近日，多家銀行理財(cái)子公司發(fā)布公告，對(duì)部分理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用實(shí)施階段性優(yōu)惠，部分產(chǎn)品銷售服務(wù)費(fèi)甚至降至0%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)會(huì)壓縮理財(cái)公司的利潤(rùn)空間。因此，這一模式更具短期促銷性質(zhì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)最終仍需回歸到提升投研能力、產(chǎn)品創(chuàng)新和客戶服務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力上。

0費(fèi)率理財(cái)產(chǎn)品涌現(xiàn)

1月14日，招銀理財(cái)發(fā)布多條費(fèi)率優(yōu)惠公告，其中“招睿和鼎高評(píng)級(jí)封閉231號(hào)產(chǎn)品”固定投資管理費(fèi)率由0.15%降至0.01%。此前一天，招銀理財(cái)發(fā)布公告稱，對(duì)多只產(chǎn)品給予階段性費(fèi)率優(yōu)惠，固定投資管理費(fèi)率調(diào)整為0。

招銀理財(cái)官網(wǎng)截圖（部分）

事實(shí)上，已有多家銀行系理財(cái)公司開啟“降費(fèi)”模式。1月7日，南銀理財(cái)發(fā)布公告，調(diào)整持有期為91天和189天悅穩(wěn)系列產(chǎn)品的固定管理費(fèi)和銷售費(fèi)，其中固定管理費(fèi)從0.4%降至0.01%、銷售費(fèi)從0.3%降至0.01%，調(diào)整后的費(fèi)率自1月14日起實(shí)施。

同日，建信理財(cái)發(fā)布公告，擬對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行管理費(fèi)率優(yōu)惠，多款產(chǎn)品優(yōu)惠后的管理費(fèi)為0.01%/年。

寧銀理財(cái)也從2025年年底開始發(fā)布多份公告，對(duì)旗下多只理財(cái)產(chǎn)品的固定管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)以及浮動(dòng)管理費(fèi)給予一定優(yōu)惠。其中一份公告顯示，“寧銀理財(cái)寧欣固定收益類”系列12只產(chǎn)品的銷售服務(wù)費(fèi)由0.30%（均為年化）降至0.00%。優(yōu)惠起止日期為2026年1月1日至12月31日。此外，寧欣固定收益類系列中8只產(chǎn)品的浮動(dòng)管理費(fèi)也降至0.00%。

不過，費(fèi)率優(yōu)惠并不針對(duì)所有產(chǎn)品，也有優(yōu)惠時(shí)間限制。蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，從行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，持續(xù)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)可能壓縮理財(cái)公司的利潤(rùn)空間，不利于其覆蓋投研等剛性成本。

多重因素驅(qū)動(dòng)

武澤偉認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品“0費(fèi)率”是銀行理財(cái)行業(yè)為應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境和激烈競(jìng)爭(zhēng)所采取的一種階段性、營(yíng)銷性的策略，其核心驅(qū)動(dòng)因素是承接因存款利率下行而釋放的巨量“存款搬家”資金，尤其是在年初“開門紅”期間快速搶占市場(chǎng)份額。

招商證券研報(bào)測(cè)算，預(yù)計(jì)2026年到期的存款規(guī)模為114萬億元，其中居民定存為74萬億元。華泰證券固收研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，2026年1年期以上定期存款到期規(guī)模為50萬億元，集中于2—5年期，國(guó)有大行占比較大，規(guī)模超30萬億元。

中信證券研究明明團(tuán)隊(duì)表示，存款利率持續(xù)下行，與理財(cái)收益率之間的“剪刀差”逐漸擴(kuò)大，推動(dòng)大量存款資金轉(zhuǎn)向理財(cái)產(chǎn)品。在“低利率+股市結(jié)構(gòu)性行情”的背景下，“固收+”類產(chǎn)品有望在2026年迎來爆發(fā)，預(yù)計(jì)全年規(guī)模增長(zhǎng)可能超過1萬億元，成為理財(cái)市場(chǎng)增長(zhǎng)的主力；全年理財(cái)規(guī)模有望突破35萬億元。

“費(fèi)率下調(diào)直接降低持有成本，短期內(nèi)或刺激購買需求，部分資金或從存款流向理財(cái)市場(chǎng)，促進(jìn)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。”中國(guó)城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥對(duì)記者表示，費(fèi)率調(diào)整也將加速理財(cái)市場(chǎng)分化，頭部機(jī)構(gòu)憑借規(guī)模效應(yīng)和多元化收入來源可承受低費(fèi)率壓力，而中小機(jī)構(gòu)若盲目跟進(jìn)可能加劇經(jīng)營(yíng)壓力，甚至被市場(chǎng)淘汰。

武澤偉強(qiáng)調(diào)，對(duì)于投資者而言，費(fèi)率降至0或接近0，確實(shí)能直接降低投資成本，相當(dāng)于“隱性加息”，有望增厚最終的實(shí)際收益。然而，必須清醒地認(rèn)識(shí)到，“0費(fèi)率”不等于“零風(fēng)險(xiǎn)”，產(chǎn)品的最終回報(bào)根本上仍取決于其底層資產(chǎn)的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，切勿將費(fèi)率優(yōu)惠作為選擇產(chǎn)品的唯一標(biāo)準(zhǔn)。（記者 馬文博）

（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

來源：中國(guó)商報(bào)