作為粵港澳大灣區(qū)的區(qū)域性城商行，東莞銀行的A股上市之路已綿延十七載。

從2008年首次遞交上市申請，到2025年12月末第四次因財務資料過期補充材料后恢復受理，這家資產(chǎn)規(guī)模超6700億元的銀行，始終在IPO門檻外徘徊。

根據(jù)《銀行家》雜志公布的2025年全球銀行排名，東莞銀行居全球銀行業(yè)第277 位。截至2025年6月30日，東莞銀行總資產(chǎn)為6,768.04億元，在廣東省城市商業(yè)銀行中位列第2名，存款規(guī)模與貸款規(guī)模在東莞地區(qū)中小商業(yè)銀行均位列第2名。

營收凈利連續(xù)下滑，下滑幅度持續(xù)擴大

此次東莞銀行更新招股書再度沖刺深交所大門，但其財務數(shù)據(jù)、合規(guī)風控、資產(chǎn)質量等多重數(shù)據(jù)表現(xiàn)都不盡如人意，使其上市前景蒙上厚重陰影。

招股書顯示，東莞銀行的業(yè)績頹勢始于2024年，當年實現(xiàn)營業(yè)收入101.97億元，同比減少3.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤37.38億元，同比下降8.1%，終結了此前三年的正增長態(tài)勢，這也是該行近五年來首度出現(xiàn)營收、凈利“雙降”。

東莞銀行在2024年報中解釋稱，2024年為助力經(jīng)濟復蘇，降低社會融資成本，主動調整業(yè)務結構，加大對中小微企業(yè)信貸支持力度，導致短期盈利能力承壓，但這一解釋難以掩蓋其盈利端的深層乏力。

（圖片來源：公司招股書）

進入2025年，東莞銀行的業(yè)績下滑趨勢進一步加劇，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入69.18億元，同比降幅擴大至9.39%；歸母凈利潤25.46億元，同比暴跌20.69%，營收與凈利潤“雙降”態(tài)勢愈發(fā)嚴峻。

凈息差連年收窄，大幅低于行業(yè)水平

作為區(qū)域性銀行的核心盈利來源，利息凈收入的收縮是東莞銀行業(yè)績下滑的主因。根據(jù)招股書，2024年，該行利息凈收入同比減少14.57%至71.19億元，主要受發(fā)放貸款和墊款利息收入下降影響。2024年實現(xiàn)利息收入200.59億元，同比僅減少1.66%，但利息支出卻同比增長7.26%至129.41億元，成本端壓力進一步擠壓了盈利空間。

從行業(yè)對比來看，頭部機構仍保持穩(wěn)健增長。2024年長沙銀行利息凈收入同比增長2.68%，非息凈收入增長12.5%，實現(xiàn)雙向增長；同期，上饒銀行更是實現(xiàn)利息凈收入與非息凈收入同比分別增長33.52%和34.45%。

（圖片來源：公司招股書）

更值得警惕的是，東莞銀行的凈息差已連續(xù)多年收窄。招股書顯示，2024年東莞銀行凈息差降至1.26%，較2023年的1.61%大幅下降0.35個百分點，截至2025年6月30日，凈息差進一步下降至1.16%，處于近年來該行的歷史低位。

根據(jù)金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)，2025年三季度末，城商行凈息差為1.37%，這意味著該行凈息差水平已顯著低于行業(yè)平均水平。在利率市場化持續(xù)深化、銀行業(yè)競爭加劇的背景下，區(qū)域性銀行的定價能力本就較弱，東莞銀行凈息差的大幅收窄，意味著其傳統(tǒng)存貸業(yè)務的盈利空間已被嚴重擠壓。對比同期同類城商行，鄭州銀行、長沙銀行，其凈息差均維持在1.5%以上，反觀東莞銀行的利息收入盈利能力明顯落后。

盈利穩(wěn)定性不足，非息收入“陰晴不定”

為對沖利息收入下滑的影響，東莞銀行近年依賴非息收入拉動業(yè)績，但這部分收入的質量堪憂。

招股書顯示，2024年，該行投資收益同比增長35.95%至20.86億元，公允價值變動收益更是由虧轉盈，同比大增522.51%至2.33億元，暫時緩解了業(yè)績下行壓力。東莞銀行解釋稱，投資收益增長主要受2024年債券市場行情較好以及交易性金融資產(chǎn)規(guī)模增長影響，但這類收入高度依賴資本市場行情，波動性極強，不具備可持續(xù)性。

（圖片來源：公司招股書）

2025年資本市場環(huán)境變化后，東莞銀行的非息收入立刻“變臉”。招股書顯示，截至2025年6月30日，該行投資收益同比下降5.25%至11.59億元，公允價值變動收益由盈轉虧，虧損2.09億元，直接加劇了營收下滑幅度。

更值得關注的是，其核心非息收入板塊同樣疲軟。2024年，東莞銀行手續(xù)費及傭金凈收入同比下降11.91%至7.37億元，主要受代理業(yè)務手續(xù)費收入同比下降29.24%、擔保業(yè)務手續(xù)費收入同比下降22.95%拖累。

（圖片來源：公司招股書）

資產(chǎn)質量承壓，風險抵御能力減弱

資產(chǎn)質量作為銀行的“生命線”，東莞銀行的不良貸款率已呈現(xiàn)上升趨勢。截至2024年末，該行不良貸款率1.01%，較上年末上升0.08個百分點；到2025年6月末，不良貸款率進一步攀升至1.08%。

按行業(yè)劃分不良貸款來看，截至2025年6月30日，房地產(chǎn)不良貸款占比為26.69%，不良率4.14%；水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)的不良貸款占比13.11%，不良率5.63%。

（圖片來源：公司招股書）

與此同時，東莞銀行的風險抵補能力持續(xù)弱化。招股書披露，2024年，該行撥備覆蓋率為212.01%，較上年末大幅下降40.85個百分點；截至2025年6月30日，撥備覆蓋率進一步降至185.43%，連續(xù)多個季度下滑。根據(jù)金融監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年二季度末，商業(yè)銀行撥備覆蓋率為211.97%，東莞銀行的撥備覆蓋率已跌至行業(yè)平均水平。

按照監(jiān)管要求，城商行撥備覆蓋率需不低于150%，東莞銀行的撥備覆蓋率雖仍滿足監(jiān)管標準，但下降趨勢明顯，應對不良貸款反彈的緩沖空間不斷縮小。

更嚴峻的是，截至2025年6月30日，東莞銀行關注類貸款遷徙率為28.74%，次級類貸款遷徙率高達167%，均處于高位。這表明存量貸款資產(chǎn)質量有進一步惡化趨勢。

監(jiān)管處罰頻發(fā)，合規(guī)風險凸顯

作為扎根東莞的區(qū)域性銀行，東莞銀行的業(yè)務高度集中于本地市場。招股書顯示，截至2025年6月末，其在東莞地區(qū)發(fā)放的貸款和墊款總額達2301.01億元，占全部貸款的60.96%。這種高度區(qū)域集中帶來的風險在房地產(chǎn)下行周期中尤為突出。招股書顯示，東莞銀行公司貸款前五大行業(yè)分別為租賃和商務服務業(yè)（32.13%）、制造業(yè)（24.03%）、批發(fā)零售業(yè)（12.57%）、建筑業(yè)（6.28%）和房地產(chǎn)業(yè)（5.41%）。

（圖片來源：公司招股書）

尤其值得關注的是房地產(chǎn)相關貸款風險。截至2025年6月30日，該行房地產(chǎn)行業(yè)公司貸款余額132.68億元，個人住房貸款384.09億元，兩者合計占發(fā)放貸款總額的13.69%。在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調整、房企債務風險頻發(fā)的背景下，這部分貸款面臨的減值壓力不容忽視。

2025年以來，東莞銀行及分支機構多次收到監(jiān)管罰單，涉及多項違法違規(guī)行為。據(jù)不完全統(tǒng)計，東莞銀行2025年內(nèi)收到四張罰單，處罰金額合計超過900萬元。

具體來看，2025年1月，東莞銀行因“貸款三查不盡職導致貸款資金被挪用、票據(jù)業(yè)務貿(mào)易背景及保證金來源審核不嚴、個人消費貸產(chǎn)品存在合規(guī)漏洞、同業(yè)投資資產(chǎn)分類不準確，投前調查不盡職、向‘四證’不全的項目提供融資”受到東莞監(jiān)管分局行政處罰425萬元，4名相關負責人被予以警告；

2025年4月，該行因“股東股權管理不到位，未穿透認定主要股東關聯(lián)方”被罰款25萬元，其東莞分行因“貸款三查不嚴，大額關聯(lián)授信風險管控不到位”被罰款85萬元，2名相關責任人被警告；同在4月，因股東股權管理不到位，未穿透認定主要股東關聯(lián)方，東莞銀行被罰25萬元；

2025年11月，該行因違反金融統(tǒng)計、支付結算、反洗錢等7項業(yè)務管理規(guī)定，被央行廣東省分行警告并罰沒387.04萬元，5名相關部門負責人被罰款1.2萬至7萬元不等。

監(jiān)管處罰的背后，是東莞銀行內(nèi)部控制的薄弱。有業(yè)內(nèi)專業(yè)人士表示，銀行頻繁受到處罰，反映出其在合規(guī)管理、風險控制等方面存在不足，這會增加IPO審核的難度，監(jiān)管部門可能會要求其補充披露更多整改細節(jié)。

此外，東莞銀行與主要股東之間的有著規(guī)模較大的關聯(lián)交易。據(jù)公開信息，2025年6月，該行對主要股東東莞金融控股集團有限公司進行續(xù)授信12億元，期限2年，占該行2025年第一季度末資本凈額的2.10%，屬于重大關聯(lián)交易。根據(jù)公開資料披露，東莞金融控股集團有限公司（現(xiàn)更名為“東莞市投資控股集團有限公司”）直接持有該行2.67%的股份。

盡管東莞銀行聲稱關聯(lián)交易遵循商業(yè)原則，定價公允合理，但大額關聯(lián)授信仍可能引發(fā)監(jiān)管關注。尤其是在該行存在貸款三查不嚴、大額關聯(lián)授信風險管控不到位問題并因此被處罰的背景下，關聯(lián)交易的合規(guī)性和公允性需要更充分的披露和論證。

東莞銀行的IPO之路，折射出整個城商行群體的生存困境。在利率市場化、金融脫媒、經(jīng)濟轉型的三重壓力下，依賴規(guī)模擴張的傳統(tǒng)模式難以為繼。此番上市募資雖能解燃眉之急，但長期發(fā)展仍需在風險管控、業(yè)務創(chuàng)新、科技賦能等方面下苦功。（《理財周刊-財事匯》出品）