中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債數(shù)量持續(xù)減少，到2025年底可能只剩7600億美元，這個(gè)數(shù)字是過(guò)去十多年來(lái)的最低水平，甚至快要被比利時(shí)趕上了，這些數(shù)據(jù)都在顯示中國(guó)在狂拋美債。

與此同時(shí)日本和英國(guó)卻在增持美債，日本買了1.1萬(wàn)億美元，英國(guó)買了8500億美元，這種變化不是突然發(fā)生的，而是從2022年特朗普政府加征關(guān)稅時(shí)就開(kāi)始逐步減持，目的是分散投資，不把所有資金都放在美國(guó)市場(chǎng)里。

特朗普去年底緊急發(fā)一道總統(tǒng)令說(shuō)，可以把H200芯片賣給中國(guó)，聽(tīng)起來(lái)像是在讓步，他還自信滿滿認(rèn)為，中國(guó)一定會(huì)領(lǐng)情，還會(huì)感謝他！但事情沒(méi)那么簡(jiǎn)單，他另外加了三條規(guī)矩，要求算力得找第三方去測(cè)，合同里必須寫上美國(guó)有權(quán)管的事，

還不準(zhǔn)用在軍事、AI超算或量子計(jì)算這些地方，中國(guó)這邊一看就覺(jué)得這不是放開(kāi)限制，而是換了一種辦法來(lái)卡脖子，結(jié)果英偉達(dá)在中國(guó)的收入果然跌了17%，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)這種做法并不接受。

美國(guó)最高法院正在審查特朗普的全球關(guān)稅法案是否合法，可能在今年4月得出結(jié)果，如果判定該法案違法，美國(guó)需要退還數(shù)千億美元的關(guān)稅款項(xiàng)并賠償外國(guó)企業(yè)，

特朗普在社交平臺(tái)上表示，法院一旦誤判將導(dǎo)致美國(guó)金融體系崩潰，這番話看似威脅實(shí)則反映他內(nèi)心缺乏把握，同時(shí)美國(guó)國(guó)債收益率倒掛已持續(xù)21個(gè)月，全球央行普遍減少購(gòu)買美債。

日本那邊做了不少事，他們拉著美國(guó)一起搞稀土供應(yīng)的事，想要繞開(kāi)中國(guó)這邊，還派了防衛(wèi)部門的高級(jí)官員去美國(guó)簽了個(gè)關(guān)于臺(tái)海情報(bào)共享的協(xié)議，日本打的算盤很清楚，就是趁著中美之間關(guān)系緊張的時(shí)候，自己多撈點(diǎn)好處，

比如在技術(shù)合作上占個(gè)先，或者拿到更多軍火訂單，他們還打算在2026年第二季度派特使去談美日中三角制衡的事，說(shuō)白了就是想當(dāng)個(gè)中間人，從中賺取利益。

中國(guó)在半導(dǎo)體方面持續(xù)發(fā)展，國(guó)產(chǎn)化比例達(dá)到36%，28納米以上成熟工藝的產(chǎn)能占據(jù)全球58%，中芯國(guó)際和華為昇騰等公司已不再依賴美國(guó)技術(shù)體系，即便H200芯片允許銷售，我們也不感興趣，

因?yàn)閲?guó)內(nèi)的計(jì)算系統(tǒng)已經(jīng)投入運(yùn)行，這就像處理美債的情況一樣，不是出于情緒，而是確實(shí)不需要繼續(xù)依靠外部供應(yīng)。

世界格局已經(jīng)改變，不再只是中國(guó)和美國(guó)兩家對(duì)峙，沙特、印尼和阿聯(lián)酋這些國(guó)家都在用本國(guó)貨幣來(lái)結(jié)算石油貿(mào)易，加起來(lái)的數(shù)額超過(guò)三百億美元。

美國(guó)過(guò)去依靠關(guān)稅、制裁和法律手段來(lái)壓制其他國(guó)家，現(xiàn)在每次動(dòng)用這些工具，反而讓別國(guó)對(duì)它失去更多信任，它的工具箱漸漸變得不那么管用，人們對(duì)它的信任也一點(diǎn)一點(diǎn)流失。