題記：2025年11月14日，“北大國發(fā)院公開課”第3期在承澤園舉行。本期特別邀請北大國發(fā)院經(jīng)濟學(xué)教授、1994年國發(fā)院前身——中國經(jīng)濟研究中心的創(chuàng)始團隊成員張帆老師授課。本文根據(jù)演講內(nèi)容整理。

我講授宏觀經(jīng)濟學(xué)已有多年。1994年北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心成立并試運行時，我便開始了這門課程的教學(xué)。從1994年至1998年的五年間，我每年講授一次這門課；從2010年至2020年，我每個學(xué)期都講授中級宏觀經(jīng)濟學(xué)，因此對這門課程比較熟悉。

本次講座旨在簡要介紹宏觀經(jīng)濟學(xué)的輪廓。如果您對宏觀經(jīng)濟學(xué)已有較深入的了解，權(quán)當(dāng)一次溫故知新，若有疏漏或不周之處，也望海涵。

經(jīng)濟學(xué)的體系

經(jīng)濟學(xué)大體可分為微觀、宏觀和計量三大領(lǐng)域。微觀和宏觀是兩大理論與實證研究領(lǐng)域，而計量屬于工具性研究領(lǐng)域。在宏觀這一領(lǐng)域之下，還包括狹義的宏觀經(jīng)濟學(xué)、貨幣銀行學(xué)、國際金融學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟學(xué)等多門分支學(xué)科。

宏觀經(jīng)濟學(xué)的教學(xué)分為不同等級：初級宏觀經(jīng)濟學(xué)是面向大學(xué)一年級學(xué)生的經(jīng)濟學(xué)原理課程的一部分，原理課通常包含微觀和宏觀兩部分，主要運用語言和圖形來闡述理論；我講授最多的中級宏觀經(jīng)濟學(xué)，面向大學(xué)高年級本科生，運用適當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)工具，并輔以圖形和語言；高級宏觀經(jīng)濟學(xué)則是研究生課程，涉及大量數(shù)學(xué)模型。

20世紀(jì)80年代前，初級、中級、高級的劃分不為國內(nèi)熟知。1970年代末改革開放初期，我國引進(jìn)薩繆爾森的《經(jīng)濟學(xué)》教科書，該書印刷精美，有多種顏色標(biāo)注重點、大量定義解釋和精美插圖，我當(dāng)時覺得經(jīng)濟學(xué)學(xué)習(xí)原來如此簡單易懂，十分享受。赴美讀書后，從師兄處得知經(jīng)濟學(xué)分層次，印刷越精美的教科書內(nèi)容越淺顯、層級越低，高級經(jīng)濟學(xué)書籍幾乎全是數(shù)學(xué)推導(dǎo)，印刷簡樸。這讓我逐漸認(rèn)識到經(jīng)濟學(xué)學(xué)習(xí)和教學(xué)研究的不同層次，也體會到高級經(jīng)濟學(xué)學(xué)習(xí)的艱深，遠(yuǎn)不如讀薩繆爾森經(jīng)濟學(xué)輕松。

什么是宏觀經(jīng)濟學(xué)？

宏觀經(jīng)濟學(xué)是研究總體經(jīng)濟運行狀況的經(jīng)濟學(xué)分支學(xué)科，它將整個經(jīng)濟視為一個總體，研究其運行規(guī)律；而微觀經(jīng)濟學(xué)則研究經(jīng)濟個體，即消費者和企業(yè)的最優(yōu)選擇問題。用一個比喻來說，宏觀經(jīng)濟學(xué)如同乘坐飛機俯瞰森林全貌，微觀經(jīng)濟學(xué)則是研究森林中的每一棵樹。

雖然宏觀經(jīng)濟學(xué)最終關(guān)注的是經(jīng)濟的整體運行情況，但它必須以微觀行為為基礎(chǔ)，即以消費者和企業(yè)的行為為基礎(chǔ)。在20世紀(jì)70年代末80年代初引進(jìn)中國大陸的一些港臺經(jīng)濟學(xué)教科書或譯本中，宏觀經(jīng)濟學(xué)被稱為“總體經(jīng)濟學(xué)”，微觀經(jīng)濟學(xué)則被稱為“個體經(jīng)濟學(xué)”�，F(xiàn)在通常使用的“宏觀”與“微觀”可能是一種更為典雅的譯法，而“總體”與“個體”則是更直白的翻譯。簡言之，宏觀經(jīng)濟學(xué)就是總體經(jīng)濟學(xué)，它研究在波動中增長的總體經(jīng)濟。

宏觀經(jīng)濟學(xué)關(guān)注長期經(jīng)濟增長問題，包括技術(shù)進(jìn)步及其他生產(chǎn)要素如何影響長期經(jīng)濟增長；同時也關(guān)注短期經(jīng)濟波動，其中最主要的波動因素是通貨膨脹和失業(yè)。失業(yè)常與經(jīng)濟衰退相關(guān)聯(lián)。

宏觀經(jīng)濟學(xué)比較接近實際，所使用的數(shù)學(xué)工具相較于微觀經(jīng)濟學(xué)稍少，但學(xué)科內(nèi)部的爭論卻遠(yuǎn)多于微觀經(jīng)濟學(xué)。微觀經(jīng)濟學(xué)已形成比較成熟的理論體系，其核心是最優(yōu)化問題。而宏觀經(jīng)濟學(xué)至少在二三十年前尚未形成統(tǒng)一模型，存在很多爭論。

學(xué)習(xí)研究宏觀經(jīng)濟學(xué)需要對一國的社會、政治、經(jīng)濟各方面情況有所了解或抱有比較濃厚的興趣。在二十世紀(jì)七八十年代中國留學(xué)生出國潮中，大多數(shù)學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)的學(xué)生選擇學(xué)習(xí)微觀經(jīng)濟學(xué)，因為中國學(xué)生的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)通常優(yōu)于外國學(xué)生，但對外國的社會、政治、經(jīng)濟狀況的了解相對不足。而現(xiàn)在學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟學(xué)的中國留學(xué)生越來越多，因為很多研究的目的是解釋我們中國的社會經(jīng)濟情況。

宏觀經(jīng)濟學(xué)很重要，尤其對于企業(yè)管理和個人理財。如果你在一家企業(yè)工作，需要了解這家企業(yè)的經(jīng)營狀況；如果你經(jīng)營企業(yè)或做投資，則需要對國家層面的整體經(jīng)濟社會狀況有所把握。如果你工作的企業(yè)即將倒閉，你個人的工作和生活很快就會受到負(fù)面影響，整體狀況與個人利益息息相關(guān)。我們常說有兩類人最關(guān)心宏觀經(jīng)濟學(xué)：一類是經(jīng)濟學(xué)學(xué)生，為了通過考試而認(rèn)真讀書；另一類是投資者，他們需要認(rèn)真了解宏觀經(jīng)濟變量之間的關(guān)系，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟的變動，因為一旦判斷失誤，便可能血本無歸。

宏觀經(jīng)濟學(xué)關(guān)注的核心問題 一、長期經(jīng)濟增長

宏觀經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域有幾個核心問題，首要便是長期經(jīng)濟增長問題。

要研究長期經(jīng)濟增長就要先衡量經(jīng)濟總量。為此產(chǎn)生了一個最基本的概念——國內(nèi)生產(chǎn)總值，即GDP，指一個國家所有最終產(chǎn)品與服務(wù)的市場價值總和。此處的“最終產(chǎn)品”指什么？舉例而言，如果你種植小麥，然后將小麥磨成面粉，最后用面粉制成面包，那么在GDP核算中計算的將是面包的市場價值，而小麥和面粉的價值已包含在面包的成本中，不應(yīng)重復(fù)計算。

GDP是人為構(gòu)建的概念。如果你在紐約公共圖書館的書架上找到一本1900年的《美國統(tǒng)計摘要》，這是美國商務(wù)部出版的官方統(tǒng)計年鑒，其中包含的統(tǒng)計指標(biāo)可能有當(dāng)時的土地、人口、政府收支、海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，或許還有鋼鐵產(chǎn)量、就業(yè)人口數(shù)量等，但肯定沒有GDP。因為GDP這一概念是20世紀(jì)40年代才在美國首次發(fā)布，是在國民經(jīng)濟核算體系基礎(chǔ)上產(chǎn)生的統(tǒng)計資料。

宏觀經(jīng)濟學(xué)研究長期經(jīng)濟增長，關(guān)注生產(chǎn)要素如何被用于生產(chǎn)產(chǎn)品。我們將資本和勞動視為基本生產(chǎn)要素。資本可分為物質(zhì)資本和人力資本，其中物質(zhì)資本指廠房、機器、設(shè)備等，人力資本是人類知識的積累。勞動指人類體力和智力在一般水平上的運用。

技術(shù)進(jìn)步影響資本和勞動的組合方式�！翱撇�-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)”常被用來描述這種關(guān)系：F（K,L）=AKɑL1-ɑ。其中K代表資本，L代表勞動，A代表技術(shù)進(jìn)步對產(chǎn)出的貢獻(xiàn)，ɑ是資本在產(chǎn)出中的份額，1-ɑ是勞動在產(chǎn)出中的份額。這個函數(shù)表達(dá)了資本和勞動如何組合生產(chǎn)出產(chǎn)品的函數(shù)關(guān)系。

中級宏觀經(jīng)濟學(xué)中的長期增長理論主要有兩大類模型：索羅模型和羅默模型。索羅模型關(guān)注物質(zhì)資本的投資；羅默模型則更關(guān)注技術(shù)進(jìn)步與知識升級。

索羅模型主要關(guān)注經(jīng)濟增長的源泉何在——是來自勞動、資本還是技術(shù)進(jìn)步。索羅模型是一個動態(tài)模型，其均衡表現(xiàn)為一種“穩(wěn)定（增長）狀態(tài)”，即人均資本存量不再變化的長期均衡增長。當(dāng)投資等于折舊時，人均資本存量保持不變，經(jīng)濟進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)。若投資高于折舊，資本積累推動經(jīng)濟增長，直至投資與折舊相等，增長趨于平穩(wěn)。穩(wěn)定狀態(tài)下的經(jīng)濟是在增長中，但增長率是固定的，如同車輛駛?cè)敫咚俟泛蟊３謩蛩偾靶�。模型假設(shè)儲蓄全部轉(zhuǎn)化為投資，提高儲蓄率可在短期內(nèi)提高產(chǎn)出水平，促使經(jīng)濟向更高的穩(wěn)定狀態(tài)調(diào)整，但無法提高穩(wěn)定狀態(tài)下的長期增長率。

索羅模型的核心結(jié)論是：儲蓄只能帶來水平效應(yīng)（收入水平提高），而非持續(xù)的增長效應(yīng)（增長率持續(xù)提高）；長期增長率由外生的技術(shù)進(jìn)步率決定，模型本身并未解釋技術(shù)進(jìn)步從何而來。

索羅模型建立于20世紀(jì)50年代。之后的大約30年間，相關(guān)研究一度沉寂，直至80年代內(nèi)生增長理論出現(xiàn)。該理論的建立者之一是經(jīng)濟學(xué)家羅默，他當(dāng)時是一位年輕經(jīng)濟學(xué)家。

在索羅模型中的穩(wěn)定狀態(tài)中，增長是由外生變量帶來的，而羅默將其內(nèi)生化。他建立了一個兩部門模型：一個是一般的產(chǎn)品生產(chǎn)部門，另一個是知識生產(chǎn)部門。知識生產(chǎn)部門生產(chǎn)知識，然后將知識投入產(chǎn)品生產(chǎn)部門，與其他生產(chǎn)要素結(jié)合來生產(chǎn)產(chǎn)品。這樣，整個社會的產(chǎn)品生產(chǎn)就取決于知識生產(chǎn)部門生產(chǎn)知識的多少。知識生產(chǎn)部門在現(xiàn)實中對應(yīng)著大學(xué)和研究機構(gòu)。羅默由此將技術(shù)進(jìn)步內(nèi)生化，使其在模型內(nèi)部決定。

2016年我見過羅默。當(dāng)時我們赴美講授某課題，一天去紐約大學(xué)，在樓下見到一位灰頭發(fā)、較瘦的人，他很禮貌地讓我們坐電梯上二樓。我們都以為他是接待人員，到二樓開會才發(fā)現(xiàn)他就是羅默。開會時，我們在臺上講，羅默坐在臺下，身后跟著幾個研究生，所有問題都由他一個人提出，會議變成每一個演講者與羅默的對話。

在促進(jìn)經(jīng)濟增長的政策方面，中國的經(jīng)驗非常豐富。促進(jìn)增長自然會想到技術(shù)進(jìn)步，而在中國這樣的國家，技術(shù)進(jìn)步實際上還包括體制改革等因素，就是說，所有用資本和勞動難以解釋的增長部分包含狹義的技術(shù)進(jìn)步和體制改革。增長政策的改變實際上涉及增長模式的轉(zhuǎn)變，例如從單純依靠物質(zhì)資本投資促進(jìn)增長，轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽恐R和技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)增長。

二、短期經(jīng)濟波動和穩(wěn)定政策

宏觀經(jīng)濟研究關(guān)注的第二個問題，或許是更重要的問題，是短期經(jīng)濟波動與穩(wěn)定政策。

談到短期波動，其開端當(dāng)屬20世紀(jì)30年代的大蕭條。美國有四分之一的人因此失業(yè)，這是極其重大的事件，資本主義市場經(jīng)濟當(dāng)時面臨著崩潰的危險。

凱恩斯是英國經(jīng)濟學(xué)家，他針對當(dāng)時情況提出了一些在那個時代被視為離經(jīng)叛道的理論。凱恩斯的理論框架形成后，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)才真正誕生。在此之前，雖然存在一些宏觀經(jīng)濟思想，但并未形成與微觀經(jīng)濟學(xué)清晰區(qū)分的獨立學(xué)科�？梢哉f，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)始于大蕭條和凱恩斯。

短期波動中，宏觀經(jīng)濟學(xué)最關(guān)注兩個問題：一是失業(yè)，大規(guī)模失業(yè)與經(jīng)濟衰退基本等同；二是通貨膨脹。

通脹與繁榮常相伴出現(xiàn)，即經(jīng)濟向好時伴隨通貨膨脹，經(jīng)濟衰退時則伴隨通貨緊縮。但也有例外情況，最糟糕的情形是通貨膨脹與經(jīng)濟衰退同時發(fā)生，稱為“滯脹”。而通貨緊縮與繁榮并存是可能的最佳情況，20世紀(jì)90年代接近這種狀態(tài)，不過也并非真正的通縮，而是很低的通脹伴隨經(jīng)濟繁榮，這與當(dāng)時快速的IT技術(shù)進(jìn)步有關(guān)。

通貨膨脹與失業(yè)之間的關(guān)系由菲利普斯曲線描述，它是一條向下傾斜的曲線：當(dāng)通貨膨脹較高時，失業(yè)率較低；通貨膨脹較低時，失業(yè)率較高。該曲線由新西蘭經(jīng)濟學(xué)家菲利普斯于1958年在倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院發(fā)現(xiàn)。他最初發(fā)現(xiàn)的是名義工資增長率與失業(yè)率之間的經(jīng)驗關(guān)系，后來其他經(jīng)濟學(xué)家將其轉(zhuǎn)化為通貨膨脹與失業(yè)率之間的關(guān)系。

如果引入理性預(yù)期理論，這種關(guān)系便不復(fù)存在，這是后來經(jīng)濟學(xué)家的研究結(jié)論。因為長期看來，如果人們都是理性的，失業(yè)與通貨膨脹之間應(yīng)該不存在互相影響的關(guān)系。

應(yīng)對短期波動的政策包括財政政策和貨幣政策。

財政政策涉及政府收支。在經(jīng)濟衰退時，通常采取增加政府支出或減稅的措施。衰退時增加政府支出，例如修建公共工程如水壩，雇傭大量工人，這些工人便不再失業(yè)，水壩建設(shè)還具有社會效益。一個更極端的例子：推倒一堵墻再重新砌起來，也能創(chuàng)造就業(yè)，但這堵墻本身可能沒有社會效益，所以不是通常社會認(rèn)可的財政政策。

貨幣政策主要是調(diào)節(jié)流通中的貨幣量或利率，以此促進(jìn)經(jīng)濟活力和投資。中央銀行有三種調(diào)節(jié)方式：

1. 公開市場操作，即中央銀行對商業(yè)銀行買賣證券。若央行買入債券，便將貨幣注入流通領(lǐng)域；若賣出債券，則收回貨幣；

2. 調(diào)整基準(zhǔn)利率；

3. 調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，即通常所說的“降準(zhǔn)”或“升準(zhǔn)”。存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行為防范風(fēng)險，按一定比例存放在中央銀行的存款。例如，若有100萬元存款，央行規(guī)定10%須存于央行。央行可調(diào)整該比率，如在經(jīng)濟衰退時將準(zhǔn)備金率從10%降至8%，商業(yè)銀行便有更多資金可用于放貸，從而促進(jìn)經(jīng)濟繁榮。

目前，調(diào)整利率可能是貨幣政策中較常用的調(diào)控手段。而利率調(diào)整一般通過公開市場操作來實現(xiàn)。央行設(shè)定一個利率目標(biāo)，然后通過買賣債券影響供求，從而達(dá)到目標(biāo)利率水平。

“泰勒規(guī)則”表示聯(lián)邦基金利率對通貨膨脹率和GDP變化做出反應(yīng)的程度。這是一個規(guī)則化的操作框架，例如規(guī)定若通貨膨脹率高于目標(biāo)一個百分點，聯(lián)邦基金利率就要提高X個百分點。該規(guī)則要求對通脹變化做出反應(yīng)并依規(guī)行事。這個規(guī)則最初描述的是美聯(lián)儲的行為，但美聯(lián)儲并沒有完全遵循此規(guī)則，其他許多國家則有明確公開的規(guī)則。這是金融調(diào)控的主要方法之一。

穩(wěn)定政策的核心是通過財政政策和貨幣政策來盡可能平抑經(jīng)濟波動，減少波動幅度。這方面有不少爭論，其中很重要的是哈耶克及其他許多經(jīng)濟學(xué)家批評凱恩斯的理論，認(rèn)為這種政府干預(yù)破壞了經(jīng)濟自然調(diào)節(jié)的機制。政府投入大量資金會影響利率，而利率變化會影響投資動機和方向，可能引發(fā)一系列經(jīng)濟問題。而且，政府支出的大量資金從何而來？若通過發(fā)債，長期會形成債務(wù)問題。

除了財政政策和貨幣政策，現(xiàn)實中還發(fā)展出結(jié)構(gòu)性政策。簡而言之，結(jié)構(gòu)性政策針對經(jīng)濟的某一部分而非整體實施，例如對高科技企業(yè)提供優(yōu)惠貸款政策。這種結(jié)構(gòu)性政策跨越短期和長期，甚至可能對經(jīng)濟長期的影響更大。

三、貨幣

宏觀經(jīng)濟學(xué)必然要研究貨幣。

貨幣是可用于交易的資產(chǎn)存量，與通貨膨脹緊密相關(guān)。關(guān)于貨幣的交易屬性，有些老師常舉“豆?jié){、油條”的例子：假如我只會講宏觀經(jīng)濟學(xué)，早晨餓了，跑去對早餐店老板說：“我給你講一段貨幣理論，你給我一碗豆?jié){、兩根油條吧�！睂Ψ绞遣粫獾�，因為那不是他（她）需要的商品或服務(wù)，缺少貨幣這個中介，很多交易會非常困難。如果有貨幣，我掙貨幣工資，用工資去買早餐，問題就解決了。所以說，貨幣是市場經(jīng)濟中極為重要的中介，極大地擴展了交換的范圍。否則，依靠直接的物物交換，交易范圍將非常有限。

在交易中介之外，貨幣還有兩個重要職能：一是價值儲藏手段。簡單地說，你賺了錢后把錢放在褥子底下，一周后拿出來仍能買東西。但貨幣在價值儲藏方面不如黃金等其他資產(chǎn)，因為若發(fā)生通貨膨脹，貨幣能買到的東西就變少。第二個職能是計價單位，即一件衣服標(biāo)價會寫兩百元，而不會寫著“值一百斤小米”。

關(guān)于貨幣，需要說說貨幣數(shù)量論。這是很早以前的學(xué)者提出的理論，公式是：貨幣數(shù)量×貨幣流通速度=價格水平×交易量。等式左邊代表貨幣，右邊代表對應(yīng)的實物交易。貨幣在一段時間內(nèi)可能流通多次。假設(shè)有100萬元貨幣，一年內(nèi)流通5次，就相當(dāng)于500萬元的交易媒介。假設(shè)等式右邊只有一種商品，該商品有100萬個，交易量為100萬個，那么價格就是5元/個。從這個公式出發(fā)，假定貨幣流通速度不變，且一年內(nèi)交易總量也不變，經(jīng)濟規(guī)模固定，那么價格水平就由貨幣數(shù)量決定。這就是貨幣數(shù)量論的核心觀點：通貨膨脹是由貨幣發(fā)行過多導(dǎo)致。

惡性通貨膨脹的危害很大。惡性通脹使人們的收入大幅度縮水。此外還增加了交易成本。宏觀經(jīng)濟學(xué)中用“鞋底成本”的概念來比喻高通脹帶來的額外交易成本。在通脹高企、現(xiàn)金迅速貶值時，人們?yōu)榱吮苊獬钟胸泿诺膿p失，會頻繁往返銀行存取現(xiàn)金、更積極地將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為實物或投資品。這種頻繁奔波導(dǎo)致的鞋底磨損（實際泛指時間、精力、交通等資源的消耗），就是一種無謂的社會資源浪費和效率損失。“菜單成本”則用來形容在高通脹時期企業(yè)被迫頻繁調(diào)整產(chǎn)品價格而付出的所有額外成本。據(jù)說在20世紀(jì)德國惡性通脹時期，啤酒館外站著服務(wù)員，隨時報告啤酒價格，顧客若想買兩升啤酒，最好一次買齊，因為如果先喝一升再去買第二升，價格可能就已經(jīng)不同了。

雖然惡性通脹有危害性，但經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，輕微的可預(yù)期的通脹可能對經(jīng)濟有一定益處。人們有時存在“貨幣幻覺”，僅關(guān)注貨幣的名義價值而忽視實際購買力變化。假設(shè)通貨膨脹率為5%，去年工資100元，今年工資102元，考慮到通脹，今年工資必須達(dá)到105元才能使實際購買力與去年持平，但人們有時不會意識到這一點，總覺得102元畢竟比100元多。

四、開放經(jīng)濟

宏觀經(jīng)濟學(xué)研究的另一個問題是開放經(jīng)濟。

開放經(jīng)濟必然涉及匯率問題。匯率分為實際匯率和名義匯率。名義匯率是兩國貨幣的兌換比率，實際匯率則是兩國貨幣購買力的比值。例如，人民幣兌美元的名義匯率為1:7，但1元人民幣在中國與7美元在美國能買到的東西未必等值。

匯率制度的選擇也很重要，即采用浮動匯率制或固定匯率制。浮動匯率由貨幣市場供求決定；固定匯率則通常與某種貨幣掛鉤，例如某地匯率選擇與美元掛鉤，美元變動時，該地貨幣與美元的匯率保持不變。我國目前實行有管理的浮動匯率制度。

開放經(jīng)濟有大型與小型之分。我國現(xiàn)在屬于大型開放經(jīng)濟，但若追溯到二三十年前，那時可能是小型開放經(jīng)濟。其標(biāo)準(zhǔn)并非直接是經(jīng)濟體量大小，而是對世界利率水平的影響力。如果一國的資金流動規(guī)模小到不足以影響世界利率，即為小型開放經(jīng)濟。

開放經(jīng)濟還涉及財政政策、貨幣政策和貿(mào)易政策對匯率及國民收入的影響。這實質(zhì)上是封閉經(jīng)濟條件下的財政與貨幣政策在開放經(jīng)濟環(huán)境下的擴展。相關(guān)研究得出了一些對稱性結(jié)果：例如，在其他條件不變的情況下，在浮動匯率制下，貨幣政策對促進(jìn)收入增長有效；在固定匯率制下，財政政策和貿(mào)易政策有效。這項研究由蒙代爾和弗萊明完成，其模型被稱為“蒙代爾-弗萊明模型”。

蒙代爾被稱為“歐元之父”，他于20世紀(jì)80年代和90年代長期住在中國，擔(dān)任福特基金培訓(xùn)班的導(dǎo)師。1994年，我和國發(fā)院另一位創(chuàng)始教授余明德老師到他北京家中拜訪，邀請他到中國經(jīng)濟研究中心做報告，他應(yīng)邀前來，聽眾云集。這種諾貝爾獎獲得者級別的講座，在當(dāng)時的北大很少見。

宏觀經(jīng)濟學(xué)的研究方法

以上大致概述了宏觀經(jīng)濟學(xué)的主要內(nèi)容，接下來談一談研究方法。

在初級和中級宏觀經(jīng)濟學(xué)中，最核心的分析框架是“總供給-總需求模型”。此模型可以幫助我們理解一個經(jīng)濟體的整體產(chǎn)出和物價水平是如何決定的。

圖1的縱軸為通貨膨脹率，橫軸為總產(chǎn)出。圖中那條向右下方傾斜的曲線D是總需求曲線（D’表示D的移動）。雖然其形狀與微觀經(jīng)濟學(xué)的需求曲線相似，但推導(dǎo)邏輯不同。例如可以從貨幣數(shù)量論的角度推導(dǎo)，在貨幣存量與流通速度短期內(nèi)相對固定的假設(shè)下，價格水平與總產(chǎn)出之間呈現(xiàn)出反向變動關(guān)系。因此，這條曲線表示：通貨膨脹率越高，總產(chǎn)出越低；反之亦然�？傂枨笄�也可以用其他方法導(dǎo)出。圖中的S是總供給曲線。在古典經(jīng)濟學(xué)中，長期的總供給曲線是一條垂直線，它由經(jīng)濟社會的潛在生產(chǎn)能力（如技術(shù)、資源）決定，而與價格水平或通貨膨脹率無關(guān)。這意味著，無論價格如何變化，長期中的產(chǎn)出水平都是固定的。

根據(jù)這一分析，如果總需求增加，只會導(dǎo)致價格水平或通貨膨脹率上升，而對實際產(chǎn)出不會產(chǎn)生影響。這是古典經(jīng)濟學(xué)的觀點，描述的是長期情況。

凱恩斯提出了一些不同的理論，其區(qū)別在圖2中清晰可見——他的總供給曲線是水平的。之所以是水平的，凱恩斯認(rèn)為在短期內(nèi)，價格存在粘性。這意味著，無論社會生產(chǎn)多少產(chǎn)品，整體價格水平或通貨膨脹率在短期內(nèi)都保持不變�；谶@一前提，如果總需求曲線向左移動，即需求下降，其結(jié)果將直接導(dǎo)致均衡產(chǎn)出減少，而均衡價格不變。這正是凱恩斯所解釋的經(jīng)濟衰退或大蕭條的核心原因——有效需求不足。因此，凱恩斯提出的應(yīng)對政策非常直接：既然私人部門無法自發(fā)恢復(fù)需求，就應(yīng)當(dāng)由政府出面，通過增加投資、擴大支出等手段，將總需求曲線“推回”到原本位置。

因此，凱恩斯的模型與古典模型的區(qū)別代表了宏觀經(jīng)濟學(xué)的一個根本爭論：凱恩斯關(guān)注短期，古典關(guān)注長期；前者認(rèn)為總供給曲線水平，后者認(rèn)為垂直。這是宏觀經(jīng)濟學(xué)最根本的爭論之一。

現(xiàn)代主流經(jīng)濟學(xué)假設(shè)一般情況下，總供給曲線是向右上傾斜的。這種假設(shè)下，“滯脹”就可以用總供給曲線向左移動來解釋。

宏觀經(jīng)濟學(xué)研究方法中其他常用模型還有IS-LM模型。這個模型體現(xiàn)了凱恩斯的理論，在20世紀(jì)中期被廣泛接受。該模型由英國經(jīng)濟學(xué)家希克斯建立。凱恩斯撰寫的《通論》一書中幾乎沒有數(shù)學(xué)公式，希克斯閱讀后，于1937年發(fā)表文章，建立了這個模型。IS-LM模型中，I代表投資，S代表儲蓄，描述產(chǎn)品市場均衡；L代表貨幣需求，M代表貨幣供給，描述貨幣市場均衡。該模型撇開價格因素，假定價格不變，討論利率與產(chǎn)出之間的關(guān)系。盡管現(xiàn)代研究者已經(jīng)不再使用，但中級宏觀教學(xué)中還常常使用該模型。曼昆的《宏觀經(jīng)濟學(xué)》一書中仍用相當(dāng)篇幅使用該模型解釋總需求背后的一些短期經(jīng)濟現(xiàn)象。

現(xiàn)在主流經(jīng)濟學(xué)的研究生課程、學(xué)術(shù)研究以及幾乎所有中央銀行使用的模型都是DSGE模型，即“動態(tài)隨機一般均衡模型”。它通過構(gòu)建包含家庭、企業(yè)等微觀主體的動態(tài)優(yōu)化模型，并引入隨機沖擊，來模擬整個經(jīng)濟在不確定性下的運行和政策效果。在中級宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中，近年也開始使用簡化的動態(tài)一般均衡模型對各種宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象做統(tǒng)一的解釋。

宏觀經(jīng)濟學(xué)中的主要爭論

宏觀經(jīng)濟學(xué)中最主要的爭論是古典主義與凱恩斯主義的爭論，后來演變?yōu)樾鹿诺渲髁x與新凱恩斯主義的爭論。所謂“新”，主要指加入了更多微觀基礎(chǔ)假設(shè)。凱恩斯主義雖然提出了一些短期理論和有效對策，但也暴露了過于強調(diào)短期忽視長期和過于強調(diào)政府忽視企業(yè)和市場的自然反應(yīng)的問題。

另外還有一些有意思的爭論，反映了經(jīng)濟學(xué)獨特的推理方法。例如，政策應(yīng)該遵循固定規(guī)則，還是允許決策者斟酌處置？一部分經(jīng)濟學(xué)家主張制定剛性的規(guī)則，原因在于政策的時間不一致性。假設(shè)某國總統(tǒng)表示要促使制造業(yè)回流該國，承諾免稅吸引投資。一些外商企業(yè)因此到該國投資建廠，幾年后生意興隆，但此時總統(tǒng)如果又改變主意，決定征稅。這本身是政府的最優(yōu)決策，但從邏輯上講，如果企業(yè)家事先預(yù)見到工廠建成后政府會征稅，最初就不會在那里投資。根據(jù)這個道理，一些經(jīng)濟學(xué)家主張實行“通貨膨脹目標(biāo)制”，以限制中央銀行為增長而犧牲對通脹的控制�，F(xiàn)在許多國家的中央銀行都有公開的通脹目標(biāo)，若通貨膨脹超過設(shè)定的水平就必須按規(guī)則加息。這個問題本質(zhì)上是央行的信用問題。如果沒有制度和規(guī)則的約束，市場和社會對央行的信任會減少。

預(yù)期在經(jīng)濟學(xué)分析中起著重要作用。 “李嘉圖等價”是19世紀(jì)英國經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·李嘉圖提出的一種理論假說——如果消費者是完全理性且有前瞻性的，那么他們會意識到：政府當(dāng)前通過發(fā)債來減稅，未來就必須增稅來償還債務(wù)。因此，理性的消費者不會增加消費，而是把減稅所得儲蓄起來，以備未來繳稅。這樣，以發(fā)債減稅來刺激消費的政策就會失效。該假說是否在現(xiàn)實中存在有很大爭議，連李嘉圖本人也在一定程度上懷疑這一假說的存在。在現(xiàn)代對美國等國宏觀經(jīng)濟的討論中，“李嘉圖等價”還引申出另一層含義：如果“李嘉圖等價”不成立，往往意味著公眾不相信政府會通過增稅來還債，而預(yù)期政府會直接印鈔來化解債務(wù)負(fù)擔(dān)，引發(fā)通貨膨脹。當(dāng)然目前在美國“李嘉圖等價”不成立的假設(shè)并不存在。

如何學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟學(xué)？

如何學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟學(xué)呢？對于學(xué)生而言，需要掌握一些基本模型，做一些習(xí)題和計算。此外，可以進(jìn)行一些模擬游戲，例如假設(shè)自己是中央銀行政策制定者，根據(jù)各種信息決定如何調(diào)整利率或存款準(zhǔn)備金率，檢驗自己的決策是否正確；也可以模擬炒股，觀察盈虧。另一種方法是進(jìn)行真實操作，例如真正經(jīng)營企業(yè)，這樣就需要承擔(dān)風(fēng)險，從而迫使自己認(rèn)真學(xué)習(xí)。

推薦幾本教材：

1. 曼昆的《經(jīng)濟學(xué)》，大學(xué)一年級經(jīng)濟學(xué)原理教科書之一，包含微觀和宏觀兩部分，內(nèi)容基礎(chǔ)而全面；

2. 曼昆的《宏觀經(jīng)濟學(xué)》，中級宏觀經(jīng)濟學(xué)的主要教書之一，內(nèi)容傳統(tǒng)、全面。我曾翻譯該書第五版和第六版，現(xiàn)在已經(jīng)更新到第13版；

3. 巴羅的《宏觀經(jīng)濟學(xué)》，中級宏觀經(jīng)濟學(xué)的另一本主要教科書，采用了不同的體系和方法，是一部具有創(chuàng)新性的教材；

4. 羅默的《高級宏觀經(jīng)濟學(xué)》，這是研究生級別的教材之一。

盡管列舉了這些書籍，但在我年輕時，前輩曾告訴我，如果可選擇的范圍有限，選任意一本宏觀經(jīng)濟學(xué)教材讀透便可。

總 結(jié)

宏觀經(jīng)濟學(xué)即總體經(jīng)濟學(xué)，研究經(jīng)濟的長期增長和短期波動。短期波動主要包括失業(yè)和通貨膨脹，應(yīng)對政策主要是財政政策和貨幣政策�？偟膩砜�，宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心是研究總供給與總需求之間的關(guān)系問題，是整體經(jīng)濟平衡增長的問題。

曾有人評價宏觀經(jīng)濟學(xué)不像微觀經(jīng)濟學(xué)那樣“科學(xué)”，其主要論點是宏觀經(jīng)濟學(xué)缺乏一個統(tǒng)一的、占據(jù)主導(dǎo)地位的理論模型。但現(xiàn)在看來，這個問題似乎可以通過DSGE動態(tài)隨機一般均衡模型得到解決。實際上，在中級和初級宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)層面，運用總供給-總需求模型或者其動態(tài)版本就可能將大部分內(nèi)容統(tǒng)一起來。

學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟學(xué)之所以重要，是因為無論是企業(yè)經(jīng)營、個人理財，還是進(jìn)行股票投資，都需要理解整體經(jīng)濟環(huán)境，作為自己決策的支撐點。

想要真正掌握這門學(xué)科，關(guān)鍵在于應(yīng)用。大部分學(xué)生畢業(yè)后會逐漸遺忘學(xué)過的理論內(nèi)容，而防止遺忘的最根本方法就是去使用它，如果你用真金白銀去投資時，自然會高度關(guān)注并努力理解相關(guān)經(jīng)濟原理。

整理：白堯 | 編輯：王賢青