導(dǎo)語(yǔ)：2025年四季度，國(guó)內(nèi)純棉紗線(xiàn)價(jià)格呈現(xiàn)“震蕩下行后大幅反彈”的走勢(shì)。以環(huán)錠紡32S為例，價(jià)格從10月初的21509元/噸震蕩回落至12月初的21352元/噸，累計(jì)跌幅157元/噸；12月中下旬價(jià)格快速拉升至21741元/噸，半月內(nèi)漲幅達(dá)389元/噸，反彈幅度明顯。

10月純棉紗線(xiàn)價(jià)格開(kāi)啟震蕩下行模式。主因在于終端需求旺季收尾，下游服裝、家紡企業(yè)前期訂單逐步交付完畢，新增訂單以短單、小單為主，長(zhǎng)單匱乏導(dǎo)致采購(gòu)需求顯著收縮。11月純棉紗線(xiàn)價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，一方面，終端市場(chǎng)正式進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，另一方面，受全球需求低迷影響，貿(mào)易商為搶占市場(chǎng)持續(xù)加大優(yōu)惠力度，間接對(duì)國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格形成壓制。12月中下旬棉紗價(jià)格大幅反彈，則主要由原料成本上漲與補(bǔ)庫(kù)需求釋放共同推動(dòng)。棉價(jià)大幅上漲直接壓縮紡企利潤(rùn)空間，為轉(zhuǎn)嫁成本壓力，紡企紛紛上調(diào)棉紗報(bào)價(jià)，環(huán)錠紡32S價(jià)格隨之快速拉升。同時(shí)，臨近年末，部分下游企業(yè)及貿(mào)易商春季前備貨，提前補(bǔ)庫(kù)，疊加新疆紗企發(fā)運(yùn)力度加大帶動(dòng)市場(chǎng)流通活躍度提升，短期需求集中釋放進(jìn)一步助推價(jià)格上漲。

四季度紡紗企業(yè)開(kāi)機(jī)率整體波動(dòng)幅度較小，但分月呈現(xiàn)明顯差異。10月，新疆產(chǎn)區(qū)企業(yè)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)定在90%左右；內(nèi)地企業(yè)受益于前期旺季訂單余溫，開(kāi)機(jī)率維持在7成左右。11月，隨著淡季深入，終端采購(gòu)需求持續(xù)收縮，全國(guó)紡企平均開(kāi)機(jī)率小幅回落，其中中低支紗生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工不足問(wèn)題尤為突出。12月中下旬，受原料棉價(jià)上漲導(dǎo)致成本壓力劇增影響，部分小型內(nèi)地紡企進(jìn)一步下調(diào)開(kāi)機(jī)率，四季度全國(guó)紡企平均開(kāi)機(jī)率最終維持在65%左右。

利潤(rùn)方面，四季度紡企即期利潤(rùn)大幅收縮。紡企即期利潤(rùn)從10月初的-628.5元/噸跌至-1566.4元/噸，累計(jì)跌幅達(dá)937.9元/噸。核心原因在于原料價(jià)格漲幅顯著，而紗線(xiàn)價(jià)格上漲力度不足，成本與售價(jià)的反向變動(dòng)直接加劇了企業(yè)的盈利壓力。

總體來(lái)看，2025年四季度棉紗市場(chǎng)核心特征可概括為“價(jià)格先抑后揚(yáng)、開(kāi)機(jī)區(qū)域分化、利潤(rùn)大幅收縮”。價(jià)格走勢(shì)核心受制于終端需求周期、原料成本波動(dòng)及市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)行為。但短期來(lái)看，企業(yè)仍需警惕庫(kù)存高企與盈利承壓的雙重壓力。

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