北京
創(chuàng)投筆記
# 投資的核心選擇：進(jìn)攻還是防守？ #
霍華德·馬克斯
橡樹資本聯(lián)合創(chuàng)始人
很多投資管理決策，最終都?xì)w結(jié)為一個(gè)問題：
你是要在一切順利時(shí)盡可能多賺錢，還是要在一切不順時(shí)盡可能少虧錢？這兩者，你不能同時(shí)最大化。世界上不存在一種策略，能在好運(yùn)時(shí)賺最多，在壞運(yùn)時(shí)卻毫發(fā)無損。你必須做出選擇。
在投資這個(gè)行業(yè)里，所謂“獲勝”，無非就是實(shí)現(xiàn)超額收益。那么，你是怎么做到的？
無外乎兩種方式：擁有更多的上漲資產(chǎn)，或者避免更多的下跌資產(chǎn)，也可能兩者兼有。
但多數(shù)人做不到兼顧。偏進(jìn)攻的人，可能能抓到更多贏家；擅長防守的人，則更善于避免失敗者。真正能同時(shí)做到這兩點(diǎn)的人極少。
大多數(shù)人必須做出選擇，而且，這個(gè)選擇應(yīng)該是有意識(shí)地做出的。有多少人曾真正坐下來思考過：我究竟是要靠“多抓贏家”取勝，還是靠“少踩雷”取勝？
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