(jí)濃度直達(dá)真皮層，直擊粗糙、暗沉、松弛、細(xì)紋等問(wèn)題。

（圖 / DR.WU達(dá)爾膚官方微信公眾號(hào)）

電商平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，達(dá)爾膚PDRN水光精華定價(jià)為249元/20支，約為醫(yī)美機(jī)構(gòu)同類(lèi)項(xiàng)目的1/5，包裝突出診所同源技術(shù)，延續(xù)品牌醫(yī)研基因。

不過(guò)，PDRN賽道的競(jìng)爭(zhēng)已然激烈。

綻美妍等品牌已將PDRN與積雪草、神經(jīng)酰胺、依克多因等成分復(fù)配，形成更聚焦的綜合修護(hù)方案；而達(dá)爾膚的PDRN產(chǎn)品尚處市場(chǎng)教育期，消費(fèi)者對(duì)其修復(fù)機(jī)理的認(rèn)知有限。

此外，刷酸+PDRN的組合雖覆蓋煥膚—修護(hù)全鏈路，但還在推廣早期，且使用該成分的品牌眾多，尚未打造出達(dá)爾膚標(biāo)志性的成分記憶點(diǎn)，品牌辨識(shí)度仍需沉淀。

當(dāng)下的美妝行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)已從流量爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)向成分力與信任度的硬核比拼。

如果達(dá)爾膚能在PDRN等新興成分上構(gòu)筑技術(shù)壁壘，同時(shí)守住溫和有效的品牌底色，便有機(jī)會(huì)真正成為逸仙電商集團(tuán)的V型反轉(zhuǎn)引擎；反之，它可能僅是轉(zhuǎn)型征途中的一塊墊腳石。畢竟，消費(fèi)者的耐心，終將留給那些既懂成分，更懂人心的品牌。

*注：文中題圖及未署名圖片來(lái)自達(dá)爾膚官方微博。