自從7日最低小麥收購價開拍以后，小麥市場就發(fā)生了變化。正如我們之前文章所說，小麥行情出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。

在拍賣沒開拍之前，小麥市場預期悲觀，不少持糧主體賣糧變現(xiàn)比較積極，因此小麥一路下跌。

但是拍賣落地以后，小麥反而有上漲的了。

為啥漲了呢？

原因很簡單，因為影響有限。

托市小麥拍賣主要有兩種小麥，一種是超期不宜存的小麥，底價較低，比較有競爭力，而另一種則是宜存小麥，但底價較高，綜合成本算下來和市場小麥價格相差不大，甚至有的還比市場價還要更高。

所以自然這部分小麥成交率就低。

超期小麥因為年限太久，最終大概率還是要流入飼用領(lǐng)域，所以對面粉需求影響并不大。

而反映到市場上，一些小麥價格相對高位的地區(qū)受到一些影響，麥價有所下調(diào)，但價格相對低位的地區(qū)，比如河北，市場價比拍賣價還低呢，那還怎么跌？

所以就出現(xiàn)了部分地區(qū)小麥不僅跌不動了，反而再次上漲。

于是，小麥行情反而在拍賣落地之后出現(xiàn)了大反轉(zhuǎn)。

而從公告來看，14日又將拍賣20萬噸托市小麥，但預期和第一次拍賣差不多，超期小麥成交率高，宜存小麥成交率低，所以總體對小麥市場的影響也就有限。

對于面粉需求來說，托市小麥拍賣起不到太大的補充作用，所以就會把關(guān)注力轉(zhuǎn)向另外一個渠道，那就是儲備小麥的輪換。

自托市小麥拍賣消息落地以后，各儲備庫小麥拍賣的消息也陸續(xù)掛出來了，目前來看，也是遍地開花。

比如山東、河北、江蘇等地都有掛拍。

從拍賣結(jié)果來看，是比較積極的。

一方面，托市小麥底價高，拍了并不劃算，所以很多企業(yè)開始轉(zhuǎn)向儲備小麥拍賣了。

另一方面，雖然說面粉需求不旺，但是臨近春節(jié)，也有備貨需求，所以需求積極性有所增加。

那么，會影響小麥行情嗎？

我認為影響有限。

第一，從成交價來看，也基本是隨行就市，沒有明顯的拉拽小麥的意思。

第二，也是最重要的，小麥并非供應過剩，持糧主體也并非捂糧不出，所以拍賣意圖是為了保障供應，穩(wěn)定市場，而不是調(diào)節(jié)小麥價格，也就意味著會謹慎開拍，以免對小麥市場造成太大沖擊。

第三，小麥供應壓力下降，底部支撐較強。

去年上半年小麥壓力確實大，但自托市收購以后，小麥的壓力減輕了不少。

再加上后來華北黃淮玉米受損，部分小麥流入飼用，也進一步降低了小麥的供應壓力。

所以，小麥總體余糧壓力并不大，甚至還是偏緊的。

另一方面，進口小麥持續(xù)下降。

比如去年前11個月，我國共進口小麥340萬噸，同比下降69.1%。

而預計2026年進口放量的幾率也不大，所以市場需求仍將以國內(nèi)小麥為主。

在這樣的背景下，小麥的基調(diào)基本就可以看到了。

首先是底部支撐很強，小麥大跌的幾率很小。即便是拍賣持續(xù)，對小麥的影響可控，不會拖累小麥大幅走弱。

但沖高難度也不小，2600元的天花板仍然存在，短期想要突破并不容易。

其次是波動幅度收窄，預計波動主要在100到150元/噸之間晃蕩，想要有所突破，則需要更大的原因助推。

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