作者|拉面安
來(lái)源|汽車(chē)服務(wù)世界（ID：asworld168）

此前在年度觀察文中，汽車(chē)服務(wù)世界預(yù)測(cè)：2026年不僅是燃油車(chē)市場(chǎng)的“分化之年”，更是整個(gè)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局在電動(dòng)化浪潮下的“加速出清與重塑之年”。

開(kāi)年以來(lái)的兩類(lèi)動(dòng)態(tài)，正以比預(yù)測(cè)更快的速度印證了這一判斷。

一是兩家區(qū)域老牌4S集團(tuán)同時(shí)爆出“多地多品牌4S店閉店”消息，且問(wèn)題仍在發(fā)酵。

一個(gè)是西部最大經(jīng)銷(xiāo)商“通源集團(tuán)”，其問(wèn)題自2025年8月起便已陸續(xù)暴露，如今更是多地豪華品牌門(mén)店陷入“交付危機(jī)”，旗下超大型寶馬4S店（寶源行）被報(bào)道“數(shù)十位車(chē)主陷提車(chē)難”，緊接著更多地區(qū)門(mén)店曝出了類(lèi)似問(wèn)題；另一個(gè)是河南老牌經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)“河南東安控股集團(tuán)”，旗下“鄭州中原”保時(shí)捷4S店被曝一夜之間“人去樓空”，隨后又被爆出旗下寶馬、大眾等多家4S店也相繼陷入停擺狀態(tài)。

根據(jù)最新消息，目前兩大集團(tuán)爆雷風(fēng)波中熱度最高的兩家4S店，均已被取消授權(quán)：

·通源旗下的佛山寶源行授權(quán)已與2025年9月30日終止，此外又有新店出了問(wèn)題。寶馬中國(guó)客服查詢顯示，成都寶源行寶馬體驗(yàn)中心已被列入“經(jīng)營(yíng)異?！泵麊?，授權(quán)狀態(tài)待核實(shí)。

·1月5日中午，在宣布暫停營(yíng)業(yè)十天后，車(chē)主陸續(xù)收到了保時(shí)捷中國(guó)的短信通知。官方確認(rèn)，由于授權(quán)協(xié)議終止，東安的鄭州中原保時(shí)捷中心已于2025年12月31日終止經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)；

二是保時(shí)捷中國(guó)總裁及首席執(zhí)行官潘勵(lì)馳明確調(diào)整目標(biāo)：2026年底前，將中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)從當(dāng)前約150家精簡(jiǎn)至80家。這一說(shuō)法意味著“總縮減比例高達(dá)近50%”，和2024年年底所說(shuō)的“砍掉三分之一（即50家左右）”相比，收縮力度更大，執(zhí)行節(jié)奏也更快。

這兩類(lèi)動(dòng)態(tài)和2025年同類(lèi)事件的共性無(wú)需過(guò)度贅述，核心聊聊差異點(diǎn)。

其一，這兩大集團(tuán)在業(yè)內(nèi)的定位和優(yōu)勢(shì)，均緊扣行業(yè)近年來(lái)提倡的“聚焦優(yōu)質(zhì)品牌”和“區(qū)域高密度布局”。前者作為區(qū)域龍頭，其網(wǎng)絡(luò)深度下沉，在本地市場(chǎng)擁有強(qiáng)大的品牌組合與渠道影響力；而后者用大家的話說(shuō)，“西南大部分寶馬4S店都是通源的”。

其二，主機(jī)廠渠道優(yōu)化戰(zhàn)略作為直接推手，在過(guò)去一年對(duì)主機(jī)-4S體系動(dòng)蕩起到了“決定性推動(dòng)作用”。以保時(shí)捷為例，2025年僅將門(mén)店數(shù)量從“150家縮減到120家”，就掀起了巨大行業(yè)震動(dòng)，2026年計(jì)劃再?gòu)摹?20家減至80家”，其引發(fā)的沖擊很可能會(huì)更大。

已經(jīng)有從業(yè)者開(kāi)始表示擔(dān)憂：“頂不住了，26年即將有一大批4S店爆雷”。

一、兩大區(qū)域4S集團(tuán)曝出經(jīng)營(yíng)危機(jī)，都強(qiáng)調(diào)“沒(méi)有跑路”

汽車(chē)服務(wù)世界系統(tǒng)梳理了兩大區(qū)域4S集團(tuán)陷入“經(jīng)營(yíng)危機(jī)”的具體情況。

先看貴州通源集團(tuán)。結(jié)合各方信息來(lái)看，該集團(tuán)“爆雷”已基本屬實(shí)。

1月3日，有網(wǎng)友發(fā)布抖音視頻，顯示“通源*星也堅(jiān)持不住了？”、“前兩天都好好的?！倍诘撞苛粞詤^(qū)，有網(wǎng)友留言佐證：“節(jié)前路過(guò)都還看到營(yíng)業(yè)的?！?/p>

作為百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)中排名第12位的巨頭，通源集團(tuán)自2025年中起被曝出消費(fèi)者全款或支付大額定金后無(wú)法按時(shí)提車(chē)，涉及旗下多地多品牌4S店。

其中影響力最大的，就是前段時(shí)間通源旗下開(kāi)業(yè)僅兩年、超大型寶馬4S店（寶源行）授權(quán)提前終止并“退網(wǎng)”一事，這直接將集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)異常問(wèn)題徹底曝光于公眾視野。

在這之后，又有多地車(chē)主發(fā)現(xiàn)，自己所在區(qū)域?qū)儆谠摷瘓F(tuán)的寶馬、豐田、雷克薩斯、路虎等多個(gè)品牌的門(mén)店接連“突然關(guān)門(mén)”或“升級(jí)改造”，很多店甚至是“同一天”出的問(wèn)題。

而“河南東安控股集團(tuán)”，目前來(lái)看爆雷的概率極高。

2025年12月23日，東安集團(tuán)突然曝出“兩家保時(shí)捷門(mén)店經(jīng)營(yíng)異常”，一家是貴陽(yáng)市花溪區(qū)孟關(guān)保時(shí)捷中心，另一家是鄭州中原保時(shí)捷中心，消息一出便在業(yè)內(nèi)引發(fā)高度關(guān)注。

其中，鄭州中原保時(shí)捷中心作為河南地區(qū)最大的保時(shí)捷授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商，其“一夜搬空”后更是迅速引發(fā)車(chē)主維權(quán)，并在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)極高熱度，使得主機(jī)廠和集團(tuán)不得不接連出面回應(yīng)。前者稱“高度關(guān)注”并已與警方核查事實(shí)，后者發(fā)布正式通告，確認(rèn)有“三家門(mén)店暫停營(yíng)業(yè)”，當(dāng)?shù)匾不貞?yīng)“有關(guān)部門(mén)已成立專班介入”。

彼時(shí)，東安集團(tuán)不僅否認(rèn)了“跑路”傳言，甚至公布了初步善后時(shí)間表：計(jì)劃在30日內(nèi)處理員工賬款，60日內(nèi)發(fā)放工資，同時(shí)承諾將“分批次有序解決”客戶的定金、保養(yǎng)及車(chē)輛合格證問(wèn)題。

12月31日，東安集團(tuán)再度發(fā)布公告：表示“正在積極籌措資金”，并回復(fù)相關(guān)問(wèn)題的解決方案和進(jìn)度。

如此短時(shí)間內(nèi)來(lái)自品牌方與集團(tuán)的多方相繼回應(yīng)，在普遍將經(jīng)銷(xiāo)商視為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)個(gè)體、品牌方常持觀望態(tài)度的行業(yè)慣性下，顯得不同尋常。一方面，折射出事件引發(fā)的巨大關(guān)注；另一方面，也反映出當(dāng)前整個(gè)汽車(chē)行業(yè)對(duì)此類(lèi)事件的治理壓力已到了無(wú)法忽視的地步。

但結(jié)合汽車(chē)365熱線的報(bào)道來(lái)看，截至1月4日，問(wèn)題并沒(méi)有得到有效解決，維權(quán)群的數(shù)百位車(chē)主“還沒(méi)有車(chē)主接到過(guò)回復(fù)”。

此外，在“兩家保時(shí)捷門(mén)店經(jīng)營(yíng)異常”發(fā)生同期，東安集團(tuán)在貴陽(yáng)、新鄉(xiāng)等地的多家門(mén)店也出現(xiàn)異常，僅位于河南總部的部分門(mén)店尚維持運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)新黃河消息，隨機(jī)核實(shí)的門(mén)店中，電話異常率超過(guò)50%。包括上汽大眾、廣汽本田、一汽豐田等品牌在內(nèi)的多個(gè)熱線均提示停機(jī)或空號(hào)。

顯然，通源集團(tuán)問(wèn)題仍在發(fā)酵，而東安集團(tuán)的實(shí)際情況比其公開(kāi)回應(yīng)更為嚴(yán)峻。

鑒于兩家集團(tuán)旗下經(jīng)營(yíng)的終端網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)龐大，總量很（通源旗下網(wǎng)點(diǎn)數(shù)超140家，東安旗下?lián)碛?0余家子公司）），其危機(jī)后續(xù)極有可能掀起更大的負(fù)面輿情。因此，問(wèn)題的解決進(jìn)度勢(shì)必成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。

值得注意的是，通源和東安在問(wèn)題曝出后，都強(qiáng)調(diào)自己“沒(méi)有跑路”。通源方面是新鄉(xiāng)門(mén)店員工向媒體強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)管理層仍在新鄉(xiāng)正常辦公，“老板一直在集團(tuán)處理事務(wù)，并非網(wǎng)上說(shuō)的‘跑路’”。而東安集團(tuán)則是通告和媒體口徑中都這樣表述。

“我們不會(huì)跑的，會(huì)負(fù)責(zé)到底。”面對(duì)愈演愈烈的輿論，東安集團(tuán)內(nèi)部人士表示。

但有媒體提出質(zhì)疑：豪華車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商失聯(lián)，一句“不會(huì)跑”就能穩(wěn)住人心？

而車(chē)主跟風(fēng)退款、維權(quán)進(jìn)度遲緩的現(xiàn)狀恰恰說(shuō)明，在“4S退網(wǎng)潮成為新常態(tài)”的今天，口頭承諾的份量變得越來(lái)越輕。

截止目前，通源集團(tuán)的官方微信公眾號(hào)已停更半年，而東安集團(tuán)的官網(wǎng)已經(jīng)無(wú)法顯示。

二、“區(qū)域”老大不好當(dāng)

區(qū)域4S集團(tuán)老大爆雷的事情在前兩年就有，譬如前年曝出經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的寶利德就是浙江地區(qū)最具影響力的4S集團(tuán)之一，其于去年徹底爆雷、11月正式進(jìn)入破產(chǎn)程序。

但總體來(lái)看，在4S群體集體承壓的當(dāng)口，高度“聚焦”的區(qū)域影響力4S集團(tuán)依舊是體系公認(rèn)的相對(duì)穩(wěn)健派。

具體來(lái)看，區(qū)域4S集團(tuán)老大的穩(wěn)健主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：①資源聚焦，經(jīng)營(yíng)更下沉；②體量相對(duì)較輕，因此決策鏈條相對(duì)短、內(nèi)部協(xié)調(diào)相對(duì)靈活。

這兩個(gè)因素帶來(lái)三個(gè)好處：①經(jīng)營(yíng)效率更高；②有一定的防御力；③轉(zhuǎn)型包袱更小。

但從2025年下半年開(kāi)始，出問(wèn)題的“區(qū)域4S集團(tuán)老大”數(shù)量開(kāi)始明顯多了起來(lái)，通源和東安集團(tuán)便是其中的兩家。

宏觀視角來(lái)看，這兩大集團(tuán)的現(xiàn)狀，顯然高度符合此前汽車(chē)服務(wù)世界在文章中提到的退網(wǎng)潮特點(diǎn)：

·一是原因更復(fù)雜，既有市場(chǎng)淘汰，也有主機(jī)廠主動(dòng)洗牌；

·二是影響更集中，曾被視為“利潤(rùn)堡壘”的豪華品牌成為關(guān)店重災(zāi)區(qū)。

然站在個(gè)體存亡的視角，這兩大集團(tuán)的危機(jī)，還傳遞出了一些新的信號(hào)。

現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)車(chē)市處于不可逆的結(jié)構(gòu)重塑階段，存量市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容是真的、但存量玩家的生存空間遭遇前所未有的結(jié)構(gòu)性擠壓也是真的。

擠壓的過(guò)程中傳遞出來(lái)的信號(hào)是確定的，那就是“馬太效應(yīng)”會(huì)不斷加劇。資源加速向頭部集中，經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的企業(yè)持續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)，而模式滯后、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的玩家則面臨快速出清。

在這一進(jìn)程中，“聚焦策略”成為上下游認(rèn)可度最高的轉(zhuǎn)型方向之一，4S集團(tuán)更是如此，要么“聚焦品牌”，要么聚焦“區(qū)域”，目標(biāo)成為雄踞一方的“區(qū)域老大”。

典型代表就是前不久“正通以約8.15億元收購(gòu)廈門(mén)信達(dá)旗下全部汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)”后，行業(yè)媒體及觀察者解讀的重要視角就是此舉可以讓正通強(qiáng)化區(qū)域龍頭地位。

然而，通源與東安的案例表明，即便采用了“聚焦”策略，在行業(yè)系統(tǒng)性變革面前，傳統(tǒng)的“區(qū)域優(yōu)勢(shì)”本身也在迅速褪色，其保護(hù)作用正在減弱。

三、轉(zhuǎn)型悖論：傳統(tǒng)“聚焦”策略的雙面性

從目前的情況來(lái)看，區(qū)域4S集團(tuán)曾因聚焦而穩(wěn)健，但如今連通源、東安接連出問(wèn)題，說(shuō)明行業(yè)沖擊已深入到核心地帶，“聚焦”模式的一些舊玩法已不足以應(yīng)對(duì)。

當(dāng)下，4S群體的轉(zhuǎn)型不僅僅是經(jīng)營(yíng)層面的問(wèn)題，更是商業(yè)模式的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

過(guò)往的“聚焦”策略，確實(shí)幫助區(qū)域龍頭在局部市場(chǎng)建立了深度和效率。但當(dāng)行業(yè)面臨的不再是周期性調(diào)整，而是電動(dòng)化、直營(yíng)化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性變革時(shí)，它的防御力只能說(shuō)讓其有一個(gè)緩沖階段，但也就是爭(zhēng)取一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)一些的轉(zhuǎn)型周期，但其本質(zhì)上無(wú)法化解來(lái)自上游主機(jī)廠戰(zhàn)略調(diào)整與下游消費(fèi)模式變化的系統(tǒng)性沖擊。

這一點(diǎn)從通源這些年的轉(zhuǎn)型之路上就能看出來(lái)。

從節(jié)奏上來(lái)看，通源的轉(zhuǎn)型步伐已經(jīng)算快了。

2024年以前，通源花了十幾年的時(shí)間，圍繞“汽車(chē)文化廣場(chǎng)”這一商業(yè)模式展開(kāi)的戰(zhàn)略升級(jí)，打造集銷(xiāo)售、體驗(yàn)、文化、休閑于一體的汽車(chē)主題大型商超，開(kāi)篇提到的退網(wǎng)的佛山寶馬4S店，便是這一模式的代表之一。

在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)的電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)，通源集團(tuán)也逐步實(shí)施品牌調(diào)整，退出部分品牌4S店，并新增了新能源汽車(chē)品牌，尤其是造車(chē)新勢(shì)力品牌。

2024年以后，通源集團(tuán)更進(jìn)行了一系列密集的品牌網(wǎng)絡(luò)調(diào)整，且整個(gè)調(diào)整體現(xiàn)出了非常清晰的戰(zhàn)略邏輯：

從動(dòng)機(jī)來(lái)看，通源調(diào)整的根本驅(qū)動(dòng)力是扭轉(zhuǎn)虧損、尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)。公開(kāi)財(cái)報(bào)顯示，通源集團(tuán)在2023年凈虧損約3.7億元，而2024年上半年已扭虧為盈。而這個(gè)結(jié)果是集團(tuán)將資源從增長(zhǎng)乏力或虧損的品牌（如部分日系品牌）轉(zhuǎn)向正處市場(chǎng)爆發(fā)的比亞迪高端品牌而得到的。

從動(dòng)作來(lái)看，通源顯然也貫徹了“聚焦”策略，不僅聚焦區(qū)域，同時(shí)還聚焦品牌。

聚焦區(qū)域。①?gòu)?qiáng)化貴州大本營(yíng)：幾乎所有新增網(wǎng)點(diǎn)（尤其是新能源）都集中在貴州省內(nèi)，特別是在貴陽(yáng)、遵義等核心城市加密布局，旨在建立區(qū)域市場(chǎng)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)；②退出邊緣市場(chǎng)：轉(zhuǎn)讓云南唯一的廣本店，顯示出對(duì)非優(yōu)勢(shì)區(qū)域的戰(zhàn)略收縮，意圖將有限的資源集中于回報(bào)更高的地區(qū)和品牌。

聚焦品牌。①收縮小眾豪華品牌及弱勢(shì)合資的投資，聚焦更主流、走量的市場(chǎng)；②在新增/擴(kuò)張方面，全面擁抱比亞迪生態(tài)，這也是2024年通源最突出的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，不僅快速拿下了騰勢(shì)（參數(shù)丨圖片）和方程豹的經(jīng)銷(xiāo)商授權(quán)，而且布局速度極快、網(wǎng)點(diǎn)密集，僅在貴州、四川兩省就迅速成立至少8家“通源通勢(shì)”公司，覆蓋貴陽(yáng)、遵義、成都等核心城市。

從長(zhǎng)期主義視角來(lái)看，通源還從2023年起開(kāi)始布局?jǐn)?shù)字化，且在2025年3月28日，通源集團(tuán)還正式發(fā)布了歷時(shí)48個(gè)月研發(fā)的“TORO大腦”數(shù)字化平臺(tái)，彼時(shí)預(yù)測(cè)“3年內(nèi)科技服務(wù)收入占比超30%，并可復(fù)制分享給同行，躋身行業(yè)創(chuàng)新標(biāo)桿?！?/p>

但這些轉(zhuǎn)型探索最大的問(wèn)題在于都是“重資產(chǎn)、高成本”，尤其是數(shù)字化探索方面的變現(xiàn)更是需要從頭積累。

再看東安集團(tuán)。有別于通源激進(jìn)的全方位轉(zhuǎn)型策略，東安則采取相對(duì)保守的漸進(jìn)式調(diào)整，更多表現(xiàn)為固有業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，在新能源等方面的轉(zhuǎn)型動(dòng)作有但成果大概率未達(dá)預(yù)期，旗下代理的新能源品牌中僅“鴻蒙智行”屬于熱門(mén)品牌。

其保守轉(zhuǎn)型體現(xiàn)在：一方面，動(dòng)作上多以跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)的“單點(diǎn)嘗試”為主，另一方面，資源上仍深度捆綁并依賴于傳統(tǒng)的豪華燃油車(chē)業(yè)務(wù)，試圖用其利潤(rùn)來(lái)支撐緩慢的轉(zhuǎn)型，這很可能導(dǎo)致其轉(zhuǎn)型決策瞻前顧后，力度與速度均顯不足。

這兩種策略在理論以及實(shí)際上都有足夠的合理性，前者追求“大刀闊斧”，后者圖一個(gè)“循序漸進(jìn)”，但從結(jié)果來(lái)看，二者都沒(méi)能擋住行業(yè)變革的沖擊。

歸根結(jié)底，上述轉(zhuǎn)型探索均未能及時(shí)觸及并解決“新車(chē)價(jià)格倒掛”引發(fā)的盈利困境。

四、出清新階段：從“清理尾部”到“龍頭分化”

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)汽車(chē)服務(wù)供給側(cè)加速出清是行業(yè)公認(rèn)的宏觀趨勢(shì)，4S領(lǐng)域的出清力度尤為猛烈。

結(jié)合中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年-2025年，近1.5萬(wàn)家4S店退網(wǎng)倒閉；且4S店總量已連續(xù)兩年處于“負(fù)增長(zhǎng)”狀態(tài)。

在這個(gè)過(guò)程中，4S店的出清分成兩個(gè)階段。

第一個(gè)階段是“清理尾部”，主要淘汰的是經(jīng)營(yíng)不善、品牌力弱的中小型經(jīng)銷(xiāo)商。這一階段的出清主要由市場(chǎng)自然淘汰驅(qū)動(dòng)。

第二個(gè)階段則是目前正在發(fā)生的“頭部分化與區(qū)域性洗牌”。出清對(duì)象已從市場(chǎng)邊緣蔓延至行業(yè)核心地帶，也就是那些曾被視為“相對(duì)穩(wěn)健”的百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)和區(qū)域龍頭。通源與東安的案例正是這一階段的典型標(biāo)志。

結(jié)合現(xiàn)狀來(lái)看，第二階段的出清，呈現(xiàn)出與第一階段截然不同的特征。

首先是危機(jī)性質(zhì)變了。從“經(jīng)營(yíng)困難”升級(jí)為“模式失效”。

從龐大、廣匯到寶利德、再到如今的通源和東安，這些龍頭接連陷入危機(jī)的核心癥結(jié)，正在于此。

其次是沖擊來(lái)源變了，“上游戰(zhàn)略調(diào)整”的力度會(huì)更大。從現(xiàn)狀來(lái)看，隨著上游優(yōu)化策略的持續(xù)落地，許多遵循“聚焦優(yōu)質(zhì)品牌”策略的經(jīng)銷(xiāo)商，其核心優(yōu)勢(shì)反而成了最大風(fēng)險(xiǎn)源。

第三是成本結(jié)構(gòu)的“剛性”在衰退期更為致命。

區(qū)域集團(tuán)雖然“體量較輕”，但所謂的“靈活轉(zhuǎn)身”最多只能體現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)層面，卻難以撼動(dòng)沉重的資產(chǎn)包袱，尤其是核心資產(chǎn)的固定成本依然高昂。這種高固定成本結(jié)構(gòu)會(huì)迅速吞噬現(xiàn)金流，所以新車(chē)銷(xiāo)售毛利驟降、售后產(chǎn)值萎縮這兩件事，千萬(wàn)不能同時(shí)出現(xiàn)在一個(gè)集團(tuán)或者一家4S店里。

最后是轉(zhuǎn)型困境成為共同難題。

無(wú)論是“激進(jìn)變革”還是“保守調(diào)整”，都未必能帶領(lǐng)企業(yè)穿越周期，而在行業(yè)根本性變革面前，區(qū)域龍頭的轉(zhuǎn)型窗口期也開(kāi)始縮短，其本地資源優(yōu)勢(shì)、決策靈活性和相對(duì)輕的資產(chǎn)包袱，并不足以抵消模式顛覆和資源門(mén)檻帶來(lái)的巨大挑戰(zhàn)。

2026年，車(chē)市會(huì)是一場(chǎng)更殘酷、更復(fù)雜的淘汰賽，“出清”的維度也會(huì)更多：出清的是不適應(yīng)新銷(xiāo)售模式的傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)，是過(guò)度依賴單一品牌授權(quán)的脆弱模式，是轉(zhuǎn)型緩慢、無(wú)法卸下歷史包袱的重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)者。