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央行：將靈活高效運(yùn)用降息降準(zhǔn)工具

1月6日，2026年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議暨全國(guó)外匯管理工作會(huì)議落幕。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，在繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策方面，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，保持社會(huì)融資條件相對(duì)寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長(zhǎng)、信貸投放均衡。

會(huì)議提出，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。有序擴(kuò)大明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作覆蓋面。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。（綜合央行官網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 央行開(kāi)年的工作會(huì)議為全年貨幣政策實(shí)施奠定基調(diào)，延續(xù)了去年一貫的“適度寬松”提法。中國(guó)央行上一次提到“適度寬松”，還是在2008年全球金融危機(jī)后，隨后進(jìn)行了多次降息降準(zhǔn)操作。本輪“適度寬松”周期內(nèi)，央行暫時(shí)只在去年采取過(guò)一次“雙降”。今年央行的工作會(huì)議上，將“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”改為“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具”，或許意味著央行今年在降息降準(zhǔn)上將采取更加積極的行動(dòng)。

去年央行著重于數(shù)量型工具的使用，增加了對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的呵護(hù)。不過(guò)，這種呵護(hù)只有特定金融機(jī)構(gòu)才能感受到，政策傳導(dǎo)鏈條較長(zhǎng)。無(wú)論是基于鞏固國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢(shì)，還是推動(dòng)物價(jià)合理回升，降息降準(zhǔn)都顯得很有必要。

兩部門(mén)發(fā)布網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)新規(guī)

1月7日，市場(chǎng)監(jiān)管總局和國(guó)家網(wǎng)信辦聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)規(guī)則監(jiān)督管理辦法》?！掇k法》明確不得利用平臺(tái)規(guī)則對(duì)平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的自主經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行不合理限制，收取不合理費(fèi)用、不合理的違約金或者損害賠償金；不得利用平臺(tái)規(guī)則排除或者限制消費(fèi)者權(quán)利、減輕或者免除自身責(zé)任、不合理加重消費(fèi)者責(zé)任、實(shí)施大數(shù)據(jù)“殺熟”、提供會(huì)員服務(wù)時(shí)單方面隨意變更平臺(tái)規(guī)則損害會(huì)員權(quán)益等。

《辦法》要求市場(chǎng)監(jiān)管、網(wǎng)信部門(mén)加強(qiáng)部門(mén)協(xié)作，建立健全兩部門(mén)線索移交、信息共享、會(huì)商研判等工作機(jī)制。規(guī)定兩部門(mén)可依據(jù)職責(zé)對(duì)平臺(tái)有關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行約談，要求其說(shuō)明情況，采取措施進(jìn)行整改。（市監(jiān)局官網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 兩部門(mén)這次針對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的一些“潛規(guī)則”做出了明確規(guī)定，推動(dòng)各平臺(tái)更加規(guī)范化、公開(kāi)化。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)依托互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展，但近年來(lái)也出現(xiàn)了類似傳統(tǒng)行業(yè)中“店大欺客”的現(xiàn)象，而且更加隱蔽。這次《辦法》中，將平臺(tái)經(jīng)濟(jì)針對(duì)顧客和商家的部分不合理“潛規(guī)則”詳細(xì)列出，進(jìn)一步厘清平臺(tái)的責(zé)任與義務(wù)，制定了相應(yīng)的處罰措施，并為消費(fèi)者和商家提供了清晰的維權(quán)途徑，從而更有效地保障雙方的合法權(quán)益。

不過(guò)，類似大數(shù)據(jù)“殺熟”的行為或許很難完全避免。平臺(tái)可以根據(jù)用戶畫(huà)像，發(fā)放不同的優(yōu)惠券，或者采用其他更加隱蔽的做法。無(wú)論如何，《辦法》的出臺(tái)對(duì)于促進(jìn)行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)都將起到一定效果。

我國(guó)建成世界規(guī)模最大寄遞網(wǎng)絡(luò)

1月7日消息，國(guó)家郵政局透露，“十四五”期間我國(guó)郵政快遞業(yè)服務(wù)能力不斷提升，建成世界上規(guī)模最大、受益人數(shù)最多的寄遞網(wǎng)絡(luò)。數(shù)據(jù)顯示，郵政快遞業(yè)年業(yè)務(wù)收入從1.1萬(wàn)億元提升至1.8萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)超過(guò)10%，增速居現(xiàn)代服務(wù)業(yè)前列。年快遞業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)從百億級(jí)到千億級(jí)躍升，由800多億件增長(zhǎng)到近2000億件。人均年快遞使用量從59件增長(zhǎng)到141件。

五年來(lái)，我國(guó)郵政快遞業(yè)智能化水平提升，規(guī)模以上分揀中心基本實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)，云計(jì)算、大模型在需求預(yù)測(cè)、智能倉(cāng)管、智能調(diào)度、路徑規(guī)劃等多個(gè)場(chǎng)景加速應(yīng)用。（央視新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 我國(guó)人口基數(shù)龐大，消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)密集。電商業(yè)務(wù)繁榮發(fā)展，催生大量包裹寄遞需求，成為過(guò)去數(shù)十年郵政快遞業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?015年開(kāi)始，我國(guó)郵政快遞業(yè)務(wù)量持續(xù)居于世界首位?！笆奈濉逼陂g建成規(guī)模最大寄遞網(wǎng)絡(luò)，標(biāo)志著在數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)上實(shí)現(xiàn)新突破。一直以來(lái)，國(guó)家層面將郵政體系視為重要的基礎(chǔ)設(shè)施，保障普惠覆蓋。與此同時(shí)，民企快遞企業(yè)的積極參與，也為行業(yè)帶來(lái)技術(shù)和模式的創(chuàng)新，推動(dòng)智能化升級(jí)。

電商驅(qū)動(dòng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，我國(guó)快遞業(yè)迅速進(jìn)入量大、價(jià)低的規(guī)模時(shí)代。然而，激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，行業(yè)整體盈利微薄。隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)縱深，提供多元的差異化服務(wù)、向高附加值領(lǐng)域拓展，或是行業(yè)下一階段目標(biāo)。

256G內(nèi)存條單價(jià)逼近5萬(wàn)元

1月7日消息，內(nèi)存條價(jià)格持續(xù)暴漲，“1盒內(nèi)存條價(jià)格堪比上海1套房”等相關(guān)話題引發(fā)大量關(guān)注。海力士和三星的256G DDR5服務(wù)器內(nèi)存一根超過(guò)4萬(wàn)元，有的甚至高達(dá)49999元/根。如果按照1盒100根來(lái)計(jì)算，其價(jià)格將近500萬(wàn)元。有業(yè)內(nèi)人士形容，其“價(jià)值已經(jīng)超過(guò)上海不少房產(chǎn)”。

集邦咨詢發(fā)布的存儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格趨勢(shì)報(bào)告指出，自2025年9月初以來(lái)，DDR5內(nèi)存2Gbx8顆?，F(xiàn)貨價(jià)格大漲307%，DDR4 1Gbx8也有158%的漲幅，其中DDR4 1Gbx8 3200MT/s在11月12日至11月18日價(jià)格漲幅達(dá)4.75%。PCPartPicker數(shù)據(jù)顯示，DDR4與DDR5年內(nèi)已漲價(jià)2—3倍。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 全球科技企業(yè)對(duì)于AI芯片的瘋狂搶購(gòu)，已經(jīng)給很多行業(yè)帶來(lái)了顯著變化。高速存儲(chǔ)芯片是AI芯片中的重要組成部分，建設(shè)數(shù)據(jù)中心時(shí)，存儲(chǔ)芯片也是必備芯片之一。在這輪AI算力擴(kuò)張浪潮中，產(chǎn)能有限的存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格整體上行。高容量的服務(wù)器內(nèi)存原本就價(jià)格不菲，漲價(jià)之后就顯得更為夸張。

汽車、消費(fèi)電子產(chǎn)品等很多行業(yè)都對(duì)存儲(chǔ)芯片有著不小的需求，這輪存儲(chǔ)產(chǎn)品的漲價(jià)，或?qū)?dòng)更多消費(fèi)者終端產(chǎn)品價(jià)格的上行。不過(guò)，科技企業(yè)對(duì)于AI算力的需求不可能無(wú)限擴(kuò)張。即便算力芯片持續(xù)升級(jí)，配套的數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施等基建仍需時(shí)間部署，而日益增長(zhǎng)的電力消耗更是整個(gè)產(chǎn)業(yè)面臨的關(guān)鍵瓶頸。

xAI超預(yù)期募資200億美元

1月7日，xAI宣布已在最新一輪融資中籌集了200億美元。這一金額不僅超過(guò)了公司最初設(shè)定的150億美元目標(biāo)，更使其估值自去年春季以來(lái)翻了一番，達(dá)到2300億美元。本輪融資吸引了包括Valor股權(quán)投資公司、富達(dá)基金、卡塔爾投資局以及阿布扎比基金MGX在內(nèi)的全球頂級(jí)資本參與。尤為引人注目的是，英偉達(dá)和思科作為戰(zhàn)略投資者入局。

除了股權(quán)融資，xAI還在積極通過(guò)多種渠道儲(chǔ)備資金以建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。去年7月，該公司通過(guò)貸款和現(xiàn)金投資籌集了100億美元，用于資助其位于田納西州孟菲斯的Colossus數(shù)據(jù)中心建設(shè)。此外，公司還在6月通過(guò)二級(jí)股票發(fā)行出售了3億美元的股份。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 全球產(chǎn)業(yè)、金融、主權(quán)戰(zhàn)略資本紛紛為xAI慷慨解囊，足以證明全球機(jī)構(gòu)對(duì)于xAI前景的強(qiáng)烈看好態(tài)度。xAI正在試圖構(gòu)建全球最大的算力儲(chǔ)備，這筆超預(yù)期的融資為其提供了堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。xAI的Grok模型依托X平臺(tái)（原推特）迅速完成了用戶積累，在成人內(nèi)容上的探索處于業(yè)內(nèi)前列。這樣大膽的嘗試讓Grok在一眾AI模型中顯得與眾不同，也為xAI引來(lái)了多國(guó)監(jiān)管的關(guān)注。

馬斯克表示，Grok5或?qū)?shí)現(xiàn)AGI技術(shù)，這種可能性是各路資本看好xAI的關(guān)鍵因素。在新能源汽車、火箭發(fā)射、腦機(jī)接口等多個(gè)領(lǐng)域，馬斯克已取得了令人矚目的突破。他在AI領(lǐng)域能否帶領(lǐng)xAI再次帶來(lái)顛覆性成果值得期待。

雀巢因質(zhì)量問(wèn)題召回多批嬰兒奶粉

1月7日消息，雀巢中國(guó)近日發(fā)布預(yù)防性自愿回收嬰幼兒配方奶粉的公告。公告稱，雀巢中國(guó)自愿回收在中國(guó)大陸銷售的特定批次嬰幼兒配方奶粉，受影響產(chǎn)品涉及力多精、鉑初能恩、舒宜能恩、惠氏多批次產(chǎn)品。另外，雀巢中國(guó)也自愿回收所有此次涉事的進(jìn)口自歐洲、在中國(guó)大陸跨境電商渠道銷售的嬰幼兒配方奶粉。

據(jù)悉，此次召回的原因是雀巢從某大型供應(yīng)商處采購(gòu)的一種原料存在質(zhì)量問(wèn)題，可能存在源自蠟樣芽孢桿菌的細(xì)菌源性物質(zhì)，導(dǎo)致消化系統(tǒng)不適（腹瀉和嘔吐）。日前，雀巢在歐洲多國(guó)召回?cái)?shù)批次嬰兒奶粉。（每經(jīng)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 目前，雀巢中國(guó)官網(wǎng)已經(jīng)列明涉事奶粉生產(chǎn)批號(hào)，范圍內(nèi)產(chǎn)品均可聯(lián)系退貨退款。雀巢在出現(xiàn)具體傷害報(bào)告前，基于潛在風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模召回問(wèn)題產(chǎn)品，應(yīng)對(duì)還是比較主動(dòng)。食品企業(yè)保證用料安全是基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題理應(yīng)及時(shí)公開(kāi)信息，采取措施，防止損害進(jìn)一步擴(kuò)大。尤其是嬰幼兒奶粉，直接影響到嬰兒的生長(zhǎng)發(fā)育，其影響深遠(yuǎn)且不可逆，任何猶豫和隱瞞的行為都不能被容忍。

以往發(fā)生的嬰幼兒奶粉安全事件，曾對(duì)社會(huì)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，引發(fā)公眾信任危機(jī)。奶粉安全涉及的不僅是單個(gè)品牌的形象，更是整個(gè)食品監(jiān)管體系公信力的體現(xiàn)。在這一敏感領(lǐng)域，有必要保持高度謹(jǐn)慎。

宜家中國(guó)將于2月起關(guān)閉七家門(mén)店

1月7日，宜家中國(guó)發(fā)布關(guān)于調(diào)整門(mén)店布局的說(shuō)明，宜家中國(guó)決定自2026年2月2日起停止運(yùn)營(yíng)包括宜家上海寶山商場(chǎng)、宜家廣州番禺商場(chǎng)、宜家天津中北商場(chǎng)、宜家南通商場(chǎng)、宜家徐州商場(chǎng)、宜家寧波商場(chǎng)和宜家哈爾濱商場(chǎng)在內(nèi)的七個(gè)線下觸點(diǎn)。

談及未來(lái)發(fā)展，宜家指出，將從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)深耕，以北京和深圳作為重點(diǎn)市場(chǎng)進(jìn)行探索，在接下來(lái)的兩年內(nèi)開(kāi)設(shè)超過(guò)十家小型門(mén)店。宜家還將繼續(xù)加強(qiáng)線上布局，并對(duì)現(xiàn)有商場(chǎng)進(jìn)行投資，為顧客和員工創(chuàng)造更好的購(gòu)物體驗(yàn)及工作環(huán)境。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 近兩年來(lái)，宜家中國(guó)全面推行低價(jià)策略，以挽回日益下滑的人氣。此舉雖帶動(dòng)了門(mén)店客流增長(zhǎng)，卻也擠壓了公司整體利潤(rùn)空間。長(zhǎng)期以來(lái)，宜家走的一直是性價(jià)比路線，憑借規(guī)模效應(yīng)和供應(yīng)鏈管控能力，實(shí)現(xiàn)在同等品質(zhì)下的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。在維持產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，其成本優(yōu)化空間已較為有限。為了推行低價(jià)策略，關(guān)閉部分效益不佳的商場(chǎng)，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，是應(yīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)變化的無(wú)奈之舉。

近幾年，很多國(guó)內(nèi)家居品牌都盯上了性價(jià)比策略，很多工廠直售品牌壓低價(jià)格銷售，宜家作為貿(mào)易商幾乎不可能在價(jià)格上與工廠展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)居民對(duì)于低價(jià)產(chǎn)品的消費(fèi)偏好提升，倒逼宜家加大折扣促銷力度。

周三兩市沖高回落滬指漲0.05%

1月7日，滬指微漲錄得十四連陽(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。滬深兩市成交額2.85萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量476億，成交額連續(xù)2個(gè)交易日超2.8萬(wàn)億。盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超3100只個(gè)股下跌。從板塊來(lái)看，商業(yè)航天概念反復(fù)活躍，煤炭板塊持續(xù)拉升，半導(dǎo)體設(shè)備股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，光刻膠概念表現(xiàn)活躍，可控核聚變概念震蕩走強(qiáng)。下跌方面，腦機(jī)接口概念震蕩回落，家電、證券、造紙等板塊跌幅居前。

截至收盤(pán)，滬指報(bào)4085.77點(diǎn)，漲0.05%，成交額為11974億元；深成指報(bào)14030.56點(diǎn)，漲0.06%，成交額為16568億元；創(chuàng)指報(bào)3329.69點(diǎn)，漲0.31%，成交額為7633億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 滬指在沖擊4100點(diǎn)時(shí)，兩市分歧有所加大。央行透露出年內(nèi)擴(kuò)大降息降準(zhǔn)意愿的信號(hào)，部分市場(chǎng)人士解讀為“利好出盡”。滬指連日上漲，市場(chǎng)始終擔(dān)心潛在的調(diào)整即將來(lái)到，這種擔(dān)憂正在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。從板塊上看，市場(chǎng)傳聞稱煤炭行業(yè)減產(chǎn)，臨近午盤(pán)煤炭板塊異動(dòng)上漲。市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在成長(zhǎng)板塊中，商業(yè)航天、半導(dǎo)體等科技板塊領(lǐng)漲。大金融板塊午后走低，部分消費(fèi)板塊走弱，“老登股”人氣仍然偏弱。

券商龍頭股集合競(jìng)價(jià)再現(xiàn)巨額壓?jiǎn)?，調(diào)控場(chǎng)內(nèi)上漲節(jié)奏的意味明顯。短期來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)成交額維持在相對(duì)高位，經(jīng)過(guò)前幾個(gè)月的震蕩蓄勢(shì)，情緒在近期得到集中釋放。這股上升勢(shì)頭暫緩后，行情的展開(kāi)或?qū)⑷砸噪A梯式上行為主。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢(mèng)飛

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