成為全球游戲行業(yè)最具影響力的價值連接者

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從2022年被曝踩雷信托理財，到近期三家投資的公司擬上市，米哈游在資本圈中揚眉吐氣了一回。

最近一個多月以來，米哈游投資的三家企業(yè)陸續(xù)向港交所主板遞交上市申請：

11月27日，知名社交軟件Soul母公司第三次啟動赴港上市進(jìn)程，米哈游是其第二大機構(gòu)股東；

12月21日，MiniMax通過港交所聆訊，計劃于2026年1月9日掛牌，米哈游曾在2023年和2024年兩次投資；

1月1日，Suplay向港交所提交了上市申請，米哈游早在2021年就成為其最大的外部投資方。

根據(jù)我們觀察和統(tǒng)計，截至發(fā)稿前不包含米哈游入股的資本機構(gòu)投資，米哈游已直接對外投資30家公司，囊括了動畫制作、美術(shù)、配音、發(fā)行等游戲上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以及人工智能、聚變能源、商業(yè)航天等高新技術(shù)。

2021年前，聚焦游戲上下游產(chǎn)業(yè)鏈

回顧米哈游的投資版圖，可以很明確的看出涇渭分明的投資方向。2021年及以前的投資目的在于為自身游戲相關(guān)環(huán)節(jié)提供便利，米哈游對于投資的項目使用率也頗高。

比如米哈游在2018年投資的美術(shù)外包平臺米畫師，截至發(fā)稿前米哈游在米畫師上完成了263次需求，目前依然在征集《崩壞3》直播物料插圖。

同年投資的動畫制作公司吾立方，為米哈游旗下不少產(chǎn)品提供了動畫制作，包括《崩壞3》布洛尼婭、琪亞娜的PV，《原神》原宇宙放映節(jié)、Astra Carnival動畫等。米哈游的動畫團(tuán)隊miHoYo Anime曾在采訪中表示“在與外部團(tuán)隊合作中積累了更多經(jīng)驗和教訓(xùn)”，吾立方應(yīng)該也是指向之一。

目前吾立方合作的產(chǎn)品包括《王者榮耀》《鳴潮》《重返未來：1999》《陰陽師》等，還曾參與《哪吒之魔童降世》的動畫電影制作。

米哈游在2019年投資的奇響天外更是一度被人稱為“米哈游御用配音”，《崩壞3》中的無量塔姬子，《原神》中的可莉、鐘離、優(yōu)菈，《崩壞：星穹鐵道》中的AR-214、波提歐等角色中配均出自奇響天外，此外奇響天外創(chuàng)始人彭博還曾擔(dān)任《原神》中文配音導(dǎo)演。

米哈游在2020年和2021年兩次增持蔚領(lǐng)時代，后者則與米哈游合作在2021年推出《云·原神》，并使得《云·原神》成為最成功的云游戲標(biāo)桿案例之一，此后不少游戲大廠爭相發(fā)布云游戲。

不止是游戲研發(fā)環(huán)節(jié)，在IP衍生品方面米哈游也格外關(guān)注。

2017年米哈游投資了“萌購”的母公司凌夢科技，這是一家海外ACG代購平臺，至今在萌購平臺上還能搜索到不少《原神》的周邊產(chǎn)品。

到了2018年，米哈游投資成立了Apex-Toys（湃思文化），同時也作為Apex-Toys的合作監(jiān)修方參與自身產(chǎn)品的周邊制作。并在2019年推出讓其一戰(zhàn)成名的產(chǎn)品：全球第一款全浮空結(jié)構(gòu)1:1等身大小美少女手辦——《崩壞3》旗袍·八重櫻。

如今Apex-Toys的合作伙伴已經(jīng)擴(kuò)展到了騰訊游戲、網(wǎng)易游戲、拳頭游戲、蠻啾網(wǎng)絡(luò)、鷹角網(wǎng)絡(luò)、SuperCell等游戲大廠，旗下店鋪也曾在天貓雙11潮流玩具店鋪銷售榜上進(jìn)入TOP20。

同樣在2018年，米哈游還投資了艾漫動漫，這家正版動漫IP綜合服務(wù)商不僅涵蓋衍生品開發(fā)設(shè)計的業(yè)務(wù)，更為重要的是旗下子品牌潮玩星球在北京、上海、杭州等地有著100多家線下主題門店。

在投資艾漫動漫時，大偉哥曾表示“我們十分看好潮玩星球和艾漫合并后，從設(shè)計、生產(chǎn)到線下銷售全鏈條對IP變現(xiàn)的解決方案。線下渠道能力增強，也將反哺艾漫獲取IP授權(quán)的能力，以及線上銷售能力，完成用戶沉淀與品牌推廣?！?/p>

米哈游最后一次在IP衍生品領(lǐng)域的直接投資正是這段時間擬上市的Suplay，米哈游還向Suplay授權(quán)旗下《原神》《崩壞：星穹鐵道》等產(chǎn)品，用于開發(fā)收藏卡、潮玩和IP衍生品。Suplay陸續(xù)推出了《原神》史萊姆系列周邊、《崩壞：星穹鐵道》阮·梅手辦、《絕區(qū)零》邦布等產(chǎn)品。其中阮·梅造物系列在2024年GMV超過5000萬元。

2021年開始，投資方向放飛自我

2021年可以視為米哈游投資方向的一大轉(zhuǎn)折點，而后的投資方向大部分看起來與游戲“不沾邊”，幾乎都是前沿高新技術(shù)。

2021年3月份，上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院宣布與米哈游簽約戰(zhàn)略合作，共建“瑞金醫(yī)院腦病中心-米哈游聯(lián)合實驗室”，圍繞腦機接口技術(shù)的開發(fā)與臨床應(yīng)用等進(jìn)行課題研究，聯(lián)合實驗室由上海交通大學(xué)計算機科學(xué)與工程系呂寶糧教授擔(dān)任主任。

那一年，米哈游還與呂寶糧教授聯(lián)合創(chuàng)辦了零唯一思，專注于情感智能技術(shù)與腦機接口研發(fā)。

大偉哥2025年在上海交大與學(xué)弟學(xué)妹們交流時曾提到關(guān)于腦機接口的投資“因為交大老師想創(chuàng)業(yè)了”。

2022年和2023年，米哈游兩次投資了聚變能源公司能量奇點，也正是被外界稱為“人造太陽”的項目。能量奇點聯(lián)合創(chuàng)始人之一的李柱永是上海交大電氣工程系副研究員，大偉哥公開聊到這個項目時開玩笑的表示：是留美海歸同學(xué)做的，兩個PPT騙了我兩個小目標(biāo)，后來都沒怎么管了。

2022年，米哈游還投資了民營航天公司東方空間，這家成立于2020年的公司已進(jìn)入獨角獸行列，估值60-70億元。核心產(chǎn)品有全球起飛推力最大的固體運載火箭“引力一號”和中大型可回收液體運載火箭“引力二號”。其中引力一號已完成首飛和遙二發(fā)射，進(jìn)入商業(yè)化運營階段；引力二號發(fā)動機已完成多次試車，預(yù)計2026年左右首飛。

從2022年后，米哈游對人工智能領(lǐng)域加大了投資力度。

2022年7月，米哈游投資了AI公司MiniMax，成為其最早的投資人，大偉哥也出任MiniMax非執(zhí)行董事，卡準(zhǔn)了AI大模型爆發(fā)的風(fēng)口。在招股書中，MiniMax將米哈游列為兩家“領(lǐng)航資深獨立投資者”之一。

米哈游也成為MiniMax技術(shù)的落地方，比如《崩壞：星穹鐵道》就在角色控制、智能對話、劇情生成等環(huán)節(jié)運用了MiniMax的模型。

2023年，米哈游投資了XR芯片公司萬有引力。萬有引力在不久前舉行的“2025空間計算大會”上推出了極智G-X100、極眸G-VX100和極顏G-EB100三顆芯片，或許在不久之后，我們也能看到米哈游的VR產(chǎn)品出現(xiàn)。

次年，米哈游又投資了具身智能企業(yè)星海圖，簡單來說，具身智能是指智能體通過身體將感知、行動與認(rèn)知深度融合?的智能系統(tǒng)，具體落地在人形機器人上。根據(jù)投資圈的消息，星海圖極有可能在今年遞表，意味著米哈游的投資在這兩年會迎來爆發(fā)式的收獲。

除了米哈游各主體公司的直接投資外，最近幾年還入股了博裕資本、武岳峰科創(chuàng)、同歌創(chuàng)投、孚騰資本等多家投資機構(gòu)，間接投資了多個領(lǐng)域的頭部公司。包括新能源企業(yè)寧德時代，生物醫(yī)藥領(lǐng)域的正序生物，人工智能硬件企業(yè)艾德未來智能、靈予科技等等。

米哈游參股的萬物一期投資的部分企業(yè)

這些看似與游戲毫無關(guān)聯(lián)領(lǐng)域的投資，哪怕大偉哥公開場合表示“純情懷投的”，誰又能百分百保證這些宏大的投資有朝一日不會用上？沒準(zhǔn)正是米哈游布下的一盤大棋。

我們放開一下想象：對AI大模型的投資構(gòu)建下一代內(nèi)容生產(chǎn)工具鏈，將AIGC嵌入研發(fā)管線提升生產(chǎn)效率與內(nèi)容復(fù)雜度，形成模型即工具的工業(yè)化能力；參與萬有引力的XR空間計算芯片，入股鐳昱半導(dǎo)體與晶湛半導(dǎo)體，從芯片、顯示、算法多層面押注，搶占沉浸式交互入口；腦機接口作為人機交互終極形態(tài)，實現(xiàn)大腦信號與虛擬世界的直接映射，為情緒驅(qū)動的游戲交互做技術(shù)儲備。

當(dāng)這些技術(shù)最終落地時，距離米哈游“2030年，打造出全球十億人愿意生活在其中的虛擬世界”的愿景，想必也不會太遠(yuǎn)。作為一直關(guān)注和使用米哈游產(chǎn)品的我們，又何嘗不是“技術(shù)宅拯救世界”的參與者。

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