江西
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- 當(dāng)全球視線聚焦于世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織預(yù)測的2026年行業(yè)規(guī)模將躍升至9750億美元、逼近萬億大關(guān)之際，賽道中的領(lǐng)軍企業(yè)卻做出了一項令外界震驚的戰(zhàn)略抉擇。
- 在全行業(yè)高喊擴張、仿佛處處皆機遇的背景下，臺積電、恩智浦、美光等國際龍頭企業(yè)并未乘勢全面出擊，反而集體踩下剎車，主動退出多個細分領(lǐng)域，放棄部分長期布局的技術(shù)路線。
- 這一輪罕見的戰(zhàn)略收縮，在市場中硬生生騰退出一個價值數(shù)千億元人民幣的空白地帶。對中國而言，這并非簡單的承接轉(zhuǎn)移，也不是被動拾遺補缺，而是一次必須憑真本事才能完成的千億級產(chǎn)業(yè)“生死交接”。
- 進入2025年的半導(dǎo)體格局，呈現(xiàn)出前所未有的兩極分化態(tài)勢：一端是如印鈔機般高速運轉(zhuǎn)的高端賽道，AI技術(shù)浪潮席卷之下，高帶寬存儲器（HBM）和AI服務(wù)器芯片成為資本追逐的核心焦點，HBM市場年增長率飆升至100%，毛利率突破50%紅線。
- 對SK海力士、美光這類已在尖端戰(zhàn)場深耕多年的巨頭而言，這片領(lǐng)域的每一分投入都帶來豐厚回報。為此，SK海力士調(diào)動數(shù)百名資深工程師從傳統(tǒng)產(chǎn)線轉(zhuǎn)入AI存儲研發(fā)團隊，大量資金持續(xù)涌入高性能算力芯片項目，資源高度集中于金字塔頂端。
- 而另一端，則是逐漸被邊緣化的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊——那些曾經(jīng)被寄予厚望、如今卻因利潤空間被嚴重壓縮而被視為“雞肋”的細分方向，正成為跨國巨頭急于剝離的負擔(dān)。
- 臺積電在此問題上的態(tài)度最為堅決：盡管其在氮化鎵代工領(lǐng)域已占據(jù)全球領(lǐng)先地位，但由于該業(yè)務(wù)在整個集團投片總量中占比微小，難以滿足其對超高毛利的運營要求，公司最終決定戰(zhàn)略性退出該賽道。
- 同樣命運也降臨在亞利桑那州的一座晶圓廠上。這座工廠曾為迎接5G射頻器件爆發(fā)式需求而投入巨資改造升級，但隨著5G商用節(jié)奏放緩，實際產(chǎn)出遠低于預(yù)期，經(jīng)濟效益持續(xù)低迷。
- 美光終止Crucial消費級存儲產(chǎn)品線，SK海力士關(guān)閉CIS事業(yè)部，背后邏輯一致：當(dāng)市場競爭導(dǎo)致利潤率不斷下滑，對于習(xí)慣高回報率的企業(yè)來說，繼續(xù)留守已無戰(zhàn)略意義。
- 這就是頭部企業(yè)的戰(zhàn)略斷舍離——將人力、資本和技術(shù)力量從低附加值環(huán)節(jié)撤離，全力聚焦AI、先進制程等高壁壘領(lǐng)域。也正是這場系統(tǒng)性撤退，釋放出龐大的市場空間以及配套成熟的知識產(chǎn)權(quán)與客戶體系。
- 這對于長期處于追趕狀態(tài)的中國半導(dǎo)體企業(yè)而言，構(gòu)成了一場深刻的歷史性考驗：別人不要的資產(chǎn)，我們不僅要接得住，更要具備消化吸收并再創(chuàng)造的能力。顯然，2025年的中國企業(yè)早已告別“撿便宜”的初級階段，迎來的是有準(zhǔn)備、有策略、有能力的系統(tǒng)性突圍者。
- 當(dāng)SK海力士宣布剝離旗下SHM公司時，普冉股份迅速捕捉到其中蘊含的巨大潛力。這家子公司并非空殼架構(gòu)，而是掌握著先進的高性能存儲核心技術(shù)，并擁有覆蓋工業(yè)控制、智能家電、安防監(jiān)控等多個垂直行業(yè)的全球化客戶網(wǎng)絡(luò)，正是普冉亟需拓展海外市場的關(guān)鍵跳板。
- 然而普冉并未貿(mào)然出手并購。在實現(xiàn)間接控股之前，其專項工作組多次往返境內(nèi)外，深入調(diào)研每一個運營細節(jié)。他們不是參觀訪問，而是以顯微鏡般的嚴謹審視技術(shù)團隊實力、供應(yīng)鏈管理流程及客戶合作關(guān)系，逐條核驗商業(yè)可持續(xù)性。
- 成功整合SHM的技術(shù)底座后，普冉快速推動產(chǎn)品協(xié)同與渠道融合。2024年，SHM自身實現(xiàn)營業(yè)收入8.63億元，凈利潤達2374萬元；而在普冉的主導(dǎo)下，面向工業(yè)自動化場景的新一代存儲芯片加速推向國際市場，將一塊被巨頭輕視的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定盈利的增長支柱。
- 另一邊，聞泰科技則走出一條“換道超車”的典范路徑。面對低毛利的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，聞泰果斷實施剝離重組，徹底清理非核心資產(chǎn)，隨后將全部資源押注汽車電子與AI相關(guān)芯片開發(fā)。
- 實踐證明，這一轉(zhuǎn)型極具前瞻性。截至2025年第三季度，聞泰半導(dǎo)體板塊營收達到43億元，同比增長12.2%。原先被國際巨頭視為食之無味的汽車芯片業(yè)務(wù)，在聞泰手中成功打入主流整車制造商供應(yīng)鏈，成為企業(yè)發(fā)展的全新驅(qū)動力。
- 這不僅是兩家企業(yè)的個案勝利，更是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)多年積累后集中釋放能量的縮影。人們不禁要問：為何國際巨頭難以為繼的業(yè)務(wù)，中國企業(yè)卻能盤活？答案深植于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與發(fā)展周期的錯位之中。
- 半導(dǎo)體向來被稱為“燒錢機器”，頭部企業(yè)的年度研發(fā)投入動輒數(shù)十億乃至上百億美元，迫使它們只能堅守高增長、高回報的前沿陣地以維持現(xiàn)金流。但對于正處于成長期的中國廠商而言，由新能源汽車帶動的CIS市場需求激增，以及功率器件中氮化鎵材料的廣泛應(yīng)用前景，恰恰構(gòu)成了充滿潛力的“藍海市場”。
- 由此形成一種新型產(chǎn)業(yè)分工：“巨頭主攻高端，中國深耕細分”。強者取肉，留下湯水，而對中國龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)而言，這碗湯不僅富含養(yǎng)分，更是支撐產(chǎn)業(yè)升級的重要營養(yǎng)來源。
- 更深遠的意義在于，這是一段極為珍貴的戰(zhàn)略窗口期。通過接收國際巨頭剝離的成熟資產(chǎn)，中國廠商得以直接獲取經(jīng)過驗證的技術(shù)平臺和現(xiàn)成的全球銷售網(wǎng)絡(luò)，極大縮短了技術(shù)追趕的時間跨度。
- 不過，盲目樂觀不可取。當(dāng)前這塊被遺棄的戰(zhàn)場上，除了中國企業(yè)奮勇爭先外，日本與韓國的中小型專業(yè)廠商也在伺機而動。他們在精細化運營、特定封裝工藝或特種材料方面仍具優(yōu)勢，競爭壓力不容忽視。
- 因此，中國廠商必須始終保持清醒頭腦：抓住機會只是起點，構(gòu)筑可持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢才是根本。這種根基建立在“整合+深耕”雙輪驅(qū)動之上。像普冉股份那樣，不只是收購資產(chǎn)，更要深度融合，借助SHM的客戶資源打開海外工業(yè)存儲市場，這是真正的整合能力。
- 同時，如各大頭部企業(yè)所規(guī)劃，拿出一定比例營收用于技術(shù)研發(fā)，集中攻克氮化鎵低成本量產(chǎn)難題，深入優(yōu)化CIS傳感器在高像素環(huán)境下的適配性能，打造難以復(fù)制的技術(shù)護城河，這才是深度耕耘。
- 若僅停留在簡單接手層面，不做價值再造，最終必然陷入低價競爭的泥潭。中國廠商必須學(xué)習(xí)并超越巨頭的戰(zhàn)略思維，堅持“利潤導(dǎo)向”與“技術(shù)驅(qū)動”并重，在看似平凡的細分領(lǐng)域中，構(gòu)建起高技術(shù)壁壘與極致成本控制的雙重優(yōu)勢，從而在規(guī)?；瘮U張與盈利能力之間找到最優(yōu)平衡點。
- 國際巨頭的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身，在全球半導(dǎo)體版圖上撕開一道裂隙，而這道裂縫，恰好成為中國力量進入主流舞臺的入口。當(dāng)聞泰的汽車芯片嵌入國際豪華品牌車型，當(dāng)普冉的存儲控制器運行在全球工廠的自動化設(shè)備中，我們看到的不只是商業(yè)成就，更是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從“追隨者”邁向“引領(lǐng)者”的堅實步伐。
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