華安期貨：1月19日鋼材寬幅震蕩

重要信息：

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.84%，環(huán)比上周減少0.47個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加1.66個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.48%，環(huán)比上周減少0.56個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加1.20個(gè)百分點(diǎn);鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比上周增加2.17個(gè)百分點(diǎn)，同比去年減少10.39個(gè)百分點(diǎn);日均鐵水產(chǎn)量228.01萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.49萬(wàn)噸，同比去年增加3.53萬(wàn)噸。

核心邏輯：

1、上周五大材庫(kù)存回落0.55%至1247.01萬(wàn)噸，同比增加2.63%，產(chǎn)量環(huán)比微增0.08%，表觀需求則較上周增加3.68%至826.12萬(wàn)噸。具體來(lái)看，螺紋周產(chǎn)量下降，庫(kù)存變化不大，表需大幅反彈8.79%；熱卷小樣本產(chǎn)量環(huán)比回升，主要是鋼廠產(chǎn)線檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，不過(guò)當(dāng)前熱卷產(chǎn)量回升速度偏慢，后期隨著鋼廠產(chǎn)線檢修完成，熱卷產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)回升。

2、綜合來(lái)看，近期鋼材供需結(jié)構(gòu)維持弱勢(shì)，自身基本面矛盾不大，驅(qū)動(dòng)也不強(qiáng)，宏觀貨幣政策再次釋放寬松信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定提振，預(yù)計(jì)盤面或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。后續(xù)鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，下游成材在淡季需求難以承接或?qū)⒊霈F(xiàn)累庫(kù)的可能性，需警惕市場(chǎng)傳聞對(duì)情緒擾動(dòng)，關(guān)注加倉(cāng)空單的機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)展望：

寬幅震蕩