最近小米的動(dòng)作有點(diǎn)讓人看不懂，一邊是創(chuàng)始人雷軍砸1億港元增持260萬(wàn)股，公司剛花8億港元回購(gòu)股票，今年累計(jì)回購(gòu)都超23億了；另一邊是三季度財(cái)報(bào)明明創(chuàng)了新高，股價(jià)卻從6月高點(diǎn)跌了37%，市值蒸發(fā)超5300億港元。

先看財(cái)報(bào)硬數(shù)據(jù)，確實(shí)能打：三季度營(yíng)收1131億元，同比漲22.3%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)113億元，同比暴增80.9%。

最讓車(chē)迷興奮的是汽車(chē)業(yè)務(wù)，收入290億元不說(shuō)，還首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利7億元，當(dāng)季交付10.88萬(wàn)輛，均價(jià)沖到26萬(wàn)。

更牛的是11月20日，第50萬(wàn)輛小米汽車(chē)正式下線(xiàn)，創(chuàng)下全球新能源車(chē)企最快達(dá)成這個(gè)里程碑的紀(jì)錄，雷軍當(dāng)天發(fā)微博說(shuō)“行勝于言”，這話(huà)聽(tīng)著挺有底氣。

但資本市場(chǎng)偏不買(mǎi)賬，財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)跌了7.5%，直接跌破萬(wàn)億市值。

究其原因，幾個(gè)問(wèn)題很扎眼。首先是對(duì)沖基金在集體做空，有研報(bào)說(shuō)小米成了“共識(shí)做空對(duì)象”，質(zhì)疑工廠擴(kuò)產(chǎn)慢、汽車(chē)促銷(xiāo)后需求不如預(yù)期。

其次成本壓力不小，全球存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，盧偉冰也承認(rèn)得靠提價(jià)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)消化。更關(guān)鍵的是智駕技術(shù)還有短板，有車(chē)主反饋?zhàn)詣?dòng)泊車(chē)誤判、并道決策猶豫，甚至出了事故后客服說(shuō)查不到數(shù)據(jù)，這些負(fù)面消息影響了信心。

這時(shí)候雷軍增持和公司回購(gòu)，更像是給市場(chǎng)吃定心丸。

董事會(huì)說(shuō)這是“對(duì)發(fā)展前景有信心”，這話(huà)沒(méi)毛病——畢竟汽車(chē)業(yè)務(wù)從虧損到盈利的跨越很關(guān)鍵，50萬(wàn)輛下線(xiàn)也證明了產(chǎn)能在跟上。

而且小米沒(méi)停下技術(shù)投入，剛開(kāi)源了能整合自動(dòng)駕駛和具身智能的MiMo模型，超級(jí)自動(dòng)駕駛HAD增強(qiáng)版已有47.3萬(wàn)活躍用戶(hù)，今年還要投70億搞AI研發(fā)，高盛也因此維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)53.5港元。

其實(shí)站在車(chē)圈角度看，小米的處境挺真實(shí)：新勢(shì)力從高速增長(zhǎng)到盈利攻堅(jiān)，必然會(huì)遇到短期波動(dòng)。股價(jià)跌可能是市場(chǎng)對(duì)“高增長(zhǎng)預(yù)期”的回調(diào)，但汽車(chē)業(yè)務(wù)的盈利和產(chǎn)能突破是實(shí)打?qū)嵉摹Ｖ劣谥邱{的問(wèn)題，哪家新勢(shì)力沒(méi)踩過(guò)坑？關(guān)鍵看迭代速度。

總的來(lái)說(shuō)，雷軍自掏腰包增持，加上公司大手筆回購(gòu)，更像是在傳遞“長(zhǎng)期主義”的信號(hào)。短期股價(jià)波動(dòng)難免，但汽車(chē)業(yè)務(wù)的盈利拐點(diǎn)和技術(shù)布局，才是小米真正的底氣。

作為消費(fèi)者，我們更關(guān)心后續(xù)車(chē)型能不能解決智駕痛點(diǎn)、成本控制住了會(huì)不會(huì)降價(jià)。大家覺(jué)得這波增持回購(gòu)能穩(wěn)住小米股價(jià)嗎？小米汽車(chē)接下來(lái)該怎么破局？#2025廣州國(guó)際車(chē)展#