華鑫證券指出，2025年是中國創(chuàng)新藥出海具有標(biāo)志性意義的一年，全年交易總金額達(dá)1356.55億美元，首付款70億美元，交易數(shù)量157起，均創(chuàng)歷史新高。創(chuàng)新藥出海不僅為企業(yè)提供研發(fā)資金，也重塑了行業(yè)估值體系，2025年創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅35.31%，跑贏滬深300指數(shù)17.65%。小核酸藥物領(lǐng)域取得突破，葛蘭素史克治療慢性乙肝的Bepirovirsen完成III期研究，國內(nèi)企業(yè)如悅康醫(yī)藥、瑞博生物在肝靶向藥物研發(fā)進(jìn)展顯著。口服自免藥物方面，武田的TYK2抑制劑zasocitinib在銀屑病III期研究中表現(xiàn)優(yōu)異，國內(nèi)企業(yè)益方生物、諾誠健華等也推進(jìn)相關(guān)臨床。腦機(jī)接口技術(shù)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，Neuralink計劃2026年量產(chǎn)設(shè)備，國內(nèi)政策支持加速醫(yī)療應(yīng)用落地。此外，ZAP-X放療設(shè)備為腦腫瘤治療帶來新突破，國內(nèi)市場需求潛力達(dá)百億規(guī)模。AI醫(yī)療商業(yè)化路徑逐步清晰，病理收費改革明確人工智能輔助診斷定價機(jī)制，C端應(yīng)用加速發(fā)展。

生物醫(yī)藥ETF（512290）跟蹤的是CS生醫(yī)指數(shù)（930726），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及生物科技、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映中國生物醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)和發(fā)展趨勢。

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