斑馬消費 沈庹

盡管已臨近農(nóng)歷新年，豬肉消費進入一年中最集中的時間節(jié)點，但豬價并未如想象的那樣大幅上漲。

2026年1月以來，盡管全國生豬平均價格連續(xù)3周上漲，但漲幅有限。1月22日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格18.50元/千克，與前一日持平。

行業(yè)正試圖通過放緩生豬出欄量，來扭轉(zhuǎn)供需關(guān)系挺價，但從趨勢來看，即便豬價在下月的春節(jié)期間有所上漲，消費者的“紅燒肉自由”也將毫無壓力。

這幾乎是2025年生豬市場行情的延續(xù)。在行業(yè)產(chǎn)能大幅釋放、消費需求疲軟的雙重壓力下，傳統(tǒng)豬周期的節(jié)奏，已經(jīng)被徹底打亂。

日前，多家上市豬企披露年度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，去年生豬出欄量增加、收入減少，導(dǎo)致業(yè)績普遍下降。

有行業(yè)人士預(yù)計，2026年下半年市場行情或有好轉(zhuǎn)，但未必好過2025年。

豬養(yǎng)多了

2025年，對于普通消費者來說，豬肉價格相當(dāng)友好，平時過早吃不起的腰花豬肝澆頭面，也能從容支付，一點壓力都沒有。

宏觀上，去年國內(nèi)生豬價格呈現(xiàn)出震蕩局面。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，全國瘦肉型生豬均價自去年1月起下探，隨著二季度養(yǎng)殖端產(chǎn)能釋放，豬價再次震蕩下行，10月中旬突破11元/千克后，隨后小幅上揚至今。

去年12月最后一周，生豬定點屠宰企業(yè)生豬平均收購價為13.09元/千克，同比下降24.5%；白條肉平均出廠價為17.10元/千克，同比下降24.4%。

處于上游供應(yīng)端的豬企們，日子更為難過。日前，多家企業(yè)披露年度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，出欄量雖然大增、銷售均價并未增長。

牧原股份（002714.SZ）全年生豬累計銷量7798.1萬頭，同比增長8.91%；銷售收入累計1328.11億元，同比下降2.51%。全年，公司商品豬銷售均價約13.5元/千克，同比下降約17.3%。

去年12月，牧原股份銷售商品豬698萬頭，銷售均價11.41元/千克，銷售收入96.67億元，同比分別下降14.75%、25.38%和36.06%；

行業(yè)老二溫氏股份（300498.SZ），去年銷售商品豬4047.69萬頭，銷售收入614.77億元，商品豬銷售均價13.71元/千克，同比增長34.11%、-0.45%和-17.95%。12月份，生豬銷量同比增長5.06%、銷售均價同比下降27.0%；

去年，新希望累計銷售生豬1754.54萬頭、實現(xiàn)銷售收入232.05億元，但因商品豬銷售均價同比下降27.27%，盡管銷量增長6.18%，均價下降幅度超過銷量增長幅度，導(dǎo)致其銷售收入同比下降13.28%。

金新農(nóng)、天康生物等豬企業(yè)，同樣遭遇銷量增長、收入下降的局面。

受生豬價格下行因素的影響，生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績普遍承壓。

牧原股份預(yù)計2025年歸母凈利潤147.00億元至157.00億元，同比下降12.20%至17.79%；同期，溫氏股份預(yù)計歸母凈利潤50.00億元至55.00億元，同比下降40.73%至46.12%。

2025年，上市豬企加速出貨。初步統(tǒng)計，23家上市豬企生豬出欄總規(guī)模約2.08億頭，同比增長20.73%。

肉類消費結(jié)構(gòu)性分化

去年12月，新希望（000876.SZ）商品豬銷售均價為11.28元/千克，同比下降27.27%，為近3年來新低。類似狀況，同樣發(fā)生在其他豬企身上。

豬企們面臨的共同難題是：生豬出欄量大，且出欄生豬體重持續(xù)增加，導(dǎo)致市場豬肉供給總量過剩，而消費端需求疲軟，難以支撐當(dāng)前供給規(guī)模。

另外，去年端午節(jié)等重大節(jié)慶日，對豬肉消費的帶動效應(yīng)不足，國內(nèi)豬肉消費總量持續(xù)低速增長。公開數(shù)據(jù)顯示，去年全國豬肉消費總量約0.58億噸，同比增長僅1.5%。

餐飲市場是豬肉消費的重地，餐館、餐廳對豬肉及相關(guān)產(chǎn)品不僅消耗量大，而且持續(xù)性強，但去年以來行業(yè)回暖難達預(yù)期。

據(jù)中國烹飪協(xié)會數(shù)據(jù)，去年11月餐飲行業(yè)表現(xiàn)指數(shù)為41.29，為近16個月以來新低，其中銷售額指數(shù)僅為29.65。這說明，餐飲實體普遍呈現(xiàn)客流少、收入低迷的狀況，自然難以拉動豬肉消費。

而家庭消費場景下，隨著禽類、牛羊肉等優(yōu)質(zhì)蛋白的充足供應(yīng)，已經(jīng)形成了分流效應(yīng)，以至于去年家庭人均豬肉消費量同比下降0.5公斤至21.5公斤/年。

在近幾年里，雞肉、牛肉等高蛋白、低脂肪的健康特征被深入普及，兼具性價比優(yōu)勢和烹飪的靈活性，讓家庭消費對肉類有了更多選項。尤其是年輕人，對禽肉以及牛羊肉表現(xiàn)出較大偏好。

據(jù)公開報道，2025年18歲至35歲人群，在禽肉消費占比為30%、牛羊肉消費占比12%，分別較上年增加5個百分點、2個百分點。

拐點何時出現(xiàn)？

2026年1月，豬肉終端價格稍稍回暖，養(yǎng)殖企業(yè)卻繼續(xù)煎熬。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，1月上旬，在自繁自養(yǎng)模式下，頭均生豬虧損約33元，相比去年12月仍處于減虧階段。

拉長時間來看，當(dāng)前的生豬價格仍在底部徘徊，行業(yè)何時出現(xiàn)拐點，尚難看到明確的時間表。但隨著行業(yè)產(chǎn)能陸續(xù)調(diào)整，供需平衡關(guān)系正在調(diào)整過程中。

一個重要影響因素就是能繁母豬存欄量。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月底，國內(nèi)能繁母豬存欄規(guī)模為3961萬頭，同比下降2.90%，這是近5年以來最低點。

盡管能繁母豬存欄量有所下降，但因生產(chǎn)效率的提升，結(jié)合去年末生豬存欄規(guī)模來看，2026年生豬市場供應(yīng)量整體仍將較為充足，供需平衡的拐點有可能在下半年出現(xiàn)。

在此期間，生豬企業(yè)仍需生扛成本壓力。據(jù)中國畜牧協(xié)會預(yù)計，2026年生豬價格區(qū)間介于10元-13元/千克，這難以覆蓋大多數(shù)生豬企業(yè)的單位平均養(yǎng)殖成本。

對于生豬行業(yè)而言，通過市場供需關(guān)系的調(diào)整，將加速行業(yè)洗牌，憑借規(guī)模優(yōu)勢以及資金優(yōu)勢穿越周期的大型企業(yè)，將進一步獲得規(guī)模提升的機會。

新希望或許已提前看到了機會，日前計劃定增不超過38億元，除了償還銀行債務(wù)，絕大部分將用于豬場生物安全防控及數(shù)智化升級等領(lǐng)域。