科大訊飛，特立獨行！

2024年，科大訊飛率先發(fā)布全國首個基于全國產(chǎn)算力訓(xùn)練的全民開放大模型訊飛星火4.0 Turbo，打破了主流開放大模型對進口算力的依賴。

2025年，公司又發(fā)布了業(yè)界首個基于全國產(chǎn)算力平臺訓(xùn)練的深度推理大模型訊飛星火X1，進一步攻克國產(chǎn)算力下長思維鏈推理的難題。

在我國AI大模型競速賽都在比拼參數(shù)規(guī)模、依賴進口GPU算力的當下，科大訊飛這條“全棧國產(chǎn)化”的路徑顯得與眾不同。

那么，為何科大訊飛要堅定押注全國產(chǎn)算力路線？這一選擇背后又暗藏什么雄心？

牽手華為，自主可控

科大訊飛董事長劉慶峰曾言：若不能加快解決國產(chǎn)自主可控人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)薄弱、適配困難等問題，無異于“在別人地基上建高樓”。

一句話，道破當前我國AI行業(yè)發(fā)展的核心痛點——算力底座的自主可控。

正是看準這一關(guān)鍵，科大訊飛選擇與華為合作，并在2023年10月聯(lián)合打造出國內(nèi)首個支持萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練的全國產(chǎn)智算平臺“飛星一號”，為全棧國產(chǎn)化布局打牢地基。

基于這一智算平臺，公司已陸續(xù)聯(lián)合金融、運營商、政務(wù)等行業(yè)龍頭發(fā)布了20多個行業(yè)大模型，覆蓋300多個應(yīng)用場景。

更重要的是，這條自主可控之路，并未以技術(shù)性能的妥協(xié)為代價。

以2024年發(fā)布的訊飛星火4.0 Turbo為例，其在14項國際測試中斬獲9項第一，多項能力超越GPT-4o，完全有實力在全球技術(shù)競賽中占據(jù)一席之地。

憑借全棧國產(chǎn)化這一獨特優(yōu)勢，公司也成功躋身國家能源、中國石油、中國煙草等眾多央國企的大模型合作伙伴陣營。

官網(wǎng)顯示，2024年全年，科大訊飛大模型解決方案中標項目數(shù)達91個、中標金額達8.48億元，中標項目數(shù)及中標金額均位列第一。

2025年前三季度，這一優(yōu)勢進一步擴大，中標項目數(shù)增至108個，中標金額達9.358億元，持續(xù)穩(wěn)居我國通用大模型廠商首位，也帶動當期營收增至169.89億元，同比增長14.41%。

不過，2025年前三季度，科大訊飛的凈利潤卻虧了0.67億元，這還是在當期收到2.68億元補助的情況下，“增收不增利”的問題越來越明顯。

看到這不禁讓人疑惑，科大訊飛到底怎么了？是身陷困境，還是藏有后手？

強研擴界，蓄力未來

通常而言，企業(yè)出現(xiàn)增收不增利的情況，要么是盈利空間收窄，要么是投入過大。要弄清科大訊飛的處境，不妨先從盈利能力指標入手。

數(shù)據(jù)顯示，2020-2025年前三季度，科大訊飛的毛利率一直在40%以上，這一水平在行業(yè)內(nèi)并不算低，可見其業(yè)務(wù)本身具備一定的盈利基礎(chǔ)。

與之形成反差的是，公司的凈利率一直處于較低水平，2025年前三季度更是降至-0.49%。

不難看出，科大訊飛的盈利壓力并非來自業(yè)務(wù)本身的盈利能力不足，更多可能源于為未來發(fā)展進行的大規(guī)模投入。

首當其沖的是研發(fā)費用的持續(xù)高增。

作為AI領(lǐng)域的科技企業(yè)，研發(fā)是科大訊飛的核心競爭力所在，而全棧國產(chǎn)化路線的推進，更需要海量的研發(fā)投入作為支撐。

2020-2025年前三季度，公司始終保持在16%左右的研發(fā)投入力度，研發(fā)費用累計高達187億元。

正是這份持續(xù)投入，推動訊飛星火大模型不斷迭代升級。

2025年1月，訊飛星火X1大模型首次發(fā)布；7月，X1整體效果就能對標OpenAI o3等國內(nèi)外一流大模型；11月再度推出采用MoE架構(gòu)的X1.5版本，推理效率持續(xù)提升。

對于科大訊飛而言，這些研發(fā)投入是構(gòu)建技術(shù)壁壘的必要代價，短期雖然壓制了利潤，但長期來看，能夠夯實公司在國產(chǎn)AI領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，為后續(xù)的盈利釋放奠定基礎(chǔ)。

除了研發(fā)費用，銷售費用的增長也成為侵蝕利潤的重要因素。

2020-2024年，公司銷售費用從20.84億元一路攀升至40.83億元，特別是2022年及之后的投入力度甚至超過了研發(fā)費用。

這一增長與公司業(yè)務(wù)擴張節(jié)奏密切相關(guān)。

科大訊飛早期集中在G端和B端市場，如醫(yī)療、政務(wù)等領(lǐng)域的解決方案。隨著AI技術(shù)的成熟和消費市場的興起，公司開始加速向C端滲透，自然推動銷售費用的增長。

雖說銷售費用的提升短期內(nèi)影響了利潤，但公司的市場拓展已有成效。

官網(wǎng)顯示，在2025年“雙11”期間，科大訊飛的AI學(xué)習(xí)機、智能辦公本等五大品類產(chǎn)品，在京東、天貓、抖音等主流平臺斬獲銷售冠軍，AI硬件銷售額較2024年同期增長30%。

并且，C端客戶以個人消費者為主，一手交錢、一手交貨的模式有利于公司加快現(xiàn)金回流速度，減少應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。

畢竟截至2025年三季度末，科大訊飛的應(yīng)收賬款規(guī)模已來到159.13億元，占流動資產(chǎn)比例超過60%。

回望AI行業(yè)的發(fā)展歷程，從拼參數(shù)、比算力的同質(zhì)化競爭，到如今“自主可控”成為核心競爭力，科大訊飛的特立獨行，實則指明了我國AI產(chǎn)業(yè)的長遠發(fā)展方向。

而且，科大訊飛當下的“增收不增利”也并非陷入困境，而是放長線釣大魚。未來，隨著國產(chǎn)算力生態(tài)的不斷完善，其技術(shù)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢或?qū)⑦M一步凸顯。