2026年元旦，俄羅斯遠(yuǎn)東和北極發(fā)展部長切昆科夫向全球宣布，五大"國際超前發(fā)展區(qū)"正式啟動。濱海邊疆區(qū)、哈巴羅夫斯克、猶太自治州、阿穆爾州、后貝加爾斯克，這些緊貼中俄邊境的特區(qū)，以十年企業(yè)所得稅全免、豁免外匯管制、免除進口關(guān)稅的空前優(yōu)惠，向中國投資者發(fā)出熱情邀請。

這片占俄羅斯國土41%卻僅有780萬人口的遼闊土地，能否真正成為中國企業(yè)的投資熱土？十年免稅背后，中國資本該如何抉擇?

史無前例的優(yōu)惠組合

俄羅斯這次給出的招商條件，確實算得上誠意拉滿。十年企業(yè)所得稅全免，意味著企業(yè)在最需要積累資金的成長期，能把利潤全額留在手里；還有 15 年政策穩(wěn)定期的承諾，就算聯(lián)邦法律變了，入駐企業(yè)的既得權(quán)益也不受影響；管理公司還提供 “一站式” 服務(wù)，從工商注冊到土地審批，一條龍全部搞定。

切昆科夫在采訪里特意提到，遠(yuǎn)東特區(qū)已經(jīng)吸引了 27 個國家的 1200 多家企業(yè)，累計投資額超過 8000 億盧布，單是 2025 年就新增了 126 個投資項目。這個數(shù)據(jù)看著確實亮眼，也能看出市場對這些優(yōu)惠政策的認(rèn)可。

從地理位置來看，這五大特區(qū)的布局針對性很強。濱海邊疆區(qū)的符拉迪沃斯托克離中國吉林琿春才 200 公里，是俄羅斯通往亞太地區(qū)的門戶；阿穆爾州和黑龍江省黑河市隔江相望，跨境物流成本比西伯利亞腹地低太多；后貝加爾斯克還計劃建 4600 萬噸的糧食物流樞紐，直接對接中國東北的糧食需求。

對國內(nèi)那些產(chǎn)能過剩、想找海外出路的企業(yè)來說，這種 “家門口的機會”，吸引力自然不用多說。

資源方面更是遠(yuǎn)東地區(qū)的王牌。這里石油儲量超過 200 億桶，天然氣儲量占全球 15% 以上，金、銅、鋰、稀土這些戰(zhàn)略礦產(chǎn)儲量豐富，森林覆蓋率高達 45%，漁業(yè)資源占了俄羅斯總量的 70%?，F(xiàn)在中國一直在推進能源安全、糧食安全戰(zhàn)略，這些資源的戰(zhàn)略價值可想而知。

俄方提出的 “資源換資本” 模式，理論上確實能實現(xiàn)雙贏，中國拿到穩(wěn)定的資源供應(yīng)，俄羅斯獲得急需的資本和技術(shù)。

但話說回來，咱們不能只盯著政策文本里的好處，把目光轉(zhuǎn)向現(xiàn)實環(huán)境就會發(fā)現(xiàn)，這場招商盛宴背后，其實藏著不少暗礁險灘。俄羅斯不是改革開放初期的中國，它的國際環(huán)境、制度環(huán)境和營商土壤，跟當(dāng)年吸引外資的深圳、珠海比，差得可不是一星半點。

外資在俄羅斯的血淚教訓(xùn)

2022 年俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯遭遇了西方的全面制裁，超過 1000 家外資企業(yè)被迫撤離。

殼牌在薩哈林項目的 270 億美元投資，只能被迫轉(zhuǎn)讓；雷諾把俄羅斯業(yè)務(wù)以 1 歐元的象征性價格賣掉；麥當(dāng)勞在俄羅斯運營了 30 年的 850 家門店，全部換了主人。這些跨國巨頭的遭遇，可不是個例，而是俄羅斯投資環(huán)境惡化的真實寫照。

那些選擇留下的企業(yè)，日子也沒好到哪去。俄羅斯政府以 “保障國家安全” 為理由，強制要求外資企業(yè)把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給俄方或國有企業(yè)，轉(zhuǎn)讓價格往往遠(yuǎn)低于市場價值。

有一家歐洲能源公司，就被迫以賬面價值 30% 的價格出售資產(chǎn)，一下子損失超過 50 億美元。法律糾紛和資產(chǎn)凍結(jié)成了常態(tài)，企業(yè)就算打贏了官司，也很難執(zhí)行判決，因為俄羅斯法院的裁決往往帶有強烈的政治色彩，優(yōu)先服從國家戰(zhàn)略，而非法律原則。

中國企業(yè)在俄羅斯投資，同樣頻頻踩雷。有一家東北農(nóng)機企業(yè)，投資 3 億元在遠(yuǎn)東建廠，按照合同本該三年內(nèi)收回成本，但俄方合作伙伴卻以 “制裁導(dǎo)致原材料漲價” 為由，要求重新分配利潤，之后又以 “符合本地化要求” 為借口，強制企業(yè)增加本地采購比例和員工數(shù)量。

企業(yè)沒辦法，只能追加投資，結(jié)果五年過去了還沒盈利，想退出卻發(fā)現(xiàn)，俄羅斯法律禁止外資在 “戰(zhàn)略領(lǐng)域” 隨意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，簡直是進退兩難。

匯率風(fēng)險更是懸在投資者頭上的一把利劍。2022 年盧布一度暴跌 50%，很多企業(yè)的賬面利潤一夜之間就沒了。就算按盧布計算賺了錢，換算成人民幣時，也可能因為匯率波動而血本無歸。

而且俄羅斯的通脹率一直居高不下，2023 年達到 7.4%，2024 年更是突破 9%，企業(yè)的實際購買力一直在縮水。雖然美歐制裁沒有直接針對中國企業(yè)，但只要和被制裁的俄羅斯實體有交易，賬戶就可能被凍結(jié)，資金根本沒法匯回國內(nèi)。

看不見的制度枷鎖

除了這些明面上的風(fēng)險，俄羅斯遠(yuǎn)東特區(qū)還設(shè)置了不少隱蔽的制度陷阱。最需要警惕的就是 “本地化要求”，企業(yè)必須在俄羅斯注冊、雇傭本地員工、采購本地原材料。表面上看這是促進企業(yè) “融入發(fā)展”，實際上就是 “資本鎖定” 的手段。一旦按照要求完成了產(chǎn)業(yè)布局，企業(yè)想抽身就難了。

本地員工受俄羅斯勞動法的嚴(yán)格保護，解雇成本高得嚇人。有一家中資木材加工企業(yè)，因為經(jīng)營困難想裁員，結(jié)果發(fā)現(xiàn)需要支付員工兩年工資作為補償，這筆成本比繼續(xù)雇傭員工還高。

本地的原材料供應(yīng)商，往往和地方權(quán)力集團有著千絲萬縷的聯(lián)系，要是想更換供應(yīng)商，很可能會遭到行政報復(fù)。在俄羅斯注冊的公司，資產(chǎn)很難轉(zhuǎn)移，想要清算退出，得經(jīng)過漫長的法律程序和層層審批，拖延好幾年都是常有的事。

技術(shù)轉(zhuǎn)移的壓力也不容忽視。俄羅斯雖然在基礎(chǔ)科學(xué)領(lǐng)域還有優(yōu)勢，但應(yīng)用技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力已經(jīng)明顯落后了。很多俄方企業(yè)和地方政府，都把吸引中國投資當(dāng)成獲取先進技術(shù)的捷徑，在合作談判中不斷施壓，要求轉(zhuǎn)讓技術(shù)。

要是企業(yè)拒絕，就可能在行政審批、稅務(wù)檢查這些環(huán)節(jié)被 “穿小鞋”；可一旦核心技術(shù)泄露，企業(yè)的競爭優(yōu)勢也就蕩然無存了。

更深層的風(fēng)險，在于俄羅斯對華合作的矛盾心態(tài)。俄烏沖突后，俄羅斯被迫 “向東看”，但這種轉(zhuǎn)向更多是無奈之舉，而非真正的戰(zhàn)略選擇。俄羅斯的精英階層，一直警惕 “經(jīng)濟過度依賴中國”，擔(dān)心遠(yuǎn)東地區(qū) “被中國化”。

2024 年俄羅斯國家杜馬就曾討論過限制外資在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域持股比例的法案，矛頭直指中國在遠(yuǎn)東的農(nóng)業(yè)投資。雖然這個法案最后沒通過，但釋放出的信號已經(jīng)足夠讓人不安， 一邊熱情招商引資，一邊悄悄設(shè)置隱形門檻。

中國企業(yè)的投資策略

俄羅斯遠(yuǎn)東特區(qū)對中國企業(yè)而言是“高風(fēng)險套利”機會，非“撿便宜”良機，企業(yè)需保持清醒、審慎參與并做好風(fēng)險防控。

項目選擇上，應(yīng)優(yōu)先輕資產(chǎn)、短周期類型（如農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、物流中轉(zhuǎn)、技術(shù)服務(wù)），投資回收期短、風(fēng)險可控，避免建廠房、買土地等重資產(chǎn)投入；某中資企業(yè)以租倉庫模式開展遠(yuǎn)東農(nóng)產(chǎn)品跨境電商業(yè)務(wù)，年均收益率15%且可靈活調(diào)整規(guī)模，值得借鑒。

需善用政策性金融工具，通過國家開發(fā)銀行、中國出口信用保險公司獲取融資與保險，轉(zhuǎn)移政治風(fēng)險，避免單純依賴自有資金；某能源企業(yè)在俄項目70%資金來自政策性銀行貸款，且購出口信用保險，即便項目失敗仍能收回大部分本金。

必須構(gòu)建本地化聯(lián)盟，與俄國有背景企業(yè)或有深厚政府關(guān)系的本地財團合作，降低“被針對”風(fēng)險，但需謹(jǐn)慎選擇合作伙伴，避免卷入俄內(nèi)部權(quán)力斗爭。

核心是做好退出預(yù)案，投資協(xié)議中明確退出機制與爭議解決方式，優(yōu)先選擇新加坡或香港等第三地仲裁，勿在俄法院訴訟；不迷信“15年政策穩(wěn)定期”承諾，地緣政治面前書面承諾或失效，企業(yè)需隨時準(zhǔn)備撤退，避免深陷泥潭。

中國已是俄遠(yuǎn)東最大外資來源國，但“最大”不等于“最安全”。俄法律更具工具屬性，政策易變，企業(yè)命運受地緣政治、中俄關(guān)系、俄內(nèi)部權(quán)力博弈等不可控外部變量影響。遠(yuǎn)東資源雖誘人，但風(fēng)險重重，中國企業(yè)入局前需審慎權(quán)衡其合作本質(zhì)。