來源：財聯(lián)社

當(dāng)?shù)貢r間周五（1月9日），力拓集團(tuán)和嘉能可雙雙發(fā)布聲明，確認(rèn)兩家礦業(yè)巨頭正在就潛在的業(yè)務(wù)合并事宜進(jìn)行初步磋商。

兩家公司在各自聲明中稱，正就部分或全部業(yè)務(wù)的潛在合并進(jìn)行討論，方案包括以全股票方式進(jìn)行收購。雙方目前的預(yù)期是，任何合并交易都將通過力拓收購嘉能可的方式完成。

若交易達(dá)成，不僅將是礦業(yè)史上規(guī)模最大的交易，還將誕生一家市值超過2000億美元的全球最大礦業(yè)公司。值得一提的是，雙方上一次談判破裂，還是在一年多之前。

受該消息影響，力拓美股股價盤前跌超3%，正在英國交易的嘉能可漲逾8%。

目前，采礦行業(yè)正掀起并購熱潮，大型礦商爭相擴充銅資源——這種對能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的金屬價格已接近歷史高位。

嘉能可和力拓都擁有大量銅資產(chǎn)，潛在的合并交易將打造一個更具競爭力的礦業(yè)巨頭，與當(dāng)下?lián)碛小叭蜃畲蟮V企”稱號的必和必拓相抗衡。

上月，力拓集團(tuán)預(yù)計，在新任CEO西蒙·喬德（Simon Trott）的帶領(lǐng)下，到2030年末，公司盈利將在銅產(chǎn)量上升、成本削減及資產(chǎn)處置的推動下實現(xiàn)高達(dá)50%的增長。

不過，分析師已對交易可能面臨的障礙提出質(zhì)疑。嘉能可是全球最大的煤炭生產(chǎn)商之一，而力拓此前已退出煤炭業(yè)務(wù)；此外，兩家公司在企業(yè)文化方面也存在明顯差異。

喬德去年8月接替石道成（Jakob Stausholm）成為力拓新任掌舵人，他原本的職位是鐵礦業(yè)務(wù)CEO。喬德曾表示，力拓將通過出售資產(chǎn)與剝離業(yè)務(wù)籌集最高100億美元資金。

力拓股東Wilson Asset Management的投資組合經(jīng)理John Ayoub表示：“這是喬德作為CEO的第一次大考，我預(yù)計他在并購方面也會保持一貫的紀(jì)律性�！�

“煤炭是目前最缺乏細(xì)節(jié)的部分。你會認(rèn)為，若兩家公司合并，煤炭應(yīng)是最早被剝離的業(yè)務(wù)之一，但現(xiàn)在大家都只能憑感覺猜測�！�

力拓與嘉能可在2024年也曾進(jìn)行過合并討論，但當(dāng)時因估值分歧而告吹。此后，力拓更換了CEO，而嘉能可則努力在公開場合闡述其銅業(yè)務(wù)的增長前景。

私下里，嘉能可首席執(zhí)行官Gary Nagle曾將“力拓+嘉能可”的合并稱為業(yè)內(nèi)最順理成章的交易。不過，與此前談判相比，兩家公司估值差距反而進(jìn)一步拉大。

當(dāng)下，嘉能可因股價表現(xiàn)不佳而承受越來越大的投資者壓力，煤價疲軟以及公司戰(zhàn)略問題均拖累了股價。公司已將銅礦作為業(yè)務(wù)核心，Nagle上月提出，未來十年銅產(chǎn)量幾乎要翻倍。

談判之際，銅價正處在空前火熱的階段。本周早些時候，倫敦銅價飆升至每噸1.3萬美元以上的歷史新高，原因包括多座礦山停產(chǎn)，以及美國開始囤積銅庫存。

這也強化了礦業(yè)高管和投資者的既有判斷：在新礦項目匱乏的情況下，未來金屬銅供應(yīng)將趨緊，而人工智能和國防開支激增將推高需求。

對力拓而言，與嘉能可的交易將大幅提升其銅產(chǎn)量，并讓其獲得智利Collahuasi銅礦的權(quán)益——這是全球最富集的銅礦之一，也是力拓長期覬覦的資產(chǎn)。

盡管力拓已擁有大量銅資產(chǎn)，但它與規(guī)模更大的競爭對手必和必拓一樣，仍有相當(dāng)比例的盈利來自鐵礦石。

Tribeca Investment Partners的投資組合經(jīng)理Ben Cleary表示：“這筆交易在邏輯上非常合理，這是目前市場上唯一真正意義上的‘超級礦業(yè)并購’�！�