出品 | 妙投APP

作者 | 張博

編輯 | 丁萍

頭圖 | AI制圖

#01一、行情分析

1、市場(chǎng)觀察——首次分歧

1月13日，三大指數(shù)集體調(diào)整，深成指跌超1%，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落跌近2%。滬深兩市成交額3.65萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量496億。盤面上，全市場(chǎng)超3700只個(gè)股下跌。截至收盤，滬指跌0.64%，深成指跌1.37%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%。

昨日集體觸發(fā)異動(dòng)股，低開低走。

2、宏觀——美國(guó)圖伊朗啥？

伊朗近期因經(jīng)濟(jì)問題爆發(fā)了騷亂，目前局勢(shì)在政府控制下趨于平穩(wěn)，但事件背景復(fù)雜，涉及內(nèi)外部多重因素。自2018年美國(guó)退出伊核協(xié)議并對(duì)伊朗實(shí)施嚴(yán)厲制裁以來，伊朗經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，貨幣貶值、通脹高企，民生艱難。美國(guó)總統(tǒng)特朗普曾多次威脅干預(yù)伊朗局勢(shì) ，伊朗方面則強(qiáng)烈譴責(zé)美以是騷亂的幕后黑手。

伊朗其實(shí)是全球罕見的資源超級(jí)大國(guó)：

懷璧其罪是一個(gè)漢語(yǔ)成語(yǔ)，核心含義是：自身并無(wú)過錯(cuò)，卻因擁有珍貴的東西（或具備稀缺優(yōu)勢(shì)），被他人覬覦、嫉妒，從而招致禍患甚至災(zāi)難。

#02二、26年新看點(diǎn)——AI醫(yī)療

（一）海外大事

1、ChatGPT Health：（1月7日）

1 月 7 日，OpenAI 正式推出ChatGPT Health專屬健康服務(wù)，在多中心臨床試驗(yàn)中實(shí)現(xiàn)92% 疾病診斷準(zhǔn)確率，覆蓋5000 余種疾病特征，成為首個(gè)通過臨床驗(yàn)證的大型語(yǔ)言模型醫(yī)療應(yīng)用，標(biāo)志著生成式 AI 從通用助手向?qū)I(yè)醫(yī)療伙伴的戰(zhàn)略躍遷。

2、 馬斯克Grok 影像診斷（1 月 11 日）

1 月 11 日，馬斯克旗下X 平臺(tái)公開號(hào)召用戶上傳醫(yī)療影像訓(xùn)練 Grok AI 模型。鼓勵(lì)用戶上傳 X 光、MRI、CT 等醫(yī)療影像，明確表示這些數(shù)據(jù)將用于訓(xùn)練 Grok 模型的醫(yī)學(xué)影像解析能力。Grok 可對(duì)上傳影像提供初步診斷，馬斯克宣稱其在部分案例中表現(xiàn) "優(yōu)于醫(yī)生"，并置頂了挪威男子被 Grok 糾正闌尾炎誤診的案例。計(jì)劃三年內(nèi)讓 AI 超越 "最好的人類醫(yī)生"，重塑美國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)效率。

3、Claude for Healthcare（1 月 11 日）

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 1 月 11 日，Anthropic 在摩根大通醫(yī)療健康會(huì)議上正式推出Claude for Healthcare服務(wù)，標(biāo)志著生成式 AI 在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用邁過關(guān)鍵合規(guī)門檻。美國(guó)大型非營(yíng)利醫(yī)療系統(tǒng)班納健康（Banner Health）已有2.2 萬(wàn)名臨床人員率先采用該服務(wù)，成為 AI 醫(yī)療場(chǎng)景適配性升級(jí)的重要例證。

4、 英偉達(dá)與禮來合作（1 月 12日）

英偉達(dá)與美國(guó)制藥巨頭禮來當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一宣布，雙方將在未來五年內(nèi)投入10億美元，在舊金山灣區(qū)建設(shè)一座聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室，旨在加速人工智能(AI)在制藥行業(yè)中的應(yīng)用。

據(jù)英偉達(dá)介紹，該藥物研發(fā)實(shí)驗(yàn)室將落址硅谷，使禮來的實(shí)驗(yàn)室能力更貼近AI創(chuàng)新中心，該項(xiàng)目為雙方聯(lián)合投資。 禮來公司發(fā)言人在聲明中表示，禮來將與英偉達(dá)員工并肩工作，實(shí)現(xiàn)“無(wú)縫協(xié)作，并共享世界級(jí)的科學(xué)與技術(shù)人才”。公司稱，該創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室初期將重點(diǎn)聚焦藥物研發(fā)和AI模型開發(fā)。

這次合作并非簡(jiǎn)單的技術(shù)采購(gòu)，而是要構(gòu)建一個(gè)深度融合的研發(fā)新范式。實(shí)驗(yàn)室的關(guān)鍵創(chuàng)新在于構(gòu)建一個(gè) “干實(shí)驗(yàn)室”（計(jì)算模擬） 與 “濕實(shí)驗(yàn)室”（實(shí)體實(shí)驗(yàn)） 實(shí)時(shí)通信、持續(xù)學(xué)習(xí)的閉環(huán)。AI軟件和機(jī)器人硬件可以24小時(shí)協(xié)同工作，自動(dòng)執(zhí)行迭代測(cè)試，將科學(xué)家從重復(fù)性勞動(dòng)中解放出來，專注于更高層次的戰(zhàn)略決策。

從“試錯(cuò)”到“模擬”：傳統(tǒng)藥物研發(fā)依賴大量“試錯(cuò)”，成本高、周期長(zhǎng)。合作旨在利用AI在計(jì)算機(jī)中模擬和探索海量的生物和化學(xué)組合，在合成分子前進(jìn)行大量虛擬研究，從而大幅提高成功率、縮短周期。

對(duì)禮來而言：可以將其龐大的生物醫(yī)學(xué)數(shù)據(jù)和科學(xué)知識(shí)，與英偉達(dá)世界頂尖的計(jì)算能力和模型構(gòu)建專長(zhǎng)深度融合，有望徹底變革其研發(fā)流程，應(yīng)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期存在的挑戰(zhàn)。對(duì)英偉達(dá)而言：這是其將技術(shù)優(yōu)勢(shì)拓展至醫(yī)療健康這一龐大市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。通過與合作，英偉達(dá)能更深入地理解行業(yè)需求，鞏固其作為AI時(shí)代核心基礎(chǔ)設(shè)施提供商的地位 。

（二）重點(diǎn)公司——普蕊斯

普蕊斯是一家專注于臨床試驗(yàn)現(xiàn)場(chǎng)管理組織（SMO）服務(wù)的大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型臨床研究服務(wù)商，成立于 2009 年，2022 年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。

SMO 是 CRO 行業(yè)的重要細(xì)分領(lǐng)域，主要專注于臨床試驗(yàn)的現(xiàn)場(chǎng)管理，確保每個(gè)研究站點(diǎn)能夠高效開展試驗(yàn)并達(dá)到數(shù)據(jù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。從產(chǎn)業(yè)鏈定位來看，SMO 處于醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的中游，是連接申辦方（制藥公司、醫(yī)療器械公司）、臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)（醫(yī)院）、研究者（醫(yī)生）和 CRO 之間的專業(yè)橋梁。

2026年1月7日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布第十五批深度合成服務(wù)算法備案信息公告，普蕊斯自主研發(fā)的“蕊星臨床試驗(yàn)文本生成算法”順利通過國(guó)家境內(nèi)深度合成服務(wù)算法備案。

賦能臨床研究，破解場(chǎng)景痛點(diǎn)：

普蕊斯的AI醫(yī)療概念之所以受到市場(chǎng)關(guān)注，主要在于其解決了行業(yè)真實(shí)痛點(diǎn)并構(gòu)建了護(hù)城河?；凇叭镄桥R床試驗(yàn)文本生成算法”搭建的蕊星智能管理系統(tǒng)，采用國(guó)產(chǎn)華為芯片本地部署，集成問答機(jī)器人、患者招募、隱私脫敏、醫(yī)學(xué)文件輔助生成、臨床試驗(yàn)質(zhì)控、e-TMF自動(dòng)分類和質(zhì)檢等核心功能，能根據(jù)用戶輸入高效生成臨床試驗(yàn)相關(guān)文本，將信息處理效率及準(zhǔn)確率提升90%。這一技術(shù)突破精準(zhǔn)解決了臨床研究中信息處理繁瑣、耗時(shí)久、易出錯(cuò)等行業(yè)痛點(diǎn)，從核心環(huán)節(jié)推動(dòng)臨床試驗(yàn)項(xiàng)目高質(zhì)高效開展，同時(shí)契合《醫(yī)藥工業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型實(shí)施方案（2025—2030年）》中建立智能臨床研究協(xié)同、滿足醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)全流程數(shù)據(jù)收集和質(zhì)量追溯的要求，加速項(xiàng)目推進(jìn)與新藥落地，為客戶構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力。

合規(guī)性帶來先發(fā)優(yōu)勢(shì)：在醫(yī)療數(shù)據(jù)監(jiān)管日趨嚴(yán)格的背景下，算法通過國(guó)家備案是一張含金量很高的“準(zhǔn)入證”，這直接消除了藥企對(duì)數(shù)據(jù)安全和算法合規(guī)的顧慮，使普蕊斯的解決方案更具吸引力和可信度。

深度融合行業(yè)知識(shí)：其AI能力并非通用技術(shù)，而是與SMO業(yè)務(wù)全流程深度綁定，將超過4200個(gè)歷史項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)融入系統(tǒng)，能夠精準(zhǔn)解決臨床研究中的繁瑣、耗時(shí)、易出錯(cuò)等痛點(diǎn)。這種“技術(shù)+場(chǎng)景”的深度融合構(gòu)成了專業(yè)壁壘。

契合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：當(dāng)前創(chuàng)新藥出海成為趨勢(shì)，相關(guān)的臨床試驗(yàn)需要符合復(fù)雜的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。AI工具能有效提升承接這類高質(zhì)量項(xiàng)目的能力，幫助普蕊斯在行業(yè)集中度提升的過程中鞏固其頭部地位。

#03三、宏遠(yuǎn)股份——供貨北美變壓器

數(shù)據(jù)中心耗電量激增導(dǎo)致美國(guó)部分地區(qū)居民電費(fèi)上漲，甚至影響到了電網(wǎng)穩(wěn)定性。科技巨頭們?cè)缫褤屜炔季帜茉礌?zhēng)奪戰(zhàn)——2026年1月9日，Meta 宣布與 Vistra、TerraPower（比爾·蓋茨支持）、Oklo（Sam Altman支持）三家核電供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃到2035年獲取總計(jì)6.6吉瓦核電產(chǎn)能，專門為其Prometheus等AI超級(jí)計(jì)算集群供電，一舉成為美國(guó)史上最重要的企業(yè)核能采購(gòu)商 。

特朗普隨即在社交媒體發(fā)文表態(tài)，其政府正與微軟等科技巨頭溝通，要求這些公司建設(shè) AI 數(shù)據(jù)中心時(shí)自行承擔(dān)電力和基礎(chǔ)設(shè)施成本，明確指出：“我絕不希望美國(guó)人因?yàn)閿?shù)據(jù)中心而支付更高的電費(fèi)……建造這些中心的科技巨頭必須‘自食其力’。

緊隨其后，馬斯克直言：未來的貨幣本質(zhì)上將是瓦特。他認(rèn)為，在 AI 和機(jī)器人時(shí)代，所有的生產(chǎn)力最終都取決于能源（瓦特）和算力。當(dāng) AI 實(shí)現(xiàn)物質(zhì)極大豐富時(shí)，傳統(tǒng)的貨幣體系將失去意義，電力將成為真正的硬通貨，還特別贊揚(yáng)了中國(guó)在電力基礎(chǔ)設(shè)施（太陽(yáng)能、電池存儲(chǔ)）方面的效率。

北美市場(chǎng)正迎來‘電網(wǎng)老化更新’與‘AIDC基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)’的雙重強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)。電網(wǎng)以舊換新，疊加AI數(shù)據(jù)中心對(duì)電力的海量需求，推動(dòng)變壓器市場(chǎng)需求爆發(fā)。

宏遠(yuǎn)股份主要從事電磁線的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括換位導(dǎo)線、紙包線、漆包線、漆包紙包線、組合導(dǎo)線等多種品類，目前主要應(yīng)用于高電壓、大容量電力變壓器、換流變壓器和電抗器等大型輸變電設(shè)備。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，公司已成為具有成熟研發(fā)和生產(chǎn)能力的高壓、超高壓、特高壓變壓器用電磁線產(chǎn)品制造商，是國(guó)家級(jí)“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)”、遼寧省“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)”、遼寧省“專精特新”中小企業(yè)、國(guó)家級(jí)“綠色工廠”、高新技術(shù)企業(yè)。

公司憑借先進(jìn)的技術(shù)工藝、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)，客戶涵蓋特變電工（600089.SH）、中國(guó)電氣裝備集團(tuán)有限公司、日立能源等主要大型輸變電設(shè)備制造商。同時(shí)，公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷土耳其、北美、埃及、印度尼西亞、越南、韓國(guó)等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，海外主要客戶包括土耳其ASTOR、美國(guó)VTC、埃及ELSEWEDY和印尼B&D等電力變壓器制造商。

VTC是北美最大的美資變壓器制造商，專注于生產(chǎn)數(shù)據(jù)中心的“心臟”——電力變壓器。其產(chǎn)品功率范圍覆蓋極廣，能滿足從傳統(tǒng)云存儲(chǔ)到最前沿的AI計(jì)算集群的各種電力需求。VTC的業(yè)務(wù)重點(diǎn)在北美，特別是美國(guó)亞利桑那州、俄亥俄州、德克薩斯州和南卡羅來納州等數(shù)據(jù)中心投資火爆的地區(qū)。VTC已被埃隆·馬斯克創(chuàng)立的xAI選中，為其在美國(guó)各地的關(guān)鍵數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目提供變壓器。

VTC的核心優(yōu)勢(shì)在于：

• 定制化能力：能為特定數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目量身定制變壓器。

• 可靠性與長(zhǎng)壽命：其變壓器設(shè)計(jì)壽命可達(dá)60年，這對(duì)于追求極致穩(wěn)定、避免昂貴宕機(jī)（每小時(shí)成本可能超過50萬(wàn)美元）的數(shù)據(jù)中心來說至關(guān)重要。

• 供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)：作為美國(guó)本土制造商，VTC相比海外供應(yīng)商有更短的交付周期和更可靠的供應(yīng)鏈保障。

*以上分析討論僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。

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