作者：財富情報局怡瑾

近日，韓國交易所首席執(zhí)行官鄭恩博（Jeong Eun Bo）在接受彭博新聞社采訪時表示，得益于韓國在提升股東回報、吸引全球資本方面的持續(xù)努力，韓國股市當(dāng)前的上漲態(tài)勢有望延續(xù)，不僅韓國綜合股價指數(shù)（Kospi）已接近5000點關(guān)口，未來甚至有望攀升至6000點。

從市場表現(xiàn)來看，近期Kospi指數(shù)確實亮眼。在過去的12個月里，該指數(shù)累計飆升近94%。目前，Kospi指數(shù)距離韓國總統(tǒng)李在明競選承諾中確立的關(guān)鍵目標(biāo)——5000點，僅差2%。若按鄭恩博的預(yù)期達到6000點，意味著該指數(shù)將在此基礎(chǔ)上再上漲22%。

回溯此次Kospi指數(shù)上漲的動力，主要來自兩大核心支撐。一方面，人工智能與國防作為全球范圍內(nèi)的熱門行業(yè)，相關(guān)股票的持續(xù)走高為韓國股市注入了強勁活力；另一方面，韓國當(dāng)?shù)亓⒎ㄕ叻e極推進改革，努力提高公司治理標(biāo)準(zhǔn)，為市場穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。鄭恩博表示：“韓國的主要產(chǎn)業(yè)，如半導(dǎo)體、國防和造船業(yè)，競爭力已有所提升，這似乎將引領(lǐng)股市開啟新的價值增長周期。”

不過，市場繁榮背后仍潛藏風(fēng)險——匯豐控股策略師在內(nèi)的部分市場觀察人士提醒，需對當(dāng)前行情保持謹慎態(tài)度。具體來看，市場廣度不佳（即上漲股票覆蓋范圍有限）、韓國本幣大幅貶值，以及市場對人工智能領(lǐng)域可能存在泡沫的擔(dān)憂，均是潛在風(fēng)險。

更值得關(guān)注的是，在這波牛市中，韓國本土投資者基本持觀望態(tài)度，他們不僅是Kospi指數(shù)成分股的凈賣出方，甚至通過相關(guān)產(chǎn)品押注漲勢逆轉(zhuǎn)。據(jù)韓國證券信息公司（Koscom）數(shù)據(jù)，一款能從Kospi指數(shù)下跌中獲取兩倍收益的反向交易所交易產(chǎn)品，成為了今年市場暢銷品。

為破解市場現(xiàn)存問題，韓國正從多維度推進舉措。針對散戶投資者缺席導(dǎo)致的市場廣度不足，韓國交易所計劃放寬對風(fēng)險較高的杠桿ETF的禁令，并將交易時間延長至24小時，以吸引散戶回流。

同時，韓國還在加速推動“僵尸企業(yè)”退市進程 —— 這類企業(yè)長期存在收入無法覆蓋利息成本的問題。鄭恩博強調(diào)，“僵尸企業(yè)必須盡快清退，才能恢復(fù)市場信任”，他還提到，韓國現(xiàn)有約2800家上市公司，相較于該國的經(jīng)濟規(guī)模與資本市場體量而言，數(shù)量“過多”。

此外，韓國正積極爭取將市場地位升級為發(fā)達市場，盡管摩根士丹利資本國際（MSCI）對其重新分類“可能需要幾年時間”，但鄭恩博認為，一旦升級成功，將為韓國股市帶來重大利好 —— 全球基金將因此進行強制性資產(chǎn)配置，屆時“資本流入規(guī)模將大幅超過流出”。