數(shù)據(jù)是個(gè)寶

投資少煩惱

2026年以來(lái)，PCB板塊持續(xù)上行。

1月21日晚間，金安國(guó)紀(jì)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.80億元至3.60億元，同比增長(zhǎng)655.53%至871.40%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因系覆銅板市場(chǎng)行情有所好轉(zhuǎn)，公司覆銅板產(chǎn)銷數(shù)量同比增長(zhǎng)、銷售價(jià)格有所回升，同時(shí)公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利水平，因而公司業(yè)績(jī)與上年同期相比實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。作為 PCB 產(chǎn)業(yè)鏈的核心上游基材，覆銅板行業(yè)的業(yè)績(jī)高增直接印證了 PCB 行業(yè)的景氣度回暖，也成為板塊行情的重要催化。

就在1月21日，A 股印制電路板（PCB）板塊已率先迎來(lái)集體走高，Wind PCB 概念指數(shù)上漲 3.77%，其中芯碁微裝、科翔股份、英諾激光漲幅超過(guò)10%，大族激光、廣合科技、奧士康、宏和科技等漲停。

2026年以來(lái)，PCB板塊整體呈現(xiàn)持續(xù)上行的走勢(shì)，行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅超8%，芯碁微裝、華正新材、方邦股份等個(gè)股表現(xiàn)更為亮眼，累計(jì)漲幅超過(guò)30%，板塊景氣度持續(xù)釋放。

市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)容

近年來(lái)，AI應(yīng)用的爆發(fā)式發(fā)展顯著拉動(dòng)了高端印制電路板的市場(chǎng)需求，推動(dòng)行業(yè)步入高景氣周期。以AI服務(wù)器、智能駕駛等為代表的新興領(lǐng)域，對(duì)PCB的層數(shù)、精度和可靠性提出了更高要求，高密度互聯(lián)板（HDI）、高多層板等高端品類需求激增，全球PCB企業(yè)紛紛加大資本投入，擴(kuò)產(chǎn)高端產(chǎn)能以把握增長(zhǎng)機(jī)遇。

據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Prismark預(yù)測(cè)，2024年全球PCB市場(chǎng)產(chǎn)值增長(zhǎng)約5.8%，2025年全球PCB市場(chǎng)產(chǎn)值增長(zhǎng)約6.8%，且未來(lái)幾年P(guān)CB產(chǎn)業(yè)將持續(xù)增長(zhǎng)，到2029年全球PCB產(chǎn)值約946.61億美元，其間年復(fù)合增長(zhǎng)率約為5.2%。Prismark還預(yù)測(cè)，2023年至2028年AI服務(wù)器相關(guān)HDI的年均復(fù)合增速將達(dá)到16.3%，為AI服務(wù)器相關(guān)PCB市場(chǎng)增速最快的品類。

甬興證券研報(bào)認(rèn)為，AI技術(shù)浪潮下算力需求持續(xù)攀升，AI服務(wù)器和高性能計(jì)算相關(guān)的PCB市場(chǎng)規(guī)模有望快速擴(kuò)容。中國(guó)作為全球領(lǐng)先的PCB制造基地，未來(lái)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)。

行業(yè)盈利能力向好

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股中PCB板塊個(gè)股共有近50只，截至1月21日，已有6股公布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，均為預(yù)喜，其中金安國(guó)紀(jì)、勝宏科技、芯碁微裝、廣合科技、本川智能預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，華正新材預(yù)計(jì)扭虧為盈。按預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限來(lái)看，金安國(guó)紀(jì)幅度最高，增長(zhǎng)下限超過(guò)6倍。

勝宏科技次之，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.6億元至45.6億元，同比增長(zhǎng)260.35%至295%，凈利潤(rùn)有望創(chuàng)上市以來(lái)新高。公司表示，在AI算力、數(shù)據(jù)中心、高性能計(jì)算等關(guān)鍵領(lǐng)域，多款高端產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高價(jià)值量、高技術(shù)復(fù)雜度方向升級(jí)，高端產(chǎn)品占比顯著提升，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

PCB板塊在2025年前三季度即展現(xiàn)出強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭。統(tǒng)計(jì)顯示，近50只PCB個(gè)股中，37股2025年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)、扭虧或減虧，報(bào)喜比例超七成。其中，29股三季報(bào)凈利潤(rùn)已超過(guò)2024年全年，包括生益科技、深南電路、滬電股份等行業(yè)龍頭。

以深南電路為例，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.26億元，已超過(guò)公司上市以來(lái)全年凈利潤(rùn)的紀(jì)錄。公司在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，公司PCB新增產(chǎn)能主要來(lái)自新建工廠和原有工廠技術(shù)改造，其中新建工廠包括南通四期和泰國(guó)工廠，泰國(guó)工廠目前已連線試生產(chǎn)，南通四期在2025年四季度連線；同時(shí)，公司也通過(guò)對(duì)現(xiàn)有成熟PCB工廠進(jìn)行技術(shù)改造和升級(jí)，打開(kāi)瓶頸，提升產(chǎn)能。

資金凈流入PCB板塊

隨著行情持續(xù)向好，PCB板塊獲得資金青睞。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至1月20日，2026年以來(lái)PCB概念股合計(jì)獲融資凈買入16.74億元，其中9股獲凈買入金額超過(guò)1億元，興森科技、容大感光、英諾激光居前，分別達(dá)到2.14億元、1.71億元、1.67億元。

興森科技近期已連續(xù)5個(gè)交易日獲融資凈買入，其在投資者互動(dòng)平臺(tái)上透露，公司CSP（芯片尺寸封裝）封裝基板整體產(chǎn)能規(guī)模5萬(wàn)平方米/月，原3.5萬(wàn)平方米/月產(chǎn)能已滿產(chǎn)，新擴(kuò)1.5萬(wàn)平方米/月產(chǎn)能爬坡進(jìn)度較快，目前行業(yè)整體需求較好，產(chǎn)品價(jià)格隨行就市。

融資凈買入金額超1億元的個(gè)股中，英諾激光、普天科技、世運(yùn)電路2026年以來(lái)獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，家數(shù)分別為53家、17家、12家。

英諾激光在調(diào)研中表示，自2025年以來(lái)，公司的PCB業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)。其中，PCB成型設(shè)備已斬獲近9000萬(wàn)元訂單，超快激光鉆孔設(shè)備也收到了首臺(tái)訂單。

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責(zé)編：謝伊嵐

校對(duì)：許欣