對現(xiàn)任美聯(lián)儲主席進行刑事調(diào)查，這在美國歷史上是前所未有的。而川普還在猛烈抨擊鮑威爾，稱其“要么無能，要么腐敗”，并放話“那個混蛋很快就要走人了”。

鮑威爾的主席任期將于2026年5月31日結(jié)束，而他的理事任期將持續(xù)到2028年1月31日。

從時間節(jié)點上看，川普最晚需要在2026年3月確定新主席人選。

這場由美聯(lián)儲總部翻新工程超支引發(fā)的風(fēng)波，已演變?yōu)橐粓鰢@貨幣政策主導(dǎo)權(quán)與美聯(lián)儲獨立性的激烈博弈。全球央行行長發(fā)表聯(lián)合聲明，聲援美聯(lián)儲主席鮑威爾。譴責(zé)此舉是“利用檢方調(diào)查削弱美聯(lián)儲獨立性的前所未有之舉”。

隨著共和黨內(nèi)部就調(diào)查事件出現(xiàn)“倒戈”情況，有參議員直接表示，將反對川普所有提名人選。

鮑威爾的強硬姿態(tài)，是否預(yù)示著他將打破慣例留任理事？如果下一任美聯(lián)儲主席提名在參議院投票陷入僵局，鮑威爾是否會成為美聯(lián)儲時隔47年以來的又一位“臨時主席”？鮑威爾成為美聯(lián)儲“太上皇”的尾部風(fēng)險有多大？

根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》，美國總統(tǒng)不能直接“空降”一位外部人士來擔(dān)任美聯(lián)儲主席，其提名人選必須“先當(dāng)理事，再當(dāng)主席”。

美聯(lián)儲的最高權(quán)力機構(gòu)是由7名理事組成的理事會（Board of Governors）。所有理事都由總統(tǒng)提名，并需獲得參議院的投票確認。

理事的任期長達14年，且任期交錯，每兩年只有一個理事任期結(jié)束，以防止任何一屆總統(tǒng)在短期內(nèi)主導(dǎo)理事會的人事構(gòu)成。

美聯(lián)儲主席和副主席，都必須從這7名已經(jīng)獲得參議院確認的理事中產(chǎn)生。

目前，下一任美聯(lián)儲主席最熱門的兩個人選——凱文·哈塞特和前美聯(lián)儲理事凱文·沃什，都不是現(xiàn)任美聯(lián)儲理事。

目前，共和黨在參議院擁有53個席位，民主黨黨團（含兩名無黨籍參議員）則擁有47席。這意味著，只要有4名共和黨議員“倒戈”，與民主黨參議員一同投下反對票，川普的美聯(lián)儲理事提名就會被否決。

還有一個值得關(guān)注的人事變動是斯蒂芬·米蘭的理事席位。米蘭的理事任期將于2026年1月31日屆滿，他本人曾表態(tài)可考慮連任。作為川普安插在理事會的“自己人”，米蘭留任的概率極高

綜合分析師的觀點、歷史慣例以及鮑威爾本人的強硬姿態(tài)，他未來的去向大致有四種可能。

一是提前卸任。從鮑威爾近期的系列動作來看，這種可能性正在降低。

二是留任美聯(lián)儲理事。在市場擔(dān)心川普欽定的新任美聯(lián)儲主席可能會令美聯(lián)儲貨幣決策喪失獨立性時，一個被市場低估的風(fēng)險是鮑威爾捍衛(wèi)美聯(lián)儲獨立性的決心。參考歷史，鮑威爾可能打破慣例、效仿1940s的美聯(lián)儲主席?？藸査梗m辭去主席職務(wù)但依舊擔(dān)任理事，成為美聯(lián)儲事實意義上的“太上皇”。市場將在短期內(nèi)迅速形成美元信用修復(fù)的交易敘事，并給美元指數(shù)&美股&短端美債利率帶來上行沖擊、黃金&大宗商品&長端美債利率帶來下行沖擊。

美聯(lián)儲史上著名的“太上皇”有?？藸査?。他于1934-1948年任職美聯(lián)儲主席，辭去主席職務(wù)后又留任了3年零5個月，留任是為美聯(lián)儲獨立性而做出的抗?fàn)?。二?zhàn)結(jié)束后，美國通脹壓力逐步顯現(xiàn)，埃克爾斯主張加息，但這與時任總統(tǒng)杜魯門的立場相違背。

《聯(lián)邦儲備法》規(guī)定主席必須從現(xiàn)任的7位理事中提名。若鮑威爾拒絕辭去理事職務(wù)，則理論上川普提名的新主席將因理事職位無缺口而無法進入理事會，并繼而成為下任美聯(lián)儲主席。

三是擔(dān)任“臨時主席”。四是主席任滿后離職，這是市場和分析師普遍認為概率最高的結(jié)局。

有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos也指出，川普盟友發(fā)起此次調(diào)查的目標(biāo)之一，就是確保鮑威爾在5月之后離開理事會，從而為川普騰出人事任命空間。鮑威爾的離開，將使得川普有機會在7人理事會中再安插一名親信，進一步擴大其在貨幣政策決策中的影響力。