12月下旬我跟大家提示過，1月7號(hào)左右美國芝加哥大宗商品指數(shù)要進(jìn)行再平衡賣出大量白銀。簡單說，就是這幾年黃金白銀漲太多，導(dǎo)致美國芝加哥大宗商品指數(shù)里黃金、白銀權(quán)重過高，于是就要削弱黃金、白銀的比重，讓指數(shù)回歸原有比例。

調(diào)整比例后，跟蹤這個(gè)指數(shù)的相關(guān)基金就要相應(yīng)地賣出黃金和白銀，對(duì)期貨市場(chǎng)造成拋壓。具體的拋壓體量，當(dāng)時(shí)我說市場(chǎng)預(yù)估拋壓占黃金期貨的3%、占白銀期貨持倉量的9%。

對(duì)于黃金來說，市場(chǎng)足夠大、參與者足夠多，3%的拋壓承受得?。坏前足y就不一定了，市場(chǎng)不夠大、拋壓也重。這兩天白銀期貨果然大跌。

往后怎么看？還是用我的大宗商品分析框架來看：

1、物理層：供需緊張，但遠(yuǎn)期存憂

物理層的供不應(yīng)求是大宗商品上漲的根基，白銀整體不錯(cuò)，之前分析過短期供給、需求都沒有彈性，同時(shí)庫存又少，本來就具備上漲的條件。

同時(shí)疊加黃金暴漲后產(chǎn)生了投資白銀的新需求，這直接就讓供求關(guān)系雪上加霜，直接一飛沖天。

但是，中期來看，白銀需求是有彈性的。除了一些電子產(chǎn)品不大好替代，像光伏是有可能存在用銅替代銀的，只是目前還沒有大規(guī)模鋪開。本來光伏的需求就不大好，銀價(jià)暴漲降成本動(dòng)力更足，所以如果銀價(jià)持續(xù)高位，是會(huì)削弱需求的，這就侵蝕白銀暴漲的根基。

2、金融層：短期資金擾動(dòng)大，來得快去得快

這輪白銀暴漲背后有逼空現(xiàn)象，也就是多頭不愿意在期貨市場(chǎng)投降，哪怕期貨價(jià)格下跌，只要現(xiàn)貨價(jià)格高，他們都不愿意平倉，寧可直接兌現(xiàn)實(shí)物。而空頭為了兌現(xiàn)承諾，不得不去各處搜羅白銀現(xiàn)貨來交割，最終進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨短缺，導(dǎo)致價(jià)格暴漲。

但是，終究來說，白銀的金融屬性是不強(qiáng)的，拿到白銀現(xiàn)貨的多頭，大概率還是會(huì)賣出的。也就是說，大家對(duì)白銀的投資需求，本質(zhì)上都是短期的投機(jī)性需求，背后的資金其實(shí)沒太多信仰，一旦白銀趨勢(shì)不在，可能來得快去得快，這就容易導(dǎo)致白銀出現(xiàn)深度回調(diào)。

3、政府層：關(guān)注銀價(jià)，隨時(shí)打壓

白銀在政府層是不友好的，比石油好一點(diǎn)，但是也不大好。

暴漲之后會(huì)影響軍工、光伏、電子等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此白銀暴漲不符合政府利益，各方都會(huì)出手打壓。提高保證金只是常用手段，極端情況下不讓你開新倉都可能。

所以，綜合下來，白銀制度層有壓制，金融層的資金沒信仰、短期資金為主，物理層又有中期隱憂，傾向于認(rèn)為短期白銀繼續(xù)暴漲的可能性還是低了一些。

對(duì)于白銀這波大跌，我自己還是謹(jǐn)慎抄底。如果想抄底，可以看看大幅回調(diào)后再考慮介入。極端一點(diǎn)，都有可能跌個(gè)30%到九十月份的價(jià)格。

總之，目前大概率不宜追漲，采取高拋低吸的思路可能好一點(diǎn)，暴漲這么多，出現(xiàn)深度回調(diào)也很正常。

這只是我個(gè)人看法，可能每個(gè)人選擇不同。因?yàn)槲彝顿Y的理念是，如果想要追求高收益目標(biāo)，那么資產(chǎn)配置要有偏離，有偏離就有風(fēng)險(xiǎn)，所以要找確定性方向，尤其是敢于重倉的確定性方向。

白銀可能還會(huì)漲，但我自己覺得確定性還不夠。之前跟大家說過，世界亂紀(jì)元，大宗會(huì)迎來全面牛市的，機(jī)會(huì)還有很多。最近初步發(fā)現(xiàn)一個(gè)不錯(cuò)的大宗商品方向，等我研究清楚了和大家分享。

如果大家發(fā)現(xiàn)有好的大宗方向，也可以在評(píng)論區(qū)里討論留言，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)我的粉絲臥虎藏龍，大家都有自己的見解。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識(shí)財(cái)經(jīng)真相！