哈嘍，大家好，今天小墨這篇評(píng)論，主要來(lái)分析華誼兄弟股權(quán)拍賣(mài)疊加債務(wù)逾期，昔日影視巨頭深陷困局，能否絕境翻盤(pán)

2025年最后一天，華誼兄弟的一則公告讓市場(chǎng)再度揪心。公司控股股東王忠軍所持1.54億股股份完成司法拍賣(mài)，6位競(jìng)買(mǎi)人拿下5.55%的股份。這已是近一年內(nèi)華誼兄弟第二次出現(xiàn)股份被司法拍賣(mài)的情況。

盡管公司強(qiáng)調(diào)實(shí)控人及其一致行動(dòng)人仍為第一大股東，但王氏兄弟累計(jì)被凍結(jié)股份已占其持股總數(shù)的80%以上。過(guò)去8年累計(jì)虧損超82億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至87.69%，負(fù)債總額達(dá)22.94億元，昔日“中國(guó)影視第一股”的光環(huán)早已褪去。

2025年12月，華誼兄弟的壞消息接踵而至。12月10日，王忠軍因廣告合同糾紛被北京市朝陽(yáng)區(qū)人民法院限制高消費(fèi)，執(zhí)行標(biāo)的約1141萬(wàn)元。不到一個(gè)月后，王忠軍、王忠磊又因另一宗7473萬(wàn)元的案件再次被限高。

這是王氏兄弟首次接連被限高。同期，公司公告部分債務(wù)逾期且部分銀行賬戶(hù)被凍結(jié)，截至12月10日，逾期債務(wù)合計(jì)5250萬(wàn)元，超過(guò)2024年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%。而截至三季度末，公司貨幣資金僅余5349萬(wàn)元，較年初減少31.59%，短期償債壓力巨大。

曾經(jīng)的投資方也在加速撤離。12月17日，華誼兄弟公告阿里創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人馬云持股比例降至5%以下，此后減持無(wú)需披露。今年三季度末，騰訊持股比例已低至1.01%，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的接連離場(chǎng)，讓華誼兄弟的資金鏈雪上加霜。

為緩解資金壓力，華誼兄弟持續(xù)變賣(mài)資產(chǎn)。今年9月，耗費(fèi)6年建成、累計(jì)投資35億元的蘇州華誼兄弟電影世界完成全資出售，被更名為“海合安蘇州陽(yáng)澄半島樂(lè)園”。這個(gè)曾被寄予“中國(guó)迪士尼”厚望的項(xiàng)目，自2018年開(kāi)園后連年虧損，出售前已資不抵債。

此外，改編自“和平精英手游”的《和平精英之菜鳥(niǎo)精英》、唐家三少的《大龜甲師》等也進(jìn)入籌備階段，試圖借助IP影響力打開(kāi)市場(chǎng)。

短劇業(yè)務(wù)的發(fā)力，難掩影視主業(yè)的疲軟。2025年電影市場(chǎng)整體復(fù)蘇，全年總票房達(dá)518.32億元，同比增長(zhǎng)21.95%。但華誼兄弟參投的四部電影票房均不盡如人意。

馮小剛執(zhí)導(dǎo)的《向陽(yáng)·花》票房2.3億元，田羽生執(zhí)導(dǎo)的《分手清單》僅7628萬(wàn)元，暑期檔的《長(zhǎng)安的荔枝》票房6.91億元，國(guó)慶檔票房第一的《志愿軍·浴血和平》也僅收獲6.41億元。在全年票房前10名的影片中，無(wú)論是動(dòng)畫(huà)電影還是真人電影，都難覓華誼兄弟的身影。

目前，華誼兄弟手中仍有儲(chǔ)備項(xiàng)目，周星馳執(zhí)導(dǎo)的《美人魚(yú)2》已進(jìn)入后期制作，馮小剛執(zhí)導(dǎo)的《抓特務(wù)》已殺青。但《美人魚(yú)2》早在2018年就傳出拍攝完畢，延宕多年尚未上映，能否成為“救市之作”仍存懸念。

華誼兄弟正處在前所未有的生存危機(jī)中，股權(quán)與債務(wù)問(wèn)題疊加主業(yè)疲軟，讓翻盤(pán)之路充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。短劇布局與資產(chǎn)拋售雖為自救之舉，但成效尚需時(shí)間檢驗(yàn)。

影視行業(yè)迭代加速，唯有精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求，重塑核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能有望走出困局。