// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，1月22日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了2102億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量2102億元，中標量2102億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日1793億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放309億元。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動態(tài)PBOC）

2. 資金面

稅期走款之際，銀行間市場資金面略有收斂，DR001加權平均利率升超9bp至1.41%附近。匿名點擊（X-repo）系統(tǒng)上，隔夜報價亦走高至1.52%，且僅少量供給；非銀機構質(zhì)押信用債借入隔夜報價則在1.60%上下，高于上日。交易員稱，1月是繳稅大月，目前正值繳稅走款之際，流動性供給有所縮減，不過整體資金面情緒平穩(wěn)。

海外方面，最新美國隔夜融資擔保利率為3.64%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.61%位置，較上日小幅上行。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約跌0.07%

10年期主力合約跌0.05%

5年期主力合約跌0.04%

2年期主力合約跌0.02%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、國家發(fā)改委表示，近日，2026年第一批936億元超長期特別國債支持設備更新資金已經(jīng)下達，支持工業(yè)、能源電力、教育、醫(yī)療、糧油加工、海關查驗、住宅老舊電梯、節(jié)能降碳環(huán)保、回收循環(huán)利用等領域約4500個項目，帶動總投資超過4600億元；同時，采取直接向地方下達資金的方式，繼續(xù)支持老舊營運貨車報廢更新、新能源城市公交車更新、老舊農(nóng)機報廢更新。

2、個人消費貸款財政貼息政策實施期限將延長至2026年12月31日，并在支持范圍、領域和額度等方面做出重要調(diào)整。消費貸貼息政策執(zhí)行期間，消費者實際承擔的利率有望降至2%左右。新政發(fā)布后，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等多家大型銀行迅速發(fā)布具體執(zhí)行公告。部分優(yōu)質(zhì)客戶在享受貼息后，消費貸的實際利率可進入“2%區(qū)間”。這一水平，甚至低于當前新發(fā)放的住房貸款利率。

3、2026年開年，多地二手房市場延續(xù)“翹尾行情”。機構監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一線及強二線核心區(qū)已顯現(xiàn)熱度回升的積極變化，北京、上海、深圳三大一線城市成交回暖，中介平臺數(shù)據(jù)顯示上海二手房掛牌量已連續(xù)9個月下降，供需關系逐漸趨于平衡。

// 全球宏觀 //

1、日本政府發(fā)布的經(jīng)濟報告基本維持了對經(jīng)濟的謹慎樂觀態(tài)度，同時警告美國貿(mào)易政策帶來的下行風險。報告還強調(diào)需要密切關注市場動向。報告維持了對占經(jīng)濟總量一半以上的私人消費的展望，并稱其連續(xù)第五個月“回升”。經(jīng)濟評估中唯一的重大變化是貿(mào)易和服務收支平衡，從“逆差”修正為“大致平衡”。

2、日本央行預計將在1月23日為期兩天的會議結束時維持利率不變，目前市場普遍預期該行將把政策利率維持在0.75%。但分析師警告稱，鑒于日元疲軟和國內(nèi)通脹粘性，日本央行可能會采取鷹派立場。

3、韓國2025年第四季度GDP初值同比增1.5%，預期增1.9%，三季度終值增1.80%；環(huán)比降0.3%，預期增0.1%，三季度終值增1.3%。

// 債券大事 //

1.推遲近10個月后，新城悅服務公布2024年業(yè)績：凈虧損8.76億元

2.晨星：日本國債和日元的波動反映出財政擴張與日本央行政策正�；g的緊張關系

3.澳大利亞3年期澳債收益率一度上行10個基點至4.27%，為2023年11月以來最高水平

4.美國財政部拍賣130億美元20年期國債，得標利率4.846%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產(chǎn)風險：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風險監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預告 //

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