2026年2月初，張晴有一筆40萬元的3年期存款到期。

“現(xiàn)在存款利息太低了�！彼龥Q定不再全部續(xù)存。近期，張晴前往多家銀行網(wǎng)點咨詢能否買到年化收益率3%、具備“保本”屬性的固收類理財產(chǎn)品。

“3%是我的底線。收益率低于3%，我不會考慮購買相關(guān)理財產(chǎn)品。”張晴說。

像張晴這樣為到期定存尋找可靠去處的儲戶還有很多。國信證券基于六大行2025年中報數(shù)據(jù)估計，2026年到期的定期存款規(guī)模約為57萬億元，且主要到期時段集中在年初。

在低利率環(huán)境下，這些儲戶的決策不僅關(guān)乎消費與投資的動態(tài)，更深度影響著國內(nèi)財富市場的格局演變。

信銀理財擬任總裁賀晉指出，當前金融市場普遍關(guān)注2026年大量到期定期存款的流向。在3年期定期存款利率走低至1.25%，甚至低于回購利率的歷史罕見背景下，資金尋找替代投向的需求強烈，預(yù)計2026年大概率會出現(xiàn)定期存款向理財轉(zhuǎn)化的趨勢。

一場圍繞居民存款的“保衛(wèi)戰(zhàn)”正在打響，國有大行和股份制銀行密集推出結(jié)構(gòu)性存款、“固收+”理財，以引導(dǎo)客戶投資，城（農(nóng)）商行則直接上調(diào)存款利率，希望留住客戶。

利率下行引發(fā)存款持續(xù)流失，部分中小銀行穩(wěn)健運營承壓。在一家西部地區(qū)農(nóng)商行任零售業(yè)務(wù)部主管的段濤感慨地說：“對居民而言，這或許是一場存款利息收入保衛(wèi)戰(zhàn)；但對我們而言，這也是一場關(guān)乎中小銀行生死的大考驗。”

家庭收支盤算

近期，張晴跑了多家上海地區(qū)的銀行網(wǎng)點，發(fā)現(xiàn)3年期存款的最高利率只有1.8%。而3年前，同期限存款利率為3.1%。

張晴在一家民營企業(yè)擔任財務(wù)總監(jiān)，大學(xué)畢業(yè)后一直在上海工作生活，結(jié)婚生女。之所以執(zhí)著地堅持存款利息收入達到3%，是因為她早已對這筆利息收入用途做好了安排。

2021年，張晴給女兒購買了一份少兒險，年保費繳納額約為1.2萬元，等待女兒到了上大學(xué)的年紀，保險公司就會給出一筆保險金，可以支持女兒的出國留學(xué)開銷。

這筆保費支出的資金來源，就是40萬元存款每年的利息收入。

隨著過去2年利率持續(xù)下行，張晴發(fā)現(xiàn)這筆存款若全額續(xù)存，未來利息收入將無法覆蓋這筆保費支出，存在約5000元缺口。

起初，她想節(jié)省生活支出以填補這個資金缺口，但很快發(fā)現(xiàn)行不通——因為她和丈夫都遭遇降薪，現(xiàn)有的工資收入應(yīng)付房貸、車貸與日常生活開支已經(jīng)捉襟見肘，很難出現(xiàn)資金結(jié)余填補保費缺口。

其間，張晴還想過動用這筆40萬元存款繳納保費，但被丈夫一口否決——40萬元存款是養(yǎng)老錢與救命錢，不到萬不得已，絕不能使用。

張晴決定與其拆東墻補西墻，不如將到期存款投向年化收益至少3%，且具有保本屬性的固收類理財產(chǎn)品，用理財收益繳付保費，維持家庭開支的穩(wěn)定性。

作為一家股份制銀行華東地區(qū)分行營業(yè)網(wǎng)點的客戶經(jīng)理，袁芳芳同樣感受到居民對利息收入驟降的焦慮。

過去2年，她向儲戶推介理財產(chǎn)品，但多數(shù)儲戶不為所動。因為他們在2022年購買的3年期存款產(chǎn)品利率高達3.2%，這滿足了他們的收益預(yù)期。

今年元旦后，這種狀況出現(xiàn)180度大反轉(zhuǎn)。越來越多定存到期的儲戶主動找到袁芳芳，一面抱怨存款利息收入下滑，幾乎打亂了他們的生活開支安排，一面詢問有沒有年化收益率超2.5%、具備“保本”屬性的理財、保險或基金產(chǎn)品。

在向居民推介基金、保險與理財產(chǎn)品的過程中，袁芳芳注意到三個新特點：

一是20萬元存款是一個明顯的分水嶺。存款到期金額超過20萬元的居民有著更高的理財需求，有的一口氣拿出逾10萬元到期存款用于認購基金、保險或理財產(chǎn)品，甚至個別居民將全部到期的定存轉(zhuǎn)投理財，以求利息收入能夠在一定程度上覆蓋物業(yè)費、電信費、子女課外輔導(dǎo)費、職業(yè)深造費等開支。

二是中年儲戶的到期存款理財需求明顯高于老年儲戶，前者普遍將30%的到期存款轉(zhuǎn)投理財產(chǎn)品，因為他們有更強的利息收入需求，以填補贍養(yǎng)父母、養(yǎng)育子女方面的開支。

三是在選擇理財產(chǎn)品時，絕大多數(shù)居民會優(yōu)先考慮將到期存款投向理財產(chǎn)品與混合類/固收類基金，其次是分紅型保險，隨后是股票類基金。這些居民一再強調(diào)，這筆存款是他們應(yīng)對未來生活及疾病風險的壓箱底資金，不能容忍虧損。

中銀理財董事長黃黨貴表示，在低利率環(huán)境下，居民財富從銀行存款向多元化金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢還將延續(xù)。

縣域存款遷徙

1月下旬，張晴接到一個親戚的電話。這個住在中部地區(qū)一座約有50萬人口縣城的親戚，有一筆15萬元的定期存款剛到期。在電話里，她打算將3萬元交給張晴，由張晴在上海幫忙認購年化收益率至少為2.5%的“保本型”理財產(chǎn)品。

這讓張晴意識到，同樣是存款理財化，一線城市與縣域的操作環(huán)境大不一樣。“的確不一樣�！敝胁康貐^(qū)一家農(nóng)商行的個金部負責人于齊豐告訴記者，相比一線城市的銀行云集與理財產(chǎn)品供應(yīng)充足，縣域中小銀行的理財產(chǎn)品明顯供給不足。

目前，多數(shù)中小銀行尚未拿到設(shè)立理財子公司的資質(zhì)，無法自主研發(fā)理財產(chǎn)品。此外，監(jiān)管部門要求沒有理財資質(zhì)的中小銀行持續(xù)壓降存量自營理財產(chǎn)品，導(dǎo)致其理財產(chǎn)品供給進一步減少。

截至2026年1月，于齊豐所在的農(nóng)商行尚未與銀行理財子公司達成代銷協(xié)議，僅有10余款存量自營理財產(chǎn)品仍在運營，導(dǎo)致他們無法快速響應(yīng)當?shù)鼐用竦拇婵罾碡敾枨蟆?/p>

令于齊豐沒想到的是，他所在的農(nóng)商行反而一度“因禍得�！�。

1月前兩周，當?shù)鼐用裼捎谫I不到理財產(chǎn)品，該行的到期存款續(xù)存率一度超過90%。

但是1月下旬以來，于齊豐發(fā)現(xiàn)續(xù)存金額開始走低。1月27日，在當天到期的存款里，僅有80%續(xù)存。究其原因，當?shù)卦絹碓蕉嗟哪贻p、中年儲戶開始將到期存款轉(zhuǎn)向當?shù)貒写笮�、股份制銀行或互聯(lián)網(wǎng)銀行，再通過手機銀行或遠程銀行渠道認購各類理財產(chǎn)品。

張晴的親戚就是其中的一員，眼看當?shù)劂y行的3年期存款利率僅有1.6%，她規(guī)劃將60%的到期存款續(xù)存，將20%的到期存款通過互聯(lián)網(wǎng)渠道認購去年平均收益率達到2.32%的網(wǎng)商銀行穩(wěn)利寶產(chǎn)品，另外20%的到期存款委托給張晴管理，在上海認購收益率超2.5%的理財產(chǎn)品。通過這些操作，張晴的親戚希望能實現(xiàn)2.2%的利息收入，從容應(yīng)對孫女的課外輔導(dǎo)費支出。

于齊豐第一次感受到一線城市與縣域的理財產(chǎn)品供給差距，并且這種差距在利率下行的背景下被持續(xù)放大，其結(jié)果是當?shù)鼐用竦牡狡诖婵畈粩嗔飨蚧ヂ?lián)網(wǎng)銀行或大型銀行，從縣域持續(xù)流向一線大城市。

2月初，于齊豐將前往北京，與一家股份制銀行理財子公司敲定產(chǎn)品代銷協(xié)議條款，力爭在春節(jié)前上線代銷10余款年化收益超2%的固收類理財產(chǎn)品。

在他看來，只有當一線城市與縣域的理財產(chǎn)品供給差距縮小，當?shù)刂行°y行才有底氣在這場利率下行引發(fā)的居民存款遷徙浪潮中，留住更多存款。

銀行的保衛(wèi)戰(zhàn)

為了留住存款，多家地方中小銀行還寄希望于“加息”。

湖北麻城農(nóng)商行自2026年1月1日起，對20萬元起存的“福滿存”產(chǎn)品存款利率進行上調(diào)，調(diào)整后的1年期、2年期、3年期存款利率分別較原利率上漲10個基點、5個基點、5個基點，至1.25%、1.25%、1.60%。

江蘇寶應(yīng)農(nóng)商行表示，2026年1月13日起執(zhí)行新的存款利率，3年期50萬元及以上定期存款利率由1.7%上浮10個基點，至1.8%。

受此啟發(fā)，1月下旬起，段濤一直在游說銀行高層將起存金額20萬元以上的各期限存款產(chǎn)品利率上調(diào)10個基點，力爭守住存款規(guī)模千億關(guān)口。

去年底，段濤所在的農(nóng)商行的存款規(guī)模在1200億元。該行內(nèi)部測算，一旦利率下行導(dǎo)致約20%到期存款流失，銀行的信貸投放能力與負債端資金流動性管理都將遭遇負面影響，多項運營指標會亮起“紅燈”。

過去一周，段濤前往多個營業(yè)網(wǎng)點調(diào)研評估“加息”的潛在成效，但網(wǎng)點客戶經(jīng)理直接反駁說，即便存款利率上調(diào)10個基點，也未必能留住居民到期存款。因為上調(diào)后的3年期存款利率僅有1.75%，仍與當?shù)鼐用裰辽?.2%的存款收益預(yù)期存在差距。

近日，段濤所在農(nóng)商行的高層給他安排了一項新工作，讓他與資金部、計劃財務(wù)部主管共同制定應(yīng)對預(yù)案：一旦利率下行導(dǎo)致一季度到期存款流失金額超過15%，銀行就得加快同業(yè)存單發(fā)行節(jié)奏，至少在上半年使用70%的同業(yè)存單發(fā)行額度，填補負債端資金缺口。

對于這種做法，段濤有著不同看法，若早早用完同業(yè)存單發(fā)行額度，將如何應(yīng)對新的負債端資金缺口。

段濤說，他一直在尋找治標又治本的辦法。目前他能想到的是與理財子公司加強合作——要求理財子公司每個月增加逾30億元的固收類理財產(chǎn)品（年化收益率超2.2%）代銷額度，且理財產(chǎn)品到期時間點能高度匹配銀行的存款考核節(jié)點與負債端資金流動性管理需求。

他希望此舉既能給居民增加利息收入，又能通過理財產(chǎn)品到期時間點的巧妙安排，實質(zhì)性地改善銀行負債端的資金流動性缺口情況，確保銀行信貸投放穩(wěn)步實施與穩(wěn)健經(jīng)營可持續(xù)。

“但這仍是治標的做法�！倍螡f。真正意義上的治本是讓銀行網(wǎng)點客戶經(jīng)理做好陪伴式服務(wù)，隨時了解當?shù)鼐用竦睦⑹杖胗猛九c存款收益預(yù)期變化，提供針對性的資產(chǎn)配置方案，通過持續(xù)提升居民的滿意度，留住他們的存款。

近日，他開始與銀行高層深入溝通這個想法，希望能得到支持——安排專項資金引入專業(yè)的財富管理培訓(xùn)課程，提升銀行網(wǎng)點客戶經(jīng)理的陪伴式服務(wù)意識與能力。

段濤稱，這場大考不容有失，中小銀行必須闖過這道關(guān)。若居民到期存款大幅流失，中小銀行將會失去業(yè)務(wù)發(fā)展的基石。

面對利率下行，國有大型銀行與股份制銀行也在掀起存款爭奪戰(zhàn)。去年底起，多家國有大行與股份制銀行加大市場下沉力度，一面走進更多居民社區(qū)推介結(jié)構(gòu)性存款、理財產(chǎn)品，一面將更多“固收+”理財產(chǎn)品引入縣域分支機構(gòu)分銷，通過理財產(chǎn)品承接居民的需求，將居民到期存款“遷徙過來”。

一名國有大型銀行中部地區(qū)分行零售部人士告訴記者，今年他們的一項工作指標是分行零售存款規(guī)模同比增長10%。為了在利率下行環(huán)境下完成這項指標，他們已發(fā)動網(wǎng)點客戶經(jīng)理增加客戶回訪頻率，趕在居民存款到期前先推介兼顧低風險高收益屬性的固收理財產(chǎn)品，吸引居民將到期存款從其他銀行轉(zhuǎn)入該行。

（作者 陳植）

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陳植

高級記者。長期關(guān)注銀行、保險、外匯、黃金、企業(yè)出海、科技金融、產(chǎn)融結(jié)合等領(lǐng)域報道，敏銳深入洞察全球經(jīng)濟趨勢與中國經(jīng)濟前景。