在游戲行業(yè)，資本往往隱藏在作品、團隊與技術(shù)背后，不顯山露水，卻決定著生態(tài)的走向。近年來，一個愈發(fā)清晰的事實正在被反復(fù)驗證——無論是國產(chǎn)單機崛起、二次元賽道洗牌，還是全球3A與獨立游戲版圖重構(gòu)，騰訊的身影幾乎無處不在。

這種存在并不總以“控股方”的姿態(tài)出現(xiàn)，而更像一只覆蓋廣泛、層級復(fù)雜、長期運作的“無形之手”。

從《原子之心》說起：爭議與時間的勝利

2023年，《原子之心》在特殊國際背景下發(fā)售，因其題材與制作團隊背景，在歐美市場一度引發(fā)爭議。然而三年過去，這款游戲的全球玩家數(shù)已突破1000萬，開發(fā)商Mundfish也正式公布了續(xù)作計劃。

這類案例并非孤例，它們共同指向一個問題：在高風(fēng)險、長周期的游戲開發(fā)中，究竟是什么力量支撐團隊穿越爭議與市場波動？答案往往并不只存在于產(chǎn)品本身。

多層控股結(jié)構(gòu)：一張難以直視的投資網(wǎng)絡(luò)

以《黑神話：悟空》開發(fā)商游戲科學(xué)為例，公開信息顯示，騰訊并未以直觀的“騰訊游戲”名義持股，而是通過多家子公司層層穿透，最終形成約5%的間接控股。

這條投資鏈條涉及多級企業(yè)主體，涵蓋創(chuàng)投公司、投資管理公司與合伙企業(yè)。類似結(jié)構(gòu)并非個案，當(dāng)將同一投資體系中的企業(yè)整體鋪開時，可以看到一個高度復(fù)雜、但彼此關(guān)聯(lián)的資本網(wǎng)絡(luò)。

在這張網(wǎng)絡(luò)中，靈游坊（《影之刃：零》）、上海燭龍（《古劍奇譚》）、庫洛游戲（《鳴潮》）等國內(nèi)知名團隊赫然在列，而它們僅是其中一部分。

國內(nèi)布局：單機是戰(zhàn)略，手游是規(guī)模

從整體策略看，騰訊在國內(nèi)游戲領(lǐng)域的投資大致可分為兩類：

其一，是中大型買斷制單機游戲。

已知的騰訊系項目包括《古劍奇譚》《影之刃：零》《黑神話：悟空》《湮滅之潮》《動物朋克》《達巴：水痕之地》等。

其中：

• 《古劍》《影之刃：零》《達巴》為騰訊子公司直投；

• 《湮滅之潮》開發(fā)商蛇夫座科技，騰訊持股比例高達95%；

• 《動物朋克》雖非明面直投，但資本溯源可見多重騰訊系背景；

• 《黑神話：悟空》則更接近“技術(shù)與生態(tài)合作”，其投資被業(yè)內(nèi)視為象征意義大于財務(wù)回報。

這類投資未必追求短期收益，但在國產(chǎn)單機被視為“文化產(chǎn)品”與長期生態(tài)的背景下，具備明顯的戰(zhàn)略屬性。

其二，是手游、網(wǎng)游與獨立游戲的廣泛布局。

在二次元賽道，騰訊經(jīng)歷了從試錯到加碼的全過程——從《白夜極光》《諾亞之心》的受挫，到《白荊回廊》《少女前線》系列，再到2023年對庫洛游戲的控股，騰訊始終未退出這一競爭激烈的領(lǐng)域。

此外，在獨立游戲、小游戲、體育游戲等細分賽道，《了不起的修仙模擬器》《波西亞時光》《隱形守護者》《只只大冒險》《最強蝸牛》《街頭籃球》等產(chǎn)品背后，也均能找到騰訊的投資或自研痕跡。

海外棋局：收購、資源與戰(zhàn)略同盟

相較國內(nèi)，騰訊在海外的動作更具“決定性”。

過去十余年中，其完成了多起足以改變行業(yè)格局的投資與收購：

• 全資收購拳頭游戲（Riot Games），奠定電競與MOBA領(lǐng)域統(tǒng)治力；

• 成為Epic Games最大股東，深度綁定虛幻引擎技術(shù)生態(tài)；

• 收購Supercell控股權(quán)，掌握全球頭部手游IP；

• 全資收購英國外包巨頭Sumo Digital，補齊3A制作產(chǎn)能；

• 對動視暴雪、藍洞、育碧等巨頭進行戰(zhàn)略投資，換取長期合作空間。

這些投資大致呈現(xiàn)三種形態(tài)：

控股型收購、資源型投資、戰(zhàn)略型參股。

它們共同構(gòu)成了一個橫跨引擎、內(nèi)容、技術(shù)、人力與IP的全球聯(lián)營網(wǎng)絡(luò)。

不干涉原則：最危險也最成功的地方

值得注意的是，騰訊在多數(shù)被投工作室中采取了高度克制的“不干涉”策略。除推動IP手游化、技術(shù)協(xié)同等核心目標(biāo)外，其鮮少直接介入具體創(chuàng)作與運營。

這種“低存在感”的資本方式，使騰訊既能享受產(chǎn)業(yè)增長紅利，又避免了創(chuàng)作層面的強烈反彈，也讓其投資網(wǎng)絡(luò)得以長期、穩(wěn)定擴張。

尾聲：棋盤，已經(jīng)鋪得足夠大

騰訊究竟會把游戲產(chǎn)業(yè)帶向何處，仍然難以斷言。但可以確認(rèn)的是，這場持續(xù)十余年的布局早已越過單一公司的范疇，成為影響全球游戲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要力量。

它不需要頻繁站到臺前，卻已在不知不覺中，覆蓋了幾乎所有重要節(jié)點。

而這，或許才是“騰子的大手”最真實、也最值得警惕的形態(tài)。

更詳細的內(nèi)容請看視頻。

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