瑞財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì)去年12月，重慶宇隆光電科技股份有限公司（以下簡稱“宇隆科技”）創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券，保薦代表人為王家驥、王珺瓏。

招股書顯示，宇隆科技成立于2014年，專注于新型半導(dǎo)體顯示面板領(lǐng)域的智能控制卡及精密功能器件相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，終端應(yīng)用主要為平板電腦、筆記本電腦、顯示器、中大尺寸電視、手機(jī)、智能穿戴等消費(fèi)電子領(lǐng)域。

宇隆科技做的是智能控制卡及精密功能器件，主要應(yīng)用于新型半導(dǎo)體顯示面板領(lǐng)域，是京東方及和輝光電顯示用智能控制卡的第一大供應(yīng)商。

2022年-2025年上半年，宇隆科技的收入分別為7.48億元、6.94億元、10.93億元及5.97億元，顯示用智能控制卡為公司主要收入來源，收入占比各期公司主營業(yè)務(wù)收入的61.07%、53.64%、66.29%及63.91%。

宇隆科技的顯示用智能控制卡業(yè)務(wù)又分為產(chǎn)品及PCBA制造服務(wù)。2022年及2023年，宇隆科技顯示用智能控制卡業(yè)務(wù)的收入主要來自于PCBA制造服務(wù)，該業(yè)務(wù)收入占比分別為42.88%、40.38%。

2024年，宇隆科技顯示用智能控制卡產(chǎn)品收入達(dá)到4.38億元，是上年同期的4.76倍，至此，顯示用智能控制卡產(chǎn)品成為宇隆科技最主要的收入來源。

宇隆科技還有一個(gè)重要的收入來源為顯示用精密功能器件，業(yè)務(wù)收入占比主營業(yè)務(wù)收入的38.57%、44.36%、31.67%及33.60%。

2022年-2025年上半年，五大客戶為宇隆科技貢獻(xiàn)了97.86%、94.28%、93.45%及94.02%的收入，最大客戶為其貢獻(xiàn)了77.04%、79.10%、53.61%及53.58%的收入。

各期內(nèi)，宇隆科技的最大客戶均為京東方，其向宇隆科技采購顯示用智能控制卡、顯示用精密功能器件，2022年-2025年上半年的采購金額分別為5.76億元、5.49億元、5.86億元及3.2億元，較為穩(wěn)定。

宇隆科技各期的第二大客戶均為和輝光電，該客戶曾是推動(dòng)公司收入增長的重要力量。2022年-2025年上半年，和輝光電向宇隆科技采購1.29億元、6,210.44萬元、3.36億元及1.6億元。

2024年，宇隆科技主營業(yè)務(wù)收入同比增長3.99億元，期內(nèi)來自和輝光電的收入同比增長了2.74億元。

和輝光電還曾是宇隆科技的主要供應(yīng)商，2022年及2023年，宇隆科技向其采購金額為1.52億元及4,832.11萬元。

宇隆科技指出，這與公司的“Buy and Sell”模式有關(guān)。Buy and Sell模式指的是，宇隆科技向客戶下單采購材料，并提供輔料，完成生產(chǎn)后再銷售給該客戶，并收取生產(chǎn)加工費(fèi)。

上文提到的顯示用智能控制卡PCBA制造服務(wù)，便是Buy and Sell模式，也稱客供料模式。換言之，顯示用智能控制卡客供料模式曾是公司顯示用智能控制卡的核心模式。

可以發(fā)現(xiàn)的是，宇隆科技2022年向和輝光電的采購金額比向其的銷售金額還要高。

這種情況不僅發(fā)生在和輝光電身上。2023年，宇隆科技向廣州國顯、華星光電分別采購3,386.34萬元、4,075.91萬元，而期內(nèi)向其的銷售金額僅有1,511.1萬元及1,143.79萬元。

2025年上半年，宇隆科技向廣州國顯銷售799萬元，而期內(nèi)向其采購了1,988.63萬元。

事實(shí)上，宇隆科技的顯示用智能控制卡曾經(jīng)主要依靠客供料模式銷售。2022年及2023年，其顯示用智能控制卡客供料模式的收入分別為3.21億元及2.8億元，占比該業(yè)務(wù)收入的七成以上。

除了主營業(yè)務(wù)收入外，宇隆科技還有零星的其他業(yè)務(wù)收入，各期總收入分別為7.49億元、6.98億元、10.95億元及5.97億元。

各期末，宇隆科技的應(yīng)收賬款分別為3.06億元、2.97億元、4.39億元及4.52億元，占比期內(nèi)收入的40.90%、42.57%、40.11%及37.87%（2025年上半年數(shù)據(jù)已年化）。

2022年-2025年上半年，宇隆科技均實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤分別為6,683.86萬元、7,572.08萬元、1.21億元及7,032.80萬元，凈利潤逐年增長。

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