迎接寬幅波動(dòng)

高市早苗終于放大招了。

據(jù)她說(shuō)，這次解散眾議院進(jìn)行改選后，如果她所屬的黨選舉結(jié)果不佳，她就滾蛋。

一副志在必得的樣子，恍如當(dāng)初的神風(fēng)特攻隊(duì)。

然而，市場(chǎng)給出的答案是：

日債風(fēng)暴襲來(lái)

考慮到日元是全球流動(dòng)性的重要輸出方，日債又是穩(wěn)住日本國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期財(cái)政刺激的壓艙石，日債的這次價(jià)格寬幅波動(dòng)，意義巨大。

最直觀的一點(diǎn)是，日債收益率猛跳，已經(jīng)直接引發(fā)全球國(guó)債拋售潮，除了中國(guó)國(guó)債還是穩(wěn)如老狗。

當(dāng)然，我們也不能完全說(shuō)100%的責(zé)任方都是日本引起。

格陵蘭事件、波蘭搶購(gòu)黃金、丹麥拋售美債…一系列重磅事件，正在加速改變?nèi)蚪鹑谑袌?chǎng)的基礎(chǔ)版圖。

核心，就是我們一直說(shuō)的：

全球流動(dòng)性爭(zhēng)奪戰(zhàn)，正在持續(xù)升溫。

川普2.0以來(lái)，我們反復(fù)提示大家，川普要“賣戰(zhàn)爭(zhēng)”，現(xiàn)在大家都看到該邏輯持續(xù)兌現(xiàn)中。

人家是真的把戰(zhàn)爭(zhēng)變成長(zhǎng)期的大買賣，而不是像拜登那樣的一錘子買賣。

只不過(guò)，日債的風(fēng)暴，來(lái)的很不是時(shí)候，甚至是最糟糕的時(shí)候。

以前，日本央媽是全球流動(dòng)性的超級(jí)“奶媽”。

現(xiàn)在，奶媽也要斷奶了，不僅奶不動(dòng)其它國(guó)家，馬上連自己也奶不動(dòng)了，這才是最為不堪的。

請(qǐng)注意，日本暫時(shí)是沒(méi)有很強(qiáng)的斬殺線。

在制度上，日債長(zhǎng)期融資來(lái)配合養(yǎng)老金和其它基礎(chǔ)福利的發(fā)放，是其根本機(jī)制，類似于歐洲的社會(huì)民主主義的做法。

這個(gè)做法，就像英國(guó)一樣。

如果日債收益率愈來(lái)愈高，相當(dāng)于日本國(guó)債發(fā)行成本愈來(lái)愈高，就會(huì)出現(xiàn)前幾年英國(guó)國(guó)債崩盤帶來(lái)的沖擊，絕對(duì)瘋狂。

事實(shí)上，現(xiàn)在川普威壓鮑威爾降息，也是擔(dān)心類似的情況發(fā)生。

所以，日債的這次風(fēng)暴對(duì)全球的外溢，本質(zhì)上，就是發(fā)達(dá)國(guó)家普遍都是類似困境，相當(dāng)于火燒聯(lián)營(yíng)。

結(jié)合越來(lái)越多的主權(quán)資金沖入黃金尋求保值，等于發(fā)達(dá)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)困境被急速放大，這個(gè)就是真正的惡性循環(huán)。

而高市早苗的做法，是要大規(guī)模撒錢，去夯他們認(rèn)為最牛逼的產(chǎn)業(yè)。

于是，就回到了我們此前說(shuō)過(guò)的困境：

保民生與保產(chǎn)業(yè)，如何抉擇的兩難困境。

按照高市早苗的思路，明顯是保產(chǎn)業(yè)優(yōu)先，那就是民生是要被不斷犧牲的。

理論上，為了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，思路沒(méi)有問(wèn)題。

然而，近期債市的表現(xiàn)意味著，市場(chǎng)根本不認(rèn)可！

自民黨醞釀的“暫停食品消費(fèi)稅兩年”提案引爆債市恐慌，此舉將導(dǎo)致每年5萬(wàn)億日元資金缺口，而資金來(lái)源至今成謎。

顯而易見(jiàn)，高市早苗真實(shí)的目的，是想要“保產(chǎn)業(yè)”和“保民生”盡可能兼顧。

這就是市場(chǎng)完全不敢想象的瘋狂了！

康波周期尾部，本質(zhì)上，就是全球范圍內(nèi)，閑置資源越來(lái)越有限，無(wú)法滿足這么多“兼顧”。

這里，我們的分析，就來(lái)到關(guān)鍵點(diǎn)了?。。?/p>

一直以來(lái)，有一個(gè)說(shuō)法，人口加速走向高齡少子化，經(jīng)濟(jì)就會(huì)馬上蕭條，然后，長(zhǎng)期通縮。

事實(shí)上，這也是不少財(cái)經(jīng)聲音論證中國(guó)核心城市房地產(chǎn)也不會(huì)有未來(lái)的重要理論依據(jù)。

全錯(cuò)！

長(zhǎng)期關(guān)注我們的老鐵都知道，我們強(qiáng)調(diào)的研究方法論是：

動(dòng)態(tài)博弈理論

如果單純看康波周期尾部的基本面趨勢(shì)，確實(shí)全球經(jīng)濟(jì)基本面會(huì)加速走向蕭條，然后，應(yīng)該大家一起偏通縮。

可是，從2021年進(jìn)入康波周期尾部以來(lái)，全球大多數(shù)地區(qū)根本不是這樣。

為何？

因?yàn)椋诵允勤吚芎Φ模诵允菬o(wú)法接受要過(guò)冬了。

于是，人性要跟經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)行殊死搏擊，兩者相互動(dòng)態(tài)博弈，最后實(shí)際走勢(shì)是兩股力量的合力塑造出的走勢(shì)。

這也意味著，下面這個(gè)顛覆常識(shí)的認(rèn)知，才是真正可怕的：

在大國(guó)博弈和康波周期尾部的背景下，也是高齡少子化趨勢(shì)，越是人性要積極反抗，進(jìn)而反而加速走向高通脹。

這種高通脹，暗示的是，刺激越來(lái)越多，到后面，只有物價(jià)效應(yīng)，沒(méi)有產(chǎn)出效應(yīng)。

可是，即便如此，還是要往死里刺激，不嗑藥就速死。

請(qǐng)大家一定要記牢這個(gè)規(guī)律！

這是人類經(jīng)濟(jì)史的規(guī)律，是不以主觀偏好為轉(zhuǎn)移的。

日本現(xiàn)在的的高通脹，美國(guó)的高通脹，都是基于上述經(jīng)濟(jì)史原理。

因此，日債風(fēng)暴產(chǎn)生的全球外溢效應(yīng)，本質(zhì)上，就是上述原理的現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)。

對(duì)于中國(guó)而言，一下子被逼入墻角。

日債風(fēng)暴引發(fā)的全球主權(quán)國(guó)家債務(wù)困境，將誘導(dǎo)這些國(guó)家加速步入“全球流動(dòng)性爭(zhēng)奪”。

如果人民幣資產(chǎn)不能提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，如果中國(guó)內(nèi)需長(zhǎng)期孱弱，那么，國(guó)際上的流動(dòng)性就會(huì)流入美日這些對(duì)手那里。

因此，于我們，這已經(jīng)是重大危機(jī)。

誰(shuí)家可以搶到更多全球流動(dòng)性，誰(shuí)家就可以更久的燒儲(chǔ)蓄、夯經(jīng)濟(jì)、拼未來(lái)產(chǎn)業(yè)，誰(shuí)家更有可能階段性的同時(shí)兼顧“保民生”和“保產(chǎn)業(yè)”。

這種你死我活的格局，一點(diǎn)不比熱戰(zhàn)溫柔。

這也提示我們，有形之手后續(xù)強(qiáng)化大A保持“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，也是必有之舉。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)強(qiáng)化內(nèi)需刺激，也是逃不掉的。

對(duì)于3月份的重磅經(jīng)濟(jì)會(huì)議，可以謹(jǐn)慎樂(lè)觀一些了。

須知，這次日債黑天鵝，不過(guò)是更大黑天鵝沖擊波的開(kāi)啟。

因?yàn)?，美?guó)為了自己的利益，會(huì)直接威壓日本配合自己。

接下去，在關(guān)稅戰(zhàn)破功后，川普手里還有幾張牌要對(duì)我們動(dòng)手。

• 軍武下場(chǎng)，塑造新的國(guó)際秩序生態(tài)

• 美元下場(chǎng)，逼其它國(guó)家切斷跟人民幣的合作，選擇跟美元合作

• 鐮刀下場(chǎng)，加速抽干盟友的經(jīng)濟(jì)利益，讓中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)全面加速惡化

海嘯距離我們?cè)絹?lái)越近，留給有形之手拉行情的黃金窗口期不多了！