作者：財(cái)富情報(bào)局怡瑾

編輯：財(cái)富情報(bào)局水寒

2025年12月31日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)集中披露了三則自律處分信息。信息披露顯示，云南國際信托有限公司（下稱“云南信托”）、山西信托股份有限公司（下稱“山西信托”）、中融國際信托有限公司（下稱“中融信托”）因在債券交易或資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中存在違規(guī)行為，分別受到相應(yīng)懲戒，三家機(jī)構(gòu)均被責(zé)令針對(duì)暴露的問題開展全面深入整改。

具體來看，云南信托作為信托產(chǎn)品管理人，存在兩項(xiàng)核心違規(guī)行為：

一是未履行審慎管理職責(zé)，客觀上為不具備銀行間債券市場交易資格的人員違規(guī)參與交易提供了便利；二是違規(guī)參與相關(guān)債務(wù)融資工具的代持交易。依據(jù)銀行間債券市場相關(guān)自律規(guī)定，交易商協(xié)會(huì)對(duì)其予以嚴(yán)重警告，并要求針對(duì)債券交易相關(guān)內(nèi)部控制及合規(guī)管理問題完成整改。截至目前，該公司仍有14只存續(xù)債券，存量規(guī)模合計(jì)12.41億元。

山西信托存在兩類違規(guī)情形：一方面不以真實(shí)需求為基礎(chǔ)開展交易，在買入相關(guān)債務(wù)融資工具過程中額外收取利息之外的其他費(fèi)用；另一方面是協(xié)助相關(guān)發(fā)行人以非市場化方式發(fā)行債務(wù)融資工具，并收取發(fā)行人提供的財(cái)務(wù)資助。

作為山西省內(nèi)唯一保留的信托金融機(jī)構(gòu)，其違規(guī)行為違反了市場交易公平性原則，被交易商協(xié)會(huì)予以警告，要求針對(duì)交易管理漏洞推進(jìn)整改。

中融信托的違規(guī)點(diǎn)與山西信托部分重合，主要集中在交易真實(shí)性層面——作為信托產(chǎn)品管理人，其在開展業(yè)務(wù)時(shí)不以真實(shí)需求為基礎(chǔ)，在買入相關(guān)債務(wù)融資工具過程中收取利息之外的其他費(fèi)用，違背了債券交易的合規(guī)要求。經(jīng)自律處分會(huì)議審議，被交易商協(xié)會(huì)予以警告處分，并被責(zé)令全面整改交易管理問題。

從合規(guī)底線來看，三家機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為均觸碰了金融行業(yè)“誠信經(jīng)營、審慎履職”的核心準(zhǔn)則。無論是《信托公司管理辦法》對(duì)信托機(jī)構(gòu)的明確要求，還是資管行業(yè)普遍遵循的審慎經(jīng)營規(guī)則，都強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)需恪盡職守、規(guī)范運(yùn)作，維護(hù)市場參與方的合法權(quán)益。而此次交易商協(xié)會(huì)的集中處分，正是對(duì)行業(yè)合規(guī)要求的剛性落地。

值得關(guān)注的是，2025年以來，交易商協(xié)會(huì)已針對(duì)資管機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)違規(guī)行為多次采取行動(dòng)，覆蓋私募、期貨、信托等多個(gè)領(lǐng)域，劍指各類市場亂象，持續(xù)釋放強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)。