當(dāng)特朗普張牙舞爪，到處昭告自己的帝國(guó)主義野心時(shí)，兩則消息或讓市場(chǎng)更明白了，入侵委內(nèi)瑞拉背后的真相。

先來(lái)看第一則消息，財(cái)聯(lián)社1月8日消息，由于過(guò)去一年金價(jià)大幅上漲以及各國(guó)央行大舉買入，黃金或已經(jīng)超過(guò)美債，成為全球最大的儲(chǔ)備資產(chǎn)。

而第二則消息，就是這在金價(jià)屢創(chuàng)新高的背景下，中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月增持黃金。

根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)研究分析，在過(guò)去15年期間，全球各國(guó)央行累計(jì)購(gòu)入的黃金總量約為9500噸，相較于央行官方公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)，多出約3500噸。

這意味著，從趨勢(shì)上看，未來(lái)全球美元的供給量將進(jìn)一步擴(kuò)大，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，其價(jià)格或?qū)㈦S之攀升。

而美國(guó)政府持續(xù)累積高額債務(wù)的行為，已對(duì)美元在國(guó)際貨幣體系中的地位構(gòu)成顯著沖擊。

這一狀況直接引發(fā)了全球外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的深刻調(diào)整，各國(guó)央行持有的美元儲(chǔ)備份額正加速縮減，截至2025年末，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已降至42%，且這一下降趨勢(shì)尚未顯現(xiàn)止跌跡象。

實(shí)際上，在新冠疫情蔓延期間，美國(guó)實(shí)施了無(wú)限量量化寬松政策以救市，隨后又多次追加貨幣投放，隨著貨幣供應(yīng)量的顯著增加，美國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹形勢(shì)急劇惡化。

此后，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期，雖對(duì)外宣稱旨在抑制通脹，但實(shí)際上，加息政策促使全球美元資本回流美國(guó)，從流動(dòng)性角度看，這并未從根本上緩解美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力，面對(duì)這種情況，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)而采取縮表措施，以回收市場(chǎng)流動(dòng)性。

如果從這個(gè)角度出發(fā)，美國(guó)實(shí)質(zhì)上是在從全球范圍內(nèi)回收流動(dòng)性，而非嚴(yán)格意義上的通脹調(diào)控，因此，近年來(lái)觀察到的現(xiàn)象是，美國(guó)的通脹問(wèn)題并未得到實(shí)質(zhì)性解決。

這也就意味著，美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹嚴(yán)重再加上特朗普的戰(zhàn)略收縮，而這會(huì)導(dǎo)致在全球范圍內(nèi)，受美元管控與覆蓋的資產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步縮減，形象地比喻，就好比在既定的體系里，流動(dòng)性增多了，而作為承載基礎(chǔ)的資產(chǎn)卻減少了。

在此情境下，應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)呢？

從美國(guó)自身的利益視角出發(fā)，美元的供應(yīng)量只會(huì)持續(xù)增加，而絕無(wú)收縮回籠的可能，否則，美國(guó)股市與債市將面臨崩盤(pán)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，這一后果是任何一方都無(wú)力承擔(dān)的。

因此增加美元能控制的資產(chǎn)，成為了特朗普當(dāng)局最需要做的事，而從資產(chǎn)流動(dòng)性的視角分析，石油資產(chǎn)具備顯著的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，即其變現(xiàn)能力較強(qiáng)。

而委內(nèi)瑞拉擁有著全球最高的石油儲(chǔ)量。

因此當(dāng)美國(guó)綁架馬杜羅后，特朗普就已經(jīng)施壓委內(nèi)瑞拉代理總統(tǒng)，表示必須切斷與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，與俄羅斯、伊朗還有古巴斷絕關(guān)系，并在石油生產(chǎn)方面僅與美國(guó)合作。

總結(jié)起來(lái)就是，在美國(guó)實(shí)施戰(zhàn)略收縮政策的大環(huán)境下，海量美元的發(fā)行背后，存在著對(duì)用以支撐美元信用的資產(chǎn)規(guī)模的巨大需求缺口，而委內(nèi)瑞拉所能提供的資產(chǎn)體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足這一需求，委內(nèi)瑞拉或許會(huì)成為首個(gè)被卷入相關(guān)經(jīng)濟(jì)格局變動(dòng)的國(guó)家，但可以預(yù)見(jiàn)的是，它絕不會(huì)是最后一個(gè)。

但也暴露了美元的問(wèn)題，而中國(guó)連續(xù)14個(gè)月增持黃金，截至2025年12月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了7415萬(wàn)盎司，環(huán)比增加了3萬(wàn)盎司。

值得關(guān)注的是，盡管國(guó)際大型投資機(jī)構(gòu)及具有權(quán)威性的國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等不時(shí)釋放看空黃金的論調(diào)，但在增持黃金這一戰(zhàn)略決策上，中國(guó)央行展現(xiàn)出極強(qiáng)的戰(zhàn)略定力與前瞻性，自2022年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期前，黃金價(jià)格尚處于1618美元/盎司的低位，而截至目前，其價(jià)格已攀升至4584美元/盎司，累計(jì)漲幅接近180%，但中國(guó)央行仍堅(jiān)持既定策略，穩(wěn)步增持黃金儲(chǔ)備。

從專業(yè)視角審視，中國(guó)及全球范圍內(nèi)央行增持黃金的舉措，對(duì)美元霸權(quán)體系構(gòu)成了顯著且實(shí)質(zhì)性的沖擊與削弱效應(yīng)。

毋庸置疑的是，在當(dāng)下，國(guó)際地緣政治沖突的深化，進(jìn)一步加劇了全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐顯著放緩。

在此背景下，美國(guó)為緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力，傾向于減少承擔(dān)國(guó)際責(zé)任與義務(wù)，同時(shí)更多依賴其美元作為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣的霸權(quán)地位，以解決自身面臨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。面對(duì)美元信用體系潛在的風(fēng)險(xiǎn)，全球多國(guó)央行選擇增加黃金儲(chǔ)備量，作為風(fēng)險(xiǎn)管理及資產(chǎn)多元化的策略之一，對(duì)于中國(guó)而言，為提升人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位，并進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)家外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，建議持續(xù)減少對(duì)美國(guó)國(guó)債及日本國(guó)債的持有量，同時(shí)適度提高黃金在國(guó)家儲(chǔ)備中的占比。

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