撰文| 文燁豪

編輯| 吳先之

2026年初，拉斯維加斯CES現(xiàn)場，一臺掃地機器人被推到樓梯前。

人群原以為它會像以往那樣停下、繞行，卻看到它抬起“腳”，一級一級向上攀爬，展臺周圍的腳步亦不自覺地慢了下來。它叫G-Rover，輪子下面加了兩根“雞腿”，來自石頭科技。

幾乎在同一時間，這家公司，也正站在另一道臺階前。

近日，據(jù)媒體報道，石頭科技港股IPO已獲備案，這意味著其籌劃已久的二次上市，正步入實質(zhì)性推進階段。

技術(shù)開始“上樓”，資本同步“過關(guān)”，二者這一刻重合，意味著石頭科技既需要新的故事，也需要新的彈藥。

“第一名”的慣性

若將時間撥回幾年前，石頭科技幾乎是一個完美的標的。

賽道清晰、技術(shù)領(lǐng)先、增長迅猛、全球化潛力明確，在那個階段，仍以“把品類做大”為核心的掃地機器人行業(yè)，幾乎不怎么考驗想象力，速度與規(guī)模就是答案——只要持續(xù)出貨，成本就會下行；成本下行，利潤自然出現(xiàn)。

而石頭科技，則在這個階段一馬當先，以至于其登陸科創(chuàng)板后，市值一度越過千億元門檻。而股民們，也順著慣有的取名邏輯，給它起了個頗帶敬畏意味的綽號——“掃地茅”。

問題在于，這套邏輯是有局限性的。

隨著掃地機器人滲透率攀高，每一次進攻與防守，都會直接觸發(fā)價格、渠道與營銷的連鎖反應(yīng)，其中很多是剛性成本；而一旦嘗試收緊戰(zhàn)線、修復利潤，則會立刻在市占率上付出代價。

從份額來看，絕大多數(shù)時候，科沃斯、石頭、追覓之間的差距只有幾個百分點，彼此牽制；而放眼全球，前五名玩家，合計吃掉了近三分之二的市場，貼身肉搏是常態(tài)。

這些代價，腰部玩家們或許愿意承擔，但身處頭部的玩家們，卻很難慢下來。石頭科技作為賽道“領(lǐng)先者”，自然也是如此——相比利潤，其或許有著更看重的事。

此外，激烈的競爭并沒有勸退其他玩家，相反，掃地機器人在家庭場景中的錨點屬性，亦吸引著能力不對稱的玩家們，競相停泊、走入賽道。

去年，大疆跨界而來，為行業(yè)注入科技美學的底色。而傳統(tǒng)家電巨頭們，不指望掃地機器人本身貢獻多少利潤，而是將其視為家庭場景中的高頻入口，更多用以聯(lián)動既有白電體系，因此其可以長期忍受低利潤，甚至以虧損換取卡位。

美的董事長方洪波就曾放出“狠話”：“我們做得再差、虧損，也會一直在做。因為我們有能力、有實力，虧就虧，‘卷’到最后看看怎么樣?！?/p>

這不是“贏家通吃”，而是高手對弈——不允許犯錯、卻也很難再做對。在此背景下，即便身處“頂峰”，石頭科技也無法獨善其身。

就數(shù)據(jù)來看，石頭科技2025年前三季度，營收大幅增長，利潤卻沒能跟上增長節(jié)奏，這并非沒把生意做好，而是主動防御的選擇。從某種意義上講，石頭科技已盡最大可能，把這門生意做到極致。

同樣的局面，智能手機賽道也曾遭遇過，參數(shù)競賽時，產(chǎn)品迭代升級多是效率創(chuàng)新，而非范式創(chuàng)新，以至于硬件性能溢出時，玩家們一度失去方向。而這份短暫的迷失，最終促使手機廠商們各自分化出不同的能力圈。

而這，也是石頭科技不斷擴圈，以及嘗試更復雜、難度更高的產(chǎn)品形態(tài)的原因。畢竟，只有拔高競爭維度，才可能跳出“平面”。

橫縱之間

對硬件公司而言，當單一核心產(chǎn)品不再具備足夠的利潤彈性，往往會通過兩種方式對沖：一是橫向拓展產(chǎn)品矩陣，用更多SKU支撐規(guī)模與增長敘事；二是繼續(xù)向上拔高復雜度，制造新門檻。

發(fā)掘掃地機器人品類的縱深前，石頭科技面對行業(yè)壓力，其敘事重心曾試著外移。

石頭科技的港股募資規(guī)劃中，多次強調(diào)“產(chǎn)品組合擴充”。而自2023年推出洗烘一體機以來，石頭科技已將觸角伸向洗衣機、迷你清潔電器等多個相鄰賽道——試圖基于“清潔”這一大場景下，往外鋪開更寬的產(chǎn)品面。

不過，觸角越廣，對玩家自身能力圈的要求也就越高。無論是石頭科技，還是觸角之遠，讓人瞠目結(jié)舌的追覓，或許都需要在邁出步子前，審視自己的能力圈。

以清潔電器玩家最?？缃绲南匆聶C為例，看似同舊路徑相近，實則邏輯有別。掃地機器人是一門高度電商化的生意，成交、履約與服務(wù)，大多在線上消化；而洗衣機則屬于重交付體系，依賴線下觸點、體驗與售后體系。

因此，跨入大家電，本質(zhì)并非擴一條產(chǎn)品線，而是重建一套能力圈——門店、渠道、安裝與服務(wù)，一個都繞不開。而對石頭科技而言，這條路想要堅實地走下去，除了考驗?zāi)芰?，更考驗玩家是否有修煉新能力的決心與耐心。

橫向鋪陳的同時，石頭科技并未放緩對掃地機器人這一核心品類的縱深推進。

就拿為掃地機器人“添四肢”這件事來說，石頭科技其實早在一年前的的CES 2025上，就曾發(fā)布過搭載了五軸折疊機械臂的G30 Space探索版——這相當于，掃地機器人實現(xiàn)了從“會掃”到“會撿”的跨越，引發(fā)了業(yè)界不小的關(guān)注。

值得一提的是，同樣給掃地機器人塞入機械臂的，還有天馬行空的追覓。

聚精會神，打造一款顛覆行業(yè)曾經(jīng)認知的產(chǎn)品，無疑是一件浪漫的事。但對石頭科技而言，所謂的浪漫，背后或許更多是現(xiàn)實驅(qū)動下的選擇。

進攻是最好的防守

“手”，解決的是障礙；“腳”，解決的是地形；手腳并用，解決的是行業(yè)成熟的必然代價。

其實，絕大多數(shù)深受同質(zhì)化侵蝕的賽道，走到今天，問題早已不在于“還不夠好”，而在于足夠成熟——以至于時間淘洗掉了差異本身，而任何一次產(chǎn)業(yè)層面的創(chuàng)新，都會在極短時間內(nèi)被迅速抹平。

而掃地機器人行業(yè)，則多了一層束縛，即高度電商化的生存環(huán)境。

當下，電商篩選、比價機制已高度成熟。以淘寶為例，搜索掃地機器人，除了價格區(qū)間、發(fā)貨地、店鋪評分等通用維度外，細分指標高達16種——既涵蓋拖地方式、導航技術(shù)、避障技術(shù)等技術(shù)指標，更細化到了塵盒容量、電壓等參數(shù)。

當近乎所有的細節(jié)，都被量化、橫向攤開對比，疊加比價功能，內(nèi)卷自然避無可避。

值得一提的是，在這套事無巨細的，卻始終缺少兩個選項，即機械足與機械臂——前者尚可解釋為產(chǎn)品尚未上市，但后者，卻已實打?qū)嵉嘏艹隽瞬凰椎匿N量。

石頭科技與追覓的機械臂產(chǎn)品亮相已有一年，可詭譎的是，截至目前行業(yè)里尚未有其他主流廠商跟進。

畢竟，為了還不明朗的需求，耗費高昂成本，將復雜的機械結(jié)構(gòu)塞入“寸土寸金”的掃地機器人，怎么看都是一場冒險，與其說是技術(shù)門檻，不如說是取舍的結(jié)果。

而這，或許正是創(chuàng)新的意義所在——人為制造難以被“對齊”的稀缺性，設(shè)立新的價格錨點，并試圖以此逃離紅海。

另一方面，對沖刺港股的石頭科技，以及尚未上市的追覓來說，競相研發(fā)機械臂與機械足，或許還有一層陽謀，即，借助把掃地機器人“擬人化”，跳出清潔電器本身，向具身智能靠攏。

兩套敘事邏輯，顯然對應(yīng)著不同的想象空間。

歸根結(jié)底，現(xiàn)階段的石頭科技，就像其名字那樣，在潮汐起落、攻防輪轉(zhuǎn)的磨礪中，一寸一寸向前鑿。至于這塊“石頭”最終會被磨成何種形狀，仍需交給時間來裁定。

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