智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，力拓(RIO.US)正在洽談收購(gòu)嘉能可公司，以打造全球最大的礦業(yè)公司，合并后的市值將超過(guò) 2000 億美元。此前，雙方的談判在一年多前破裂。兩家公司周四分別發(fā)表聲明稱，他們一直在討論合并部分或全部業(yè)務(wù)的可能性，包括全股票收購(gòu)。這兩家公司的合并將成為該行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的交易。

近年來(lái)，隨著各大生產(chǎn)商競(jìng)相擴(kuò)充銅資產(chǎn)——銅是能源轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵金屬，目前價(jià)格接近歷史高位——該行業(yè)掀起了一股并購(gòu)熱潮。嘉能可和力拓都擁有大量銅礦資產(chǎn)，潛在的合并將打造一家新的礦業(yè)巨頭，足以與長(zhǎng)期以來(lái)占據(jù)全球最大礦業(yè)公司寶座的必和必拓(BHP.US)相抗衡。

然而，分析師此前曾對(duì)這筆交易可能存在的障礙提出質(zhì)疑。嘉能可是全球最大的煤炭生產(chǎn)商之一——力拓此前已退出該業(yè)務(wù)——而且兩家公司的企業(yè)文化截然不同。

力拓和嘉能可曾在2024年進(jìn)行過(guò)洽談，但由于雙方未能就估值達(dá)成一致而終止。此后，力拓更換了首席執(zhí)行官，而嘉能可則努力公開(kāi)闡述其銅礦增長(zhǎng)前景。嘉能可首席執(zhí)行官加里·納格爾在私下談話中曾表示，力拓與嘉能可的合并是業(yè)內(nèi)最顯而易見(jiàn)的交易。然而，自上次洽談以來(lái)，兩家公司的估值差距已經(jīng)擴(kuò)大。

此次會(huì)談?wù)点~價(jià)空前火熱之際。本周早些時(shí)候，受一系列礦山停產(chǎn)以及美國(guó)為應(yīng)對(duì)特朗普政府可能加征的關(guān)稅而囤積銅礦的推動(dòng)，銅價(jià)飆升至每噸13000美元以上的歷史新高。這加劇了礦業(yè)高管和投資者此前的擔(dān)憂，即由于新礦開(kāi)采不足，無(wú)法滿足人工智能和國(guó)防開(kāi)支激增帶來(lái)的預(yù)期需求，未來(lái)銅供應(yīng)將趨緊。

對(duì)力拓而言，與嘉能可達(dá)成協(xié)議將大幅提升其銅產(chǎn)量，并使其獲得智利科拉瓦西銅礦的股份。科拉瓦西銅礦是世界上最富有的礦藏之一，也是力拓長(zhǎng)期以來(lái)夢(mèng)寐以求的礦藏。盡管力拓已擁有大量銅礦資產(chǎn)，但它及其規(guī)模更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手必和必拓仍依賴從鐵礦石業(yè)務(wù)中獲得相當(dāng)?shù)氖找?。然而，隨著中國(guó)持續(xù)數(shù)十年的建設(shè)熱潮即將結(jié)束，鐵礦石市場(chǎng)的需求前景并不明朗。

力拓新任首席執(zhí)行官西蒙·特羅特上任以來(lái)，一直致力于削減成本和簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)，公司也承諾將剝離部分規(guī)模較小的業(yè)務(wù)部門(mén)。董事長(zhǎng)多米尼克·巴頓表示，力拓已從過(guò)去一系列失敗的交易中吸取教訓(xùn)，并稱公司在收購(gòu)方面將更加開(kāi)放。

在行業(yè)并購(gòu)浪潮愈演愈烈之際，新的談判也隨之展開(kāi)。最近，英美資源集團(tuán)同意收購(gòu)泰克資源(TECK.US)，此前英美資源集團(tuán)成功打擊了必和必拓的收購(gòu)企圖。

嘉能可過(guò)去一直是業(yè)內(nèi)最積極的交易撮合者之一，包括2014年由前首席執(zhí)行官伊萬(wàn)·格拉森伯格牽頭提出的與力拓合并的大膽提議，格拉森伯格目前仍持有該公司約10%的股份。

最近，由于煤炭?jī)r(jià)格疲軟以及公司戰(zhàn)略受到質(zhì)疑，嘉能可股價(jià)去年表現(xiàn)不佳，面臨投資者越來(lái)越大的壓力。該公司一直將銅礦業(yè)務(wù)作為其核心，首席執(zhí)行官納格爾上個(gè)月公布了未來(lái)十年銅產(chǎn)量幾乎翻番的計(jì)劃。

盡管嘉能可的銅礦資產(chǎn)可能是其主要吸引力，但該公司也是全球最大的煤炭運(yùn)輸商。此外，它還開(kāi)采鎳、鋅等金屬，并擁有龐大的貿(mào)易業(yè)務(wù)。

目前尚不清楚力拓是否愿意收購(gòu)所有這些資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。嘉能可此前曾提議分拆其龐大的煤炭業(yè)務(wù)部門(mén)，但股東們告訴公司他們希望保留這些業(yè)務(wù)。分析指出，就條款和結(jié)構(gòu)達(dá)成一致并非易事，力拓想要嘉能可的銅礦資產(chǎn)，但并不想要其煤炭資產(chǎn)組合，盡管這些資產(chǎn)可能會(huì)被剝離出來(lái)。

根據(jù)英國(guó)收購(gòu)規(guī)則，力拓必須在 2 月 5 日之前確認(rèn)是否提出收購(gòu)要約，否則將退出收購(gòu)程序六個(gè)月。