屋漏偏逢連陰雨，破船偏遇打頭風(fēng)。繼被滁州全椒經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)解除投資合作協(xié)議，追償1.4億元投資款后，“光伏組件第一股”億晶光電（600537）又發(fā)布一個(gè)利空消息。

1月7日，億晶光電發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)虧的提示性公告。因財(cái)務(wù)核算工作尚未完成，其并未披露2025年?duì)I收、凈利潤(rùn)預(yù)期數(shù)字，但從公告的內(nèi)容來(lái)看，這家老牌光伏組件廠商的業(yè)績(jī)并不理想。

億晶光電表示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，2025年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，且虧損金額預(yù)計(jì)將會(huì)超過(guò)上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)，公司2025年度期末凈資產(chǎn)可能為負(fù)值。

億晶光電2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司主營(yíng)收入15.56億元，同比下降42.58%；歸母凈利潤(rùn)-2.14億元，同比上升62.64%；扣非凈利潤(rùn)-2.12億元，同比上升63.19%；其中2025年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入3.75億元，同比下降27.96%；單季度歸母凈利潤(rùn)-6124.21萬(wàn)元，同比上升40.12%；單季度扣非凈利潤(rùn)-6125.53萬(wàn)元，同比上升39.35%。

透過(guò)上數(shù)數(shù)據(jù)可以看到，億晶光電2025年前三季度的虧損較上年同期明顯收窄，尤其是第三季度凈虧損額未超過(guò)1億元，業(yè)績(jī)向好的勢(shì)頭更加明顯。

若按此業(yè)績(jī)來(lái)測(cè)算，億晶光電第四季度虧損額在6000萬(wàn)元的話，那么2025全年歸母凈利潤(rùn)虧損應(yīng)當(dāng)在2.8億元左右，不會(huì)超過(guò)3億元。

然而，據(jù)“虧損額將超過(guò)上年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)”這句表述來(lái)看，億晶光電第四季度虧損額可能遠(yuǎn)超6000萬(wàn)元，其業(yè)績(jī)?cè)诘谌径嚷杂衅鹕?，第四季度凈虧損額可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

億晶光電2024年報(bào)顯示，截至2024年12月底公司凈資產(chǎn)為434,649,606.89元，較2023年末的2,524,319,307.08元大降了82.78%。

以2025年凈虧損額超2024年凈資產(chǎn)（4.34億元）口徑測(cè)算，億晶光電第四季度凈虧損額將超過(guò)2.2億元，創(chuàng)下單季最高虧損額，要知道2025年前三季歸母、扣非凈虧損分別為2.14億、2.12億元。

這暗示，其第三季度的業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)僅是曇花一現(xiàn)，第四季度虧得可能更多。至于第四季度為什么虧損增加，猜測(cè)全椒縣追回1.4億元投資款可能是一個(gè)因素。

億晶光電為荀建華所創(chuàng)立，2011年通過(guò)借殼海通集團(tuán)上市，系首家登陸上交所主板的組件企業(yè)，因此被譽(yù)為“光伏組件第一股”。但億晶光電并未把握住融資便利的機(jī)會(huì)，把規(guī)模做大做強(qiáng)。

截至2024年底，億晶光電擁有5GW PERC電池產(chǎn)能、7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能以及10GW組件產(chǎn)能，攏共12.5GW的電池片產(chǎn)能和10GW組件產(chǎn)能。產(chǎn)能規(guī)模不僅與晶科能源、晶澳科技、隆基綠能、天合光能和通威股份等頭部相差甚遠(yuǎn)，還被一道新能等后起之秀趕超。

這輪行業(yè)調(diào)整周期，更令億晶光電雪上加霜。2025年1月，常州基地5GW PERC電池產(chǎn)能和滁州基地7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能已經(jīng)停產(chǎn)。同時(shí)，總投資103億元的10GW TOPCon電池剩余2.5GW電池片，以及二期10GW光伏切片、三期10GW光伏組件項(xiàng)目投資協(xié)議已解除。

人才大面積流失，也是億晶光電有待解決一大困境。2017年，荀建華家族將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓深圳勤誠(chéng)達(dá)投資后，原班的管理團(tuán)隊(duì)悉數(shù)出走。勤誠(chéng)達(dá)投資入主后，高層頻繁發(fā)生變動(dòng)，唐駿早已離職。控股股東唯之能源所持全部股份已部司法拍賣，億晶光電現(xiàn)無(wú)實(shí)際控制人。

因持續(xù)虧損，億晶光電凈資產(chǎn)爆降，資產(chǎn)負(fù)債率不斷上升。截至2025年9月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)95.24%，遠(yuǎn)超70%的警戒線水平，毛利率則為1.83%。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，億晶光電2025年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損并不意外，但第四季度虧損可能擴(kuò)大，對(duì)整個(gè)光伏行業(yè)不是好兆頭。全行業(yè)Q3業(yè)績(jī)減虧，甚至扭虧為盈，是否也是曇花一現(xiàn)？（草根光伏）