在AI熱潮重塑全球半導體供應鏈格局的當下，蘋果公司作為臺積電長期“第一大客戶”的超級VIP地位正在遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。隨著英偉達等芯片巨頭對先進封裝產(chǎn)能的急劇需求，蘋果不僅面臨多年來最大幅度的代工價格上漲，更需在一個不再由其主導的產(chǎn)能分配體系中激烈競爭。

1月15日，長期關(guān)注中國臺灣半導體產(chǎn)業(yè)的新聞平臺Culpium報道，據(jù)知情人士透露，除了價格上漲，更嚴峻的現(xiàn)實是，隨著英偉達和AMD等客戶的GPU在晶圓上占據(jù)越來越大的面積，這家iPhone制造商的芯片設(shè)計已不再像過去那樣，能理所當然地鎖定臺積電近二十家晶圓廠的優(yōu)先排期。

這一轉(zhuǎn)變的背后是顯著的財務分化。根據(jù)Culpium的分析及供應鏈消息，英偉達很可能在去年至少一到兩個季度內(nèi)取代蘋果，成為臺積電最大的收入來源。若按全年計算，即便2025年尚未完全超越，2026年這一交替也幾乎已成定局。

這也凸顯了臺積電日益增強的定價權(quán)與議價能力。據(jù)華爾街見聞文章提及，臺積電最新公布的財報顯示，其毛利率已攀升至驚人的62.3%，接近軟件公司水平。分析指出，雖然蘋果依然提供著不可或缺的訂單廣度與穩(wěn)定性，但在追求極致性能與利潤的先進工藝節(jié)點上，英偉達正在成為新的核心驅(qū)動力。

AI重塑產(chǎn)能分配格局

盡管臺積電首席財務官Wendell Huang表示“不討論具體客戶排名”，但公開數(shù)據(jù)已清晰勾勒出這一趨勢。

據(jù)Culpium估算，臺積電去年營收增長36%至1220億美元，而截至2026年1月的財年，英偉達的銷售額預計將飆升62%。相比之下，剔除服務業(yè)務后的蘋果產(chǎn)品營收在截至2025年12月的12個月內(nèi)預計僅增長3.6%。

事實上，蘋果作為臺積電收入增長主要引擎的角色早在五年前就已結(jié)束。早在2018年，若非蘋果的增量采購，臺積電當年的銷售額甚至可能出現(xiàn)下滑。如今，隨著智能手機營收增速放緩至11%，包含AI芯片在內(nèi)的高性能計算（HPC）業(yè)務已成為臺積電的新增長極，該板塊去年營收激增48%，延續(xù)了前一年58%的高增長態(tài)勢。

臺積電周四表示，2026年營收將增長近30%，但資本支出將增長約32%，達到創(chuàng)紀錄的520億至560億美元之間。從長期來看，截至2029年的五年內(nèi)，增長將平均達到25%，但AI業(yè)務將在同期平均增長55%或更高。這一預測高于此前預計的40%多的數(shù)字。

值得注意的是，臺積電最新業(yè)績報告展示的終極實力不僅體現(xiàn)在創(chuàng)紀錄的營收和凈利潤上，還體現(xiàn)在接近軟件制造商和無晶圓廠芯片設(shè)計商的毛利率上。12月當季，該數(shù)字達到驚人的62.3%，比前一季度高出280個基點。如果不是海外晶圓廠（亞利桑那州和日本），毛利率會更高。

隨著AI熱潮持續(xù)，英偉達和AMD等客戶的每顆GPU在每片晶圓上占據(jù)更大面積，蘋果的芯片設(shè)計不再能保證在臺積電近二十座晶圓廠中占據(jù)一席之地。

技術(shù)路線演進不利于蘋果產(chǎn)能博弈

據(jù)Culpium報道，短期內(nèi)，技術(shù)路線圖的演進似乎更利于英偉達和AMD等廠商，這意味著蘋果在未來一兩年內(nèi)仍需為爭奪產(chǎn)能而戰(zhàn)。

臺積電目前最先進的2納米（N2）工藝雖已量產(chǎn)且蘋果是主要買家，但計劃于今年下半年量產(chǎn)的N2P變體及全新的A16節(jié)點，將更側(cè)重于高性能計算需求。

據(jù)臺積電CEO魏哲家介紹，A16節(jié)點采用的“超級電軌”（Super Power Rail）技術(shù)——即背面供電網(wǎng)絡(luò)——最適合具有復雜信號路由的HPC芯片。這一技術(shù)也是英特爾試圖從臺積電手中搶奪代工份額的關(guān)鍵戰(zhàn)場。

盡管預計于2028年量產(chǎn)的A14節(jié)點將重新平衡對移動端和HPC的支持，但在當下，擁有龐大且單一先進產(chǎn)能需求的英偉達，顯然比產(chǎn)品線分散的蘋果更契合臺積電當前的擴張節(jié)奏。

穩(wěn)定性仍是蘋果優(yōu)勢

盡管外界如分析師Benedict Evans批評臺積電擴張速度不夠快，未能滿足英偉達的全部訂單，但據(jù)華爾街見聞文章，魏哲家在昨天的臺積電法說會上對此保持高度警惕。

他在投資者會議上坦言“非常緊張”，強調(diào)若不謹慎行事將導致“巨大災難”。分析稱，這種謹慎源于臺積電獨特的商業(yè)模式：與谷歌或英偉達等輕資產(chǎn)或軟硬件結(jié)合的巨頭不同，臺積電承擔著巨大的折舊風險。

數(shù)據(jù)顯示，臺積電的折舊占營收成本的比例高達45%，是谷歌（10%）的四倍多，更是無晶圓廠英偉達（5.7%）的近八倍。

英偉達作為芯片設(shè)計商，享受著超過70%的毛利率，其主要風險僅在于庫存；而臺積電一旦遭遇行業(yè)下行，新建的晶圓廠將成為沉重的財務負擔。

正如魏哲家所言，即便今年投入巨資，這部分支出的收入貢獻在當年也幾乎為零，但設(shè)備折舊卻會立即計入賬面。

因此，盡管黃仁勛的影響力正在上升，甚至在某些維度上超越了蘋果CEO庫克，但蘋果所提供的“穩(wěn)定性”對臺積電而言依然至關(guān)重要。

分析認為，英偉達的產(chǎn)品雖然炙手可熱，但相對“小眾”且集中；而蘋果的產(chǎn)品線橫跨臺積電十幾個晶圓廠，這種制造足跡的廣度是單一AI芯片廠商難以比擬的。當AI泡沫最終冷卻，市場增長曲線走平之時，蘋果這類客戶的價值將再次凸顯。